Các nhà đầu tư lớn có khuynh hướng tìm thấy một điều mà họ đặc biệt giỏi và dính vào nó. Donald Trump có bất động sản, Warren Buffett có giá trị cổ phiếu và Jesse Livermore biết đà. Thomas Rowe Price, Jr., nắm vững một kiểu đầu tư mới với mọi thị trường mới mà ông ta phải đối mặt - và ông đã làm việc đó để kiếm tiền cho khách hàng hơn là ông. Trong bài báo này, chúng ta sẽ xem xét sự nghiệp của Thomas Rowe Price.

AD:

XEM: Chiến lược Chọn hàng: Tăng trưởng Đầu tư

Một nhà khoa học điên Giá là một nhà hóa học bằng cách đào tạo, nhưng ông ta đã tìm thấy sự thu hút của tài chính quá nhiều để chống lại. Sau một thời gian ngắn làm nhà hoá học và hai lần bắt đầu sai ở các công ty môi giới, giá đã tìm được công việc ổn định tại Mackubin, Goodrich & Company (bây giờ là Legg Mason Inc. 97 + 0 72% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ))). Ông đã làm việc theo cách của mình để trở thành giám đốc đầu tư của công ty mặc dù ông đã ở trong cuộc xung đột liên tục với quản lý của công ty.

AD:

Chất mài mòn nổi tiếng, Price không thích sản xuất nghiên cứu cho các cổ phiếu mà công ty phát hành, nhìn nó vì sự xung đột lợi ích đó. Giá cả cảm thấy tư vấn đầu tư nên được cung cấp với mức phí và không kèm theo tiền hoa hồng. Ông cũng cố gắng thuyết phục cấp trên của mình thử chiến lược đầu tư tăng trưởng của mình, và cuộc kháng chiến của họ cuối cùng đã khiến ông rời bỏ công ty riêng của mình vào năm 1937.

Tâm điểm của chiến lược đầu tư cổ phiếu tăng trưởng của Price là niềm tin rằng cổ phiếu giống như con người: họ đã trải qua các giai đoạn của cuộc sống. Đối với cổ phiếu, các giai đoạn tăng trưởng, trưởng thành và suy giảm. Giá chứng khoán cho thấy các cổ phiếu trong giai đoạn tăng trưởng sẽ mang lại lợi nhuận tốt nhất trong ba giai đoạn. Đây là một ý tưởng lớn vào thời điểm mà đường sắt cũ, thép, dầu và các cổ phiếu blue-chip khác là nền tảng của hầu hết các chiến lược đầu tư.

Làm việc với hai đối tác, Price bắt đầu tìm kiếm các công ty trẻ có tiềm năng kiếm tiền lớn. Trong tình trạng ảm đạm của những năm 1930, ông đã chọn các công ty lớn như các cổ phiếu lớn trong ngành đường sắt và vận chuyển bởi vì ông đã nhìn thấy các công ty ngành công nghiệp hoàng hôn này đạt đỉnh cao thu nhập và bước vào tuổi già. Tuy nhiên, ông đã sẵn sàng để phát triển từ các ngành công nghiệp trưởng thành đang quay các bộ phận với các sản phẩm mới như chất dẻo và điều hòa không khí. Thật không may, nhiều công ty này đã bị các nhân tố bên ngoài yếu đi sớm như quy định của chính phủ nặng nề và rủi ro lập pháp - đây là thời đại của Giao dịch Mới.

Tinh chỉnh công thức

Phải mất nhiều năm để sửa chữa trước khi Price có công thức phù hợp cho sự giả kim thuật đầu tư của mình. Ông đã bổ sung các tiêu chí mới cho cổ phiếu tăng trưởng: họ phải ở trong các ngành công nghiệp với quy định của chính phủ tối thiểu, không cạnh tranh khốc liệt và sản xuất một sản phẩm cao cấp. Nhưng trên tất cả, Giá là hoàn toàn chắc chắn về thu nhập.Ông sẽ không mua mà không có thu nhập tăng ít nhất 100% trong 10 năm trước. Giá cả và các đối tác của ông đã tập trung vào việc tìm kiếm các công ty tốt ngay từ đầu và gắn bó với họ miễn là lợi nhuận tiếp tục tăng. Nếu các công ty này có dấu hiệu trưởng thành, Giá sẽ bán. Tạo quỹ không tải

Giá đã tạo ra lợi nhuận khổng lồ vào những năm 1950, nhưng ông muốn mở rộng để xử lý các tài khoản nhỏ hơn cho các nhà đầu tư nhỏ hơn. Nhớ lại sự không tin tưởng ban đầu của ông về các khoản hoa hồng, Price đã tạo ra Quỹ Đầu tư Tăng trưởng Giá T. Rowe. Đây là quỹ không có phí và không có hoa hồng bán hàng và lệ phí mua lại 1% để khuyến khích nắm giữ lâu dài. Đổi lại, công ty của Price tránh chi phí tuyển dụng nhân viên bán hàng để lừa dối cổ phiếu của quỹ. Giá cả, tuy nhiên, thường kiểm tra các vấn đề trước khi đưa chúng vào quỹ. Anh ta sẽ mua cho mình, sau đó là vợ mình và đưa họ vào quỹ. Điều này là bất hợp pháp hiện nay và có lẽ đã khiến anh ta bị Ủy ban Chứng khoán và Ủy ban Giao dịch (SEC) chi trả cho hoạt động trước, nhưng đó là phiên bản giá của Price để ăn thức ăn cho chó của chính bạn.

Chiến lược giá tiếp tục vượt trội so với thị trường chung và thu hút được sự quan tâm của quỹ hưu trí. Các quỹ hưu bổng là một lực lượng tương đối mới trên thị trường và họ chuyển đến các nhà quản lý có hồ sơ tốt nhất. Với quỹ không tải hàng đầu trong ngành, ngày càng có nhiều tiền đổ vào công ty. Price chuyển đổi quan hệ hợp tác ba người thành một công ty thích hợp và tăng trưởng để phù hợp với dòng vốn vào. Lạm phát Tươi lên Horizons

Thật không may, sự phổ biến của Price về chiến lược của ông trong các bài viết và tờ rơi, kết hợp với kết quả của ông, đã đưa những người khác vào vòng tròn đầu tư tăng trưởng. Điều này buộc phải Giá để xem các công ty nhỏ hơn trước đó trong chu kỳ tăng trưởng với hy vọng sẽ tiếp tục cạnh tranh. Nền kinh tế cũng bắt đầu thay đổi; với tiêu chuẩn vàng bị bỏ rơi, Giá mất niềm tin của mình vào khả năng tăng trưởng của cổ phiếu để vượt qua lạm phát. Lo lắng về lạm phát và cần tăng trưởng để vượt qua nó, Giá bắt đầu Quỹ New Horizon nhằm mục đích chọn những công ty nhỏ tốt nhất trước khi được xác định là cổ phiếu tăng trưởng truyền thống. Được biết đến với tên gọi "Quỹ ngang" bởi vì nó láng giềng đằng sau thị trường trong hai năm, nhưng đã bước chân vào năm 1965, nhảy 44% trong khi S & P 500 chỉ có 12%. Trên thực tế, Quỹ New Horizon đã thu được lợi nhuận tốt nhất trong 10 năm của ngành tài chính. Sự quan tâm mới đối với các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao nhất đã làm cho thu nhập tăng cao và nhiều hơn đối với các khoản mua tiềm năng, lo lắng về mức giá lo lắng kinh niên. Việc sùng bái trình diễn đã đẩy nguyên tắc cơ bản vào góc và bắt đầu nhảy lên đà, đẩy thị trường lên cao nguy hiểm.

Một kỷ nguyên mới

Cuối cùng, giá cả cho thấy ngay cả các cổ phiếu tăng trưởng giai đoạn đầu cũng không đủ để ngăn chặn lạm phát. Ông đã thay đổi chiến lược của mình và đẩy cho một quỹ phòng hộ lạm phát sẽ tải lên hàng hoá. Nhưng Price không còn là đối tác chính trong một quan hệ đối tác nhỏ - ông bây giờ là người quản lý quỹ trong một tập đoàn lớn.Tính mài mòn của giá và thiếu nguyên vẹn không giúp ích gì, vì vậy quỹ của ông đã bắt đầu muộn. Nó được đặt tên là New Era Fund. Một lần nữa, nó là một khởi động chậm cho đến khi Stagflation Giá đã được chờ đợi cho hit. Sau đó Price lại một lần nữa đi đầu trong thị trường, đánh bại nhiều quỹ mà ông ta đã giúp tìm được ở công ty. XEM: Nhà đầu tư lớn nhất

Dòng dưới cùng

Kỷ nguyên mới là sự đổi mới cuối cùng của Giá. Ông qua đời vào năm 1983, giống như một thị trường tăng trưởng đang hình thành; các quỹ và công ty cũ của ông sẽ đi đầu trong khoản phí này. Giá có một món quà để nhìn xung quanh đường cong tiếp theo và trí thông minh để điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình cho những gì tiếp theo, trong khi hầu hết các nhà quản lý quỹ đồng hành của ông đã phản ứng sau đó. Ông đã đi sau khi tăng trưởng khi Wall Street thèm muốn an toàn, chuyển sang các công ty tăng trưởng nhỏ khi Wall Street bắt đầu vào những cái lớn, và nhảy vào hàng hóa và lạm phát hàng rào phòng hộ khi Wall Street đã cọc vào chứng khoán của tất cả các loại. Anh ta sẽ vẫn là nguồn cảm hứng cho những người chơi cờ bạc cũng như là một dấu hiệu cao cho tất cả các nhà quản lý quỹ khác để tự chống lại mình. Giống như chương trình trò chơi, Price thường đúng.