Các lựa chọn kỳ lạ khác với các lựa chọn thông thường trong phần thưởng và giá cả. Trong khi một lựa chọn thông thường có ngày hết hạn cố định và giá thực hiện, một lựa chọn kỳ lạ có thể khác nhau về cách xác định khoản hoàn trả và khi lựa chọn có thể được thực hiện. Hơn nữa, tài sản cơ bản cho một kỳ lạ có thể khác biệt rất nhiều so với một lựa chọn thông thường. Ví dụ, một lựa chọn kỳ lạ có thể có thời tiết hoặc mưa như là cơ bản. Như sau, các lựa chọn như vậy thường phức tạp đối với giá và cấu trúc. Do đó, chúng thường được giao dịch trên thị trường OTC hơn là giao dịch. (Để đọc có liên quan, hãy tham khảo sự khác nhau giữa một lựa chọn thông thường và một lựa chọn kỳ lạ là gì? )

Mặc dù phức tạp của họ được nhúng, các lựa chọn kỳ lạ có lợi thế hơn các lựa chọn thông thường, bao gồm:

Thích nghi hơn với nhu cầu quản lý rủi ro cụ thể của cá nhân hoặc tổ chức

• Một loạt các sản phẩm đầu tư để đáp ứng các nhu cầu đầu tư của các nhà đầu tư
• Trong một số trường hợp, rẻ hơn các lựa chọn thông thường
• Trong bài này, chúng tôi khám phá các loại ngoại tệ khác nhau và xem xét đặc điểm của chúng. Một số lựa chọn kỳ lạ thường được lưu ý là:

> Lựa chọn lựa chọn

Lựa chọn lựa chọn

• Tùy chọn Bermuda
• Tùy chọn giỏ hàng > Các tùy chọn mở rộng
• Các lựa chọn mở rộng
• Các lựa chọn chào bán
• Các lựa chọn phạm vi
• Để có thể minh hoạ, chúng tôi sẽ tham khảo biểu đồ giá dưới đây cho một cổ phiếu tưởng tượng, ABC, với dữ liệu giá cả hàng ngày trên một- tháng.
• Các tùy chọn nhị phân, còn được gọi là Các tùy chọn Số, có một khoản hoàn trả tương tự như logic kỹ thuật số là 0 và 1. Những lựa chọn này hoặc trả một số tiền cố định nếu quyền chọn hết hạn trong tiền hoặc thanh toán không có gì ở tất cả nếu nó hết hạn ra tiền.
• Hãy nói rằng cổ phiếu ABC cơ bản đang giao dịch ở mức $ 100 vào đầu tháng. Một nhà đầu tư mua một phiếu mua hàng nhị phân trên ABC với giá đình công 100 đô la, kỳ hạn thanh toán 1 tháng và một khoản hoàn trả là 20 đô la. Vào cuối tháng, cổ phiếu cơ bản đang giao dịch ở mức 106 đô la, và do đó lựa chọn có trong tiền. Nhà đầu tư nhận được 20 đô la (bất kể khoản tiền mà bạn chọn vào lúc hết hạn). (Để biết thêm chi tiết, hãy tham khảo
• Sự khác nhau giữa các tùy chọn nhị phân và giao dịch trong ngày
• và
• Những quan niệm sai lệch thường gặp về các tùy chọn nhị phân
• ).

Barrier Options

Như tên cho thấy, các tùy chọn này chỉ trả khi giá cơ bản vượt qua rào cản. Tuy nhiên, khoản thanh toán dựa trên giá thực hiện chứ không phải giá hàng rào.Có hai loại lựa chọn Barrier:

A

Nổi-In

Barrier option trở nên active khi hàng rào được đạt tới. Tùy chọn Barrier của Kéo ra

trở thành

không hoạt động

• khi hàng rào được đạt tới. Giả sử một nhà đầu tư mua một gói cước Barrier 1 tháng ở ABC với mức giá 110 đô la và giá thực hiện là 100 đô la vào ngày 2 tháng 3 năm 2015. Tùy chọn này sẽ chỉ hoạt động từ ngày 23 tháng 3 rd khi cơ bản đi đến $ 118, do đó, vượt qua hàng rào của $ 110. Khi hết hạn, khoản hoàn trả là $ 6. Trong khi đó, nếu tùy chọn là loại knock-out thay vào đó, nó sẽ trở nên vô giá trị vào ngày 23 tháng 3 và có một khoản hoàn trả là $ 0.
• Tùy chọn xem lại Các tùy chọn này không có giá thực hiện cố định vào đầu. Người nắm giữ một lựa chọn như vậy có thể chọn giá thực hiện thuận lợi nhất hồi tố cho khoảng thời gian của phương án. Các lựa chọn này sẽ loại bỏ được rủi ro liên quan đến thời gian nhập thị trường và do đó đắt hơn các lựa chọn vani thông thường. Giả sử một nhà đầu tư mua phiếu mua lại nhìn lại trong 1 tháng trên cổ phiếu ABC vào đầu tháng. Giá thực hiện được quyết định khi đến hạn bằng cách lấy giá thấp nhất đạt được trong suốt thời hạn sử dụng. Mức cơ bản là 106 đô la khi hết hạn và mức giá thấp nhất đạt được ở mức 71 đô la. Do đó, khoản hoàn trả là 35 đô la (= 106 đô la - 71 đô la). Tùy chọn Hợp chất Các tùy chọn này có tùy chọn khác làm tài sản cơ bản.

Chẳng hạn, một nhà đầu tư có thể mua một hợp đồng call call 1 tháng có một lựa chọn gọi 3 tháng vào chứng khoán ABC như là cơ bản. Giá cả cho một lựa chọn như vậy có thể thu được bằng cách áp dụng kép mô hình định giá quyền chọn Black-Scholes. ^{Tùy chọn châu Á} Các tùy chọn này có một khoản thanh toán dựa trên giá trung bình của cơ sở tiềm ẩn vào một vài ngày cụ thể. ^{Giả sử một nhà đầu tư mua một gói cước gọi châu Á 1 tháng với giá đình công là 100 đô la Úc. Theo hợp đồng, tuỳ chọn này trả dựa trên mức giá trung bình trong ba ngày - 10 tháng 3} th

, ngày 20 tháng 3

th

và ngày 30 tháng 3

th

. Từ biểu đồ trên, giá trung bình dựa trên ba mức giá này là $ 94. 67. Kể từ khi mức giá trung bình này thấp hơn giá thực hiện, quyền chọn hết hạn trong số tiền.

Tùy chọn Chooser

Về cơ bản, các tùy chọn cho phép chủ sở hữu quyết định đó có phải là cuộc gọi hay đặt một khi đã đạt đến một ngày đã xác định trước hay không là những lựa chọn phức hợp.

A

gọi vào cuộc gọi / đặt ^{là một loại tùy chọn chooser [Không phải là những loại hợp chất tùy chọn?]} . Người sở hữu quyền chọn này có quyền mua một lệnh gọi hoặc chọn mua (tùy theo sở thích của họ tại thời điểm tập thể dục) trên một cổ phiếu tiềm ẩn. ^{Tùy chọn Bermuda} Các tùy chọn này cho phép tập thể dục sớm chỉ vào một vài ngày cụ thể. Đôi khi, họ có một khoảng thời gian khóa và cho phép tập thể dục sớm sau khi thời gian khóa đã kết thúc. ^{Chẳng hạn, một nhà đầu tư mua một phiếu mua hàng Bermuda 1 tháng với giá đình công 100 đô la vào cổ phiếu ABC vào đầu tháng khi giá cơ bản giao dịch ở mức 100 đô la.Tùy chọn Bermuda này có thể có thời hạn khóa, ví dụ 10 ngày và cho phép thực hiện tập thể dục sớm (như là một lựa chọn của người Mỹ) từ đó.} Tùy chọn Giỏ hàng

Các tùy chọn này tương tự như các tùy chọn vani thông thường, ngoại trừ các tùy chọn này dựa trên nhiều cơ sở.

Chẳng hạn, một lựa chọn thanh toán dựa trên chuyển động giá của không phải một, nhưng ba tài sản cơ bản là một loại hình tùy chọn Giỏ hàng. Các tài sản cơ bản có thể có trọng lượng bằng nhau trong giỏ hoặc trọng lượng khác nhau, dựa trên các đặc tính của tùy chọn. (Để biết thêm chi tiết, xem

Tôi làm cách nào để sử dụng tùy chọn "giỏ hàng"? ). Tùy chọn mở rộng Các tùy chọn này cho phép nhà đầu tư kéo dài ngày hết hạn của quyền chọn. Đây là hai loại:

Người giữ hàng có thể mở rộng:

Người mua của tùy chọn (gọi hoặc đặt) có quyền mở rộng tùy chọn theo một khoảng thời gian được xác định trước nếu quyền chọn không có trong tiền tại ngày hết hạn ban đầu.

Người viết có thể mở rộng:

Tác giả của lựa chọn (gọi hoặc đặt) có quyền mở rộng tùy chọn theo một khoảng thời gian được xác định trước nếu lựa chọn không có tiền vào ngày hết hạn ban đầu.

Giả sử một nhà đầu tư mua một quyền chọn mua 1 tháng với giá đình công là 100 đô la vào cổ phiếu ABC với một lựa chọn mở rộng có thể nhúng vào đầu tháng. Vào ngày hết hạn ban đầu (ngày 30 tháng 3

), quyền chọn mua không còn tiền, như ABC đang giao dịch ở mức 106 đô la. Nếu chủ sở hữu của lựa chọn này dự đoán một sự giảm giá của ABC, ông / bà ta có thể kéo dài thời hạn sử dụng bằng cách trả phí bảo hiểm bổ sung (như đã nêu trong hợp đồng) cho nhà văn. Các lựa chọn mở rộng

Tài sản cơ bản cho các lựa chọn này là sự chênh lệch hoặc chênh lệch giữa giá của hai tài sản cơ bản.

Giả sử rằng một gói cước 1 tháng có giá đình công là 3 đô la và sự chênh lệch giá giữa hai cổ phiếu ABC và XYZ dưới dạng cơ sở. Khi hết hạn, nếu cổ phiếu ABC và XYZ đang giao dịch ở mức 106 và 98 đô la tương ứng, tùy chọn sẽ trả từ 106 đến 98 đô la - 3 đô la = 5 đô la.

• Tùy chọn phát hành Tùy chọn hét cho phép chủ sở hữu khóa một khoản lợi nhuận nhất định trong khi vẫn giữ được tiềm năng đảo ngược trong tương lai.
• Hãy giả định rằng một nhà đầu tư mua một lựa chọn cuộc gọi hắt với một giá đình công là 100 đô la Úc trong khoảng thời gian 1 tháng. Khi giá cổ phiếu lên đến 118 đô la, chủ sở hữu quyền chọn hổ trợ có thể khóa giá này và có lợi nhuận được đảm bảo là 18 đô la. Khi hết hạn, nếu cổ phiếu cơ bản nằm ở mức 125 đô la, tùy chọn sẽ trả 25 đô la. Trong khi đó, nếu cổ phiếu kết thúc ở mức 106 đô la khi hết hạn, chủ sở hữu vẫn nhận được 18 đô la cho vị trí đó. Các lựa chọn phạm vi

Các lựa chọn này có một khoản hoàn trả dựa trên sự khác biệt giữa giá tối đa và giá tối thiểu của tài sản cơ bản trong suốt thời gian của lựa chọn. Các lựa chọn này loại bỏ các rủi ro liên quan đến nhập cảnh và thời gian ra thị trường. Do đó, đây là đắt hơn đồng bằng vanilla cũng như xem lại các tùy chọn. ^{Từ biểu đồ trên, một lựa chọn phạm vi cho 1 tháng trên cổ phiếu ABC sẽ có một khoản hoàn trả là $ 118 - $ 71 = $ 47.} Dãi dưới cùng

Các lựa chọn kỳ lạ cung cấp cho các nhà đầu tư các giải pháp thay thế mới để quản lý rủi ro danh mục đầu tư của họ và suy đoán về các cơ hội thị trường khác nhau.Ở đây, chúng tôi đã liệt kê một số lựa chọn kỳ lạ phổ biến. Tuy nhiên, danh sách này không có nghĩa là đầy đủ, vì có thể có vô số các lựa chọn kỳ lạ được phát triển bằng cách thêm các đặc tính của các lựa chọn đồng bằng vanilla khác nhau hoặc thậm chí các tùy chọn kỳ lạ. Việc định giá cho các công cụ này là phức tạp đáng kể, và do đó phần lớn trong số này được giao dịch trên thị trường OTC. Thế giới kỳ diệu tiếp tục phát triển và trình bày cộng đồng tài chính với những cơ hội thú vị và những thách thức mới. (Để biết thêm chi tiết, hãy tham khảo

Lựa chọn Exotic: Một Thoát khỏi Thị trường Thông thường

).