Nhiều sinh viên kinh doanh muốn làm việc trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư, nhưng họ đóng băng trong cuộc phỏng vấn khi được hỏi một số câu hỏi kỹ thuật phổ biến hơn. Việc phỏng vấn đầu tiên thường là một công việc khó khăn, vì vậy bạn cần phải sẵn sàng để trả lời bất cứ câu hỏi nào người phỏng vấn ném vào bạn. Ví dụ: bạn có thể trả lời những câu hỏi phổ biến sau không?

1. Cách định giá một công ty là gì?

2. Lợi thế của việc huy động vốn thông qua trái phiếu là gì?

3. Điều gì xảy ra với các con số khác nhau trong báo cáo tài chính, nếu 100 đô la được thêm vào tài khoản khấu hao hiện tại?

Nếu bạn không có câu trả lời sẵn sàng cho những câu hỏi như thế này, bạn cần phải chuẩn bị trước cuộc phỏng vấn xin việc. Đọc tiếp để tìm hiểu các câu trả lời cho những câu hỏi phổ biến này và những gì bạn cần biết trước khi bạn đến.

Biết công việc

Không có gì xúc phạm người phỏng vấn nhiều hơn là một ứng viên không biết gì về vị trí. Cho thấy bạn hiểu không chỉ các hoạt động chung của ngân hàng đầu tư, mà còn những nhiệm vụ cụ thể của bạn nên mang lại lợi thế cạnh tranh. Các nhà phân tích năm đầu không phân bổ các giao dịch cho CEO hoặc xuất bản các báo cáo nghiên cứu về cổ phiếu / ngành nóng. Một vị trí cấp nhập cảnh chủ yếu liên quan đến việc tạo ra các bài thuyết trình PowerPoint, biên soạn các bảng comp và viết sách. Mặc dù mô hình tài chính và phân tích báo cáo tài chính là bánh mì và bơ của ngành ngân hàng đầu tư, đừng đi phỏng vấn với giả định rằng bạn sẽ thực hiện các công việc đó vào ngày đầu tiên của bạn trong công việc.

Các kiến ​​thức cơ bản về các báo cáo tài chính và sự hiểu biết chung về cách thức bảng cân đối, báo cáo thu nhập và báo cáo dòng tiền mặt có mối liên hệ với nhau là một câu hỏi kiểm tra kỹ năng chung khác của cuộc phỏng vấn ngân hàng đầu tư. Làm quen với những thay đổi của một phần làm thay đổi các con số trong các phần khác. Điều quan trọng là phải hiểu, không chỉ ghi nhớ, các kết nối giữa các câu lệnh.

Đây là một ví dụ điển hình: Giả sử thuế suất 30%, nếu khấu hao tăng 100 đô la và thu nhập trước thuế giảm 100 đô la, thuế sẽ giảm 30 đô la ($ 100 * 30%), thu nhập ròng (NI) sẽ giảm 70 đô la (100 $ (1 - 30%)) và dòng tiền từ hoạt động sẽ tăng lên theo số tiền khấu trừ thuế. Điều này làm tăng 30 đô la tiền mặt trong bảng cân đối kế toán, giảm 100 đô la cho PP & E do khấu hao và giảm thu nhập giữ lại là 70 đô la. Đảm bảo bạn có thể dễ dàng theo dõi ví dụ này và theo dõi các hiệu ứng của bất kỳ điều chỉnh tương tự như vậy. (Xem

Hướng dẫn Báo cáo Tài chính Hướng dẫn

của chúng tôi để biết cách xem báo cáo tài chính theo từng bước.)

Định giá doanh nghiệp - DCF Các câu hỏi về định giá công ty là rất cần thiết cho quá trình phỏng vấn, vì nhiệm vụ này là cơ sở cho hoạt động hàng ngày của ngân hàng. Có ba kỹ thuật cơ bản để định giá cho một công ty: Dòng tiền chiết khấu (DCF), cách tiếp cận nhiều mục tiêu và các giao dịch tương đương. Chỉ có hai người đầu tiên có thể được thảo luận. Dòng tiền chiết khấu, như tên cho thấy, liên quan đến việc tạo ra dự báo về dòng tiền mặt tự do (FCF) của một công ty và sau đó chiết khấu chúng bằng chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC). Các dòng tiền tự do được tính như sau:

EBIT

* (1-Thuế) + Khấu hao và khấu trừ - Chi phí vốn - Tăng trưởng Vốn Lưu động Tổng cộng (NWC)

WACC được tính bằng tỷ lệ nợ, vốn chủ sở hữu và cổ phần ưu đãi có giá trị tổng công ty và nhân các hợp phần riêng lẻ với tỷ lệ lợi tức yêu cầu đối với khoản bảo đảm đó. Giá trị cuối cùng của dự án cũng phải được xác định và chiết khấu cho phù hợp.

WACC = R e * (E / V) + R

d

* (D / V) * (1-Thuế) _{Trong đó R} e < d _{= chi phí nợ, V = E + D = tổng giá trị thị trường của tài chính của công ty (nợ cộng với vốn chủ sở hữu) và thuế = thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp.} Phương pháp tiếp cận DCF của WACC giả định rằng công ty được sử dụng đòn bẩy, với chi phí nợ được phản ánh trong mẫu số tính toán. Cách tiếp cận định giá theo giá trị điều chỉnh (APV) có phần tương tự, nhưng tính giá trị của một công ty toàn bộ vốn (không dùng vốn) và sau đó thêm các ảnh hưởng của nợ vào cuối. Phương pháp này được thực hiện khi công ty thông qua một cấu trúc nợ phức tạp như mua lại đòn bẩy (LBO) hoặc khi các điều kiện tài chính thay đổi trong suốt cuộc đời của dự án.

Thứ nhất, dòng tiền được chiết khấu theo chi phí vốn cổ phần, tiếp theo là xác định các lợi ích về thuế của khoản nợ bằng cách chiết khấu các khoản thanh toán lãi sau thuế theo tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu. _{NPV = Giá trị của công ty toàn phần + Giá trị hiện tại của các ảnh hưởng tài chính} Về mặt lý thuyết, NPV cho các phương pháp của WACC và APV sẽ cho kết quả cuối cùng như nhau. (Xem thêm _{Các nhà đầu tư cần một WACC tốt} .)

Định giá Doanh nghiệp - Các nhân

Phương pháp tính nhiều lần bao gồm các chỉ số tương tự như tỷ số P / E. Về cơ bản, để thực hiện phân tích số nhân, người ta phải xác định số nhân trung bình cho ngành cụ thể và nhân giá trị này bằng mẫu số cho số liệu đó cho công ty được xem xét. Sử dụng tỷ số P / E là một ví dụ, nếu một ngân hàng đầu tư đang cố gắng định giá một công ty trong kinh doanh cửa hàng tạp hóa, bước đầu tiên là xác định tỷ lệ P / E trung bình trong ngành đó. Điều này có thể được thực hiện bằng cách nhìn vào các bảng comp, mà có thể dễ dàng có sẵn thông qua các thiết bị đầu cuối Bloomberg.

Tiếp theo, giá trị trung bình nên được nhân với EPS của công ty. Nếu tỷ lệ giá-thu nhập trung bình trong ngành là 12 và EPS cho công ty cụ thể là 2 đô la, thì mỗi cổ phần trị giá 24 đô la.Lấy sản phẩm có giá trị này và tổng số cổ phiếu đang lưu hành cung cấp vốn hóa thị trường của công ty.

Ví dụ trước sử dụng tỷ số P / E để minh họa cho giả thuyết chung vì hầu hết mọi người đều quen thuộc với phương pháp đó. Tuy nhiên, sử dụng tỷ lệ này để thực hiện việc định giá thực sự là không chính xác; kết quả cho thấy giá trị của vốn chủ sở hữu của công ty, bỏ qua nợ. Mặc dù các lĩnh vực khác nhau có nhiều ngành công nghiệp cụ thể, cần được nghiên cứu trước cuộc phỏng vấn, một trong những nhân phổ biến nhất là doanh nghiệp nhiều (EV / EBITDA). Giá trị doanh nghiệp được tính như sau: Vốn hóa thị trường + Nợ + Lợi ích của cổ đông thiểu số + Cổ phần ưu đãi - Tổng số tiền mặt và tương đương tiền

Giá trị này phản ánh toàn bộ giá trị của công ty. Kể từ khi người thâu tóm trong một vụ sáp nhập sẽ đảm nhận nợ và các vị trí tài chính khác của mục tiêu, EV sẽ nắm bắt được giá trị toàn diện của công ty. Hơn nữa, EBITDA được sử dụng trong tính toán chứ không chỉ là thu nhập vì những lý do tương tự. EV / EBITDA cung cấp một thước đo toàn diện về giá trị thực của toàn bộ công ty, mà P / E không nắm bắt. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng doanh thu nhân thường không phải là một phương pháp được ưa thích của định giá, bởi vì doanh thu thường có thể dễ dàng thao tác thông qua các thực hành kế toán.

Nợ hoặc Vốn chủ sở hữu?

Do hoạt động ngân hàng đầu tư liên quan đến việc giúp các công ty phát hành vốn cổ phần và nợ, sự quen thuộc với các khái niệm này là khá quan trọng. Tăng mức nợ trong cơ cấu vốn của công ty mang lại nhiều lợi ích. Quan trọng nhất, kể từ khi các khoản thanh toán lãi vay là khoản nợ được khấu trừ thuế được coi là hình thức tài trợ rẻ hơn (bạn nên cam kết này để nhớ). Phát hành trái phiếu có lợi thế hơn nữa là các vị thế vốn cổ phần của các cổ đông hiện tại không bị pha loãng và bởi vì chủ nợ có các khoản nợ đầu tiên về tài sản của công ty trong trường hợp bị phá sản. Đây cũng là lý do tại sao chủ trái phiếu đòi hỏi lợi tức đầu tư nhỏ hơn.

Mặt khác, tăng số lượng đòn bẩy đòi hỏi phải trả lãi cao hơn, điều này có thể đẩy công ty vào tình trạng phá sản trong thời gian kinh tế kém. Trái với cổ tức, không được đảm bảo, các tập đoàn phải đáp ứng các thoả thuận nợ của họ. Cũng như đề xuất thứ hai của Định lý Modigliani-Miller, khi tỷ số nợ / vốn (D / E) của một công ty tăng thì chi phí vốn cổ phần và nợ bổ sung cũng như thế nào. Phải đạt được cấu trúc vốn tối ưu để tối đa hoá tổng giá trị của công ty. (

Đánh giá Cơ cấu vốn của Công ty

.)

Phần dưới cùng

Hầu hết các ứng viên được chọn để phỏng vấn phải rất quen thuộc với tài liệu được trình bày. Có thể thảo luận về thông tin này sẽ không làm bạn nổi bật như một ứng cử viên, nhưng sẽ chỉ đơn thuần cho thấy rằng bạn hiểu những điều cơ bản của công việc. Trước khi tham gia cuộc phỏng vấn, hãy nghiên cứu ngân hàng cụ thể, làm quen với những giao dịch đã làm trong quá khứ, hoặc hiện đang làm việc, và chuẩn bị để nói về nền kinh tế và thị trường tài chính.Hãy yên tâm rằng các ứng viên khác sẽ được chuẩn bị chu đáo, và đôi khi xác định ai sẽ nhận được công việc đi xuống đến sự khác biệt nhỏ nhất giữa các ứng cử viên. Trong một môi trường cạnh tranh như vậy, sự chuẩn bị và sự tự tin là chìa khóa để có được công việc. (Để biết thêm các mẹo, xem

Tham dự buổi phỏng vấn Dance

.)