Giá trái phiếu là một chuẩn cho nhiều thứ, bao gồm lãi suất, dự báo về hoạt động kinh tế trong tương lai và lãi suất trong tương lai, và có lẽ quan trọng nhất, chúng là thành phần thông minh của một quản lý tốt và đa dạng danh mục đầu tư.
Hiểu rõ về giá trái phiếu và lợi tức có thể giúp bất kỳ nhà đầu tư nào trong bất kỳ thị trường nào, bao gồm cả cổ phần. Trong bài báo này, chúng tôi sẽ trình bày các vấn đề cơ bản về giá trái phiếu, lợi suất trái phiếu và mức độ ảnh hưởng của các điều kiện kinh tế chung.
Báo giá trái phiếu
Biểu đồ dưới đây lấy từ Bloomberg. com. Chúng tôi sẽ đề cập đến thông tin được trình bày trong biểu đồ này trong suốt bài báo. Lưu ý rằng các kho bạc, mà trưởng thành trong một năm hoặc ít hơn, được trích dẫn khác nhau từ trái phiếu. Hóa đơn được trích ở mức chiết khấu từ mệnh giá, với mức chiết khấu được biểu thị theo tỷ lệ hàng năm dựa trên một năm 360 ngày. Ví dụ, bạn sẽ nhận được một 0. 07 * 90/360 = 1. Giảm giá 75% khi mua hóa đơn.
Kho bạc hai năm đang được giao dịch với mức chiết khấu, có nghĩa là nó đang giao dịch dưới giá trị mệnh giá của nó. Nếu nó được "kinh doanh tại mệnh", giá của nó sẽ là 100. Nếu nó đã được kinh doanh ở mức cao, giá của nó sẽ lớn hơn 100.
Trước khi chúng tôi thảo luận giảm giá so với giá cao cấp, hãy nhớ rằng khi bạn mua một trái phiếu, bạn mua nhiều hơn cân bằng chính; bạn cũng mua các khoản thanh toán coupon. Các loại trái phiếu khác nhau thực hiện thanh toán coupon tại các tần số khác nhau. Các khoản thanh toán coupon được thực hiện chậm.
Khi bạn mua trái phiếu, bạn được hưởng phần trăm thanh toán coupon do ngày giao dịch thanh toán cho đến ngày thanh toán coupon tiếp theo và chủ sở hữu trái phiếu cũ được hưởng phần trăm thanh toán coupon đó từ ngày thanh toán coupon cuối cùng đến ngày thanh toán thương mại.
Bởi vì bạn sẽ là người giữ hồ sơ khi thực hiện thanh toán coupon thực tế và sẽ nhận được khoản thanh toán coupon đầy đủ, bạn phải thanh toán cho chủ sở hữu trước đó tỷ lệ phần trăm của khoản thanh toán coupon đó tại thời điểm thanh toán thương mại.Nói cách khác, số tiền thanh toán thực tế sẽ bao gồm giá mua cộng với lãi tích lũy.
Giảm giá Vs. Giá cao
Khi ai đó trả nhiều hơn giá trị mệnh giá của trái phiếu? Câu trả lời rất đơn giản: khi lãi suất coupon trên trái phiếu cao hơn lãi suất thị trường hiện tại. Nói cách khác, nhà đầu tư sẽ nhận được khoản thanh toán lãi từ một khoản trái phiếu có phí bảo hiểm cao hơn mức mà họ có thể kiếm được trong môi trường thị trường hiện tại. Điều này cũng đúng đối với các trái phiếu có giá chiết khấu; chúng được định giá giảm giá vì lãi suất trên trái phiếu thấp hơn lãi suất thị trường hiện tại.
Yield Tells All Tất cả (Hầu như)
Năng suất liên quan đến giá đô la của trái phiếu đối với dòng tiền của nó. Dòng tiền của trái phiếu bao gồm thanh toán coupon và trả nợ gốc. Hiệu trưởng thường được trả về khi kết thúc kỳ hạn của trái phiếu, gọi là ngày đáo hạn.
Lợi suất của trái phiếu là tỷ suất chiết khấu có thể được sử dụng để làm cho giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền của trái phiếu bằng với giá của nó. Nói cách khác, giá của trái phiếu là tổng của giá trị hiện tại của mỗi dòng tiền. Mỗi dòng tiền đều có giá trị sử dụng cùng một yếu tố chiết khấu. Hệ số chiết khấu này là năng suất.
Trực quan, giá chiết khấu và phí bảo hiểm có ý nghĩa. Bởi vì các khoản thanh toán coupon trên trái phiếu có mức chiết khấu nhỏ hơn trái phiếu có giá cao hơn, nếu chúng ta sử dụng cùng mức chiết khấu với giá mỗi trái phiếu thì trái phiếu có thanh toán coupon nhỏ hơn sẽ có giá trị hiện tại nhỏ hơn (giá thấp hơn ).
Trong thực tế, có một số tính toán năng suất khác nhau cho các loại trái phiếu khác nhau. Ví dụ, tính lợi tức trên một trái phiếu có thể gọi được là khó vì ngày mà trái phiếu có thể được gọi là (các khoản thanh toán coupon đi vào thời điểm đó) là không rõ.
Tuy nhiên, đối với trái phiếu không thể gọi được như trái phiếu kho bạc của U., tính năng suất được sử dụng là sản lượng đến hạn. Nói cách khác, ngày đáo hạn chính xác được biết và năng suất có thể được tính toán một cách chắc chắn (gần như). Nhưng ngay cả năng suất để trưởng thành có những sai sót của nó. Lợi tức tính đến ngày đáo hạn giả định rằng tất cả các khoản thanh toán coupon đều được tái đầu tư với lãi suất đến hạn, mặc dù điều này không có khả năng xảy ra vì không thể dự đoán được tỷ lệ tương lai.
Lợi suất trái phiếu chuyển ngược lại giá
Lợi suất trái phiếu là tỷ suất chiết khấu (hoặc yếu tố) tương đương với dòng tiền mặt của trái phiếu so với giá đô la hiện tại. Vậy tỷ lệ chiết khấu thích hợp hoặc ngược lại, mức giá thích hợp là gì?
Khi kỳ vọng lạm phát gia tăng, lãi suất tăng, do đó, tỷ suất chiết khấu được sử dụng để tính giá trái phiếu tăng lên, làm cho giá trái phiếu giảm. Nó đơn giản mà. Kịch bản đối lập sẽ là đúng khi kỳ vọng lạm phát giảm.
Cách xác định tỷ lệ chiết khấu thích hợp
Chúng tôi đã xác định rằng kỳ vọng lạm phát là biến chính ảnh hưởng đến tỷ suất chiết khấu mà các nhà đầu tư sử dụng để tính toán giá của trái phiếu nhưng bạn sẽ thấy trong Hình 1 rằng mỗi trái phiếu kho bạc năng suất khác nhau và sự trưởng thành lâu hơn của trái phiếu thì năng suất càng cao.Điều này là do thời hạn đáo hạn của trái phiếu dài hơn, rủi ro lạm phát có thể tăng trong tương lai và tỷ lệ chiết khấu hiện tại lớn hơn mà nhà đầu tư yêu cầu / sử dụng để tính toán giá trái phiếu sẽ cao hơn. Bởi thời gian này, bạn nên nhận ra tỷ lệ chiết khấu cao hơn như là một năng suất cao hơn.
Chất lượng tín dụng (khả năng phát hành trái phiếu sẽ vỡ nợ) cũng được xem xét khi xác định mức chiết khấu (sản lượng) thích hợp; chất lượng tín dụng càng thấp thì lợi tức càng cao và giá càng thấp.
Giá trái phiếu và nền kinh tế
Lạm phát là kẻ thù tồi tệ nhất của trái phiếu. Khi kỳ vọng lạm phát gia tăng, lãi suất tăng, lợi suất trái phiếu tăng và giá trái phiếu giảm. Để kết thúc, giá / lợi tức trái phiếu, hoặc giá / năng suất của trái phiếu có kỳ hạn khác nhau là một dự đoán tuyệt vời của hoạt động kinh tế trong tương lai. Để xem dự báo của thị trường về hoạt động kinh tế trong tương lai, tất cả những gì bạn phải làm là nhìn vào đường cong năng suất. Đường cong năng suất trong Hình 1 dự báo một sự suy giảm kinh tế nhẹ và tỷ lệ lãi suất giảm nhẹ giữa tháng 6 và 24. Sau tháng 24, đường cong năng suất cho chúng ta thấy rằng nền kinh tế sẽ phát triển với tốc độ bình thường hơn.
Hiểu được lợi suất trái phiếu là chìa khóa để hiểu được hoạt động kinh tế và lãi suất trong tương lai, điều này rất quan trọng trong mọi thứ từ việc lựa chọn cổ phiếu để quyết định khi nào sẽ tái tài trợ thế chấp. Sử dụng đường cong năng suất như một dấu hiệu của các điều kiện kinh tế tiềm năng sẽ đến.