Thị trường tiền tệ an toàn với luật 2a-7

Giáo Dục Công Dân 11 - Bài 7 (Tháng Giêng 2025)

Giáo Dục Công Dân 11 - Bài 7 (Tháng Giêng 2025)
Thị trường tiền tệ an toàn với luật 2a-7
Anonim

Kể từ khi ra đời vào những năm 1970, thị trường tiền tệ đã được đưa ra thị trường như là đầu tư "an toàn". Vị trí này được đánh dấu trong phần giới thiệu về hướng dẫn Thị trường Tiền tệ , "Nếu đầu tư vào thị trường chứng khoán đang khiến bạn không ngủ vào ban đêm, đã đến lúc tìm hiểu về những lựa chọn thay thế an toàn hơn trong tiền bạc thị trường ".

Sự tập trung vào an toàn và lợi nhuận trở lại là hợp lý, vì các quỹ thị trường tiền tệ vẫn duy trì giá trị tài sản ròng (NAV) ở mức 1 USD / cổ phiếu và trả mức lãi suất cao hơn so với kiểm tra các tài khoản. Sự kết hợp của một giá cổ phiếu ổn định và một mức lãi suất tốt làm cho họ ổn định nơi để lưu trữ tiền mặt. Định vị này đúng cho đến khi quỹ dự trữ đã phá vỡ buck - một cụm ngành công nghiệp dịch vụ tài chính được sử dụng để mô tả kịch bản khi quỹ thị trường tiền tệ có NAV thấp hơn 1 đô la trên mỗi cổ phần.

Trong khi sự suy giảm của quỹ dự trữ đã gây tổn hại trực tiếp cho một số lượng tương đối nhỏ các nhà đầu tư, nó cho thấy các nhà đầu tư an toàn đã dựa vào hàng thập kỷ là một ảo tưởng. Nếu quỹ dự trữ đã được Bruce Bent (người thường gọi là "cha đẻ của ngành tiền tệ") không thể duy trì được giá cổ phiếu, các nhà đầu tư đã bắt đầu tự hỏi quỹ tiền tệ nào là an toàn. (Để tìm hiểu thêm về quỹ thất bại Quỹ Dự trữ, đọc

Thị trường Tiền tệ Mayhem: Dự trữ Quỹ Meltdown .) Sự thất bại của Quỹ Dự trữ đã đặt ra câu hỏi về định nghĩa "an toàn" và tính hiệu lực của các quỹ thị trường tiền tệ thị trường như các khoản đầu tư "tiền mặt" tương đương. Nó cũng là một lời nhắc nhở cho các nhà đầu tư về tầm quan trọng của sự hiểu biết về đầu tư của họ.

Quy tắc 2a-7

Ủy ban Chứng khoán (SEC) công nhận mối đe dọa đối với hệ thống tài chính có thể là do sự sụp đổ của các quỹ thị trường tiền tệ và phản ứng với Quy tắc 2a-7. Quy định này yêu cầu các quỹ thị trường tiền tệ hạn chế các cổ phiếu nắm giữ cơ bản của họ đối với những khoản đầu tư có thời gian đáo hạn và xếp hạng tín nhiệm hơn so với những gì đã được cho phép trước đây. Từ quan điểm về thời gian đáo hạn, thời hạn đáo hạn danh mục đầu tư theo tỷ lệ đô la Mỹ trung bình của một khoản đầu tư trong quỹ thị trường tiền tệ không được vượt quá 60 ngày. Theo quan điểm xếp hạng tín dụng, không quá 3% tài sản có thể được đầu tư vào chứng khoán không nằm trong thứ hạng cao thứ nhất hoặc thứ hai.

Yêu cầu thanh toán tăng cũng là một phần của gói. Các quỹ phải chịu thuế phải có ít nhất 10% tài sản của họ trong các khoản đầu tư có thể được chuyển thành tiền mặt trong một ngày. Ít nhất 30% tài sản phải có trong các khoản đầu tư có thể chuyển thành tiền mặt trong vòng năm ngày làm việc. Không quá 5% tài sản có thể được giữ trong các khoản đầu tư phải mất hơn một tuần để chuyển thành tiền mặt.

Các quỹ phải trải qua các cuộc kiểm tra căng thẳng để xác minh khả năng duy trì NAV ổn định trong những điều kiện bất lợi và họ phải theo dõi và tiết lộ NAV dựa trên giá trị thị trường của các cổ phiếu nắm giữ cơ bản và để thông báo đó trong vòng 60 ngày sau khi kết thúc kỳ báo cáo.

Tác động đến công nghiệp và nhà đầu tư

Việc ban hành luật không có tác động đáng kể lên các nhà đầu tư. Yêu cầu công bố thông tin NAV là một sự kiện không phải là sự kiện, vì các nhà đầu tư phải đi tìm thông tin lịch sử. Các công ty quỹ không bắt buộc phải cung cấp nó một cách chủ động. Lợi tức trên quỹ thị trường tiền tệ có thể thấp hơn so với khi các quỹ có thể đầu tư vào những lựa chọn tích cực hơn, nhưng sự khác biệt chỉ là một vài điểm cơ bản. (999) Các giai đoạn tiếp theo

Trong tương lai, các vấn đề xung quanh NAV và yêu cầu công bố thông tin NAV là những triển vọng phiền hà nhất cho các nhà cung cấp thị trường tiền tệ và cho các nhà đầu tư. SEC quan tâm là việc tiết lộ NAV trong thời gian thực bằng các quỹ thị trường tiền tệ và tạo ra một cơ chế thanh khoản được tài trợ bởi tư nhân sẽ hỗ trợ các quỹ không thành công. Việc tiết lộ thời gian thực sẽ là bước tiếp theo trên con đường hướng tới mục tiêu của SEC là thành lập quỹ NAV cho các quỹ thị trường tiền tệ. Nếu một NAV NAV được ban hành, giá trị của cổ phần trong quỹ thị trường tiền tệ sẽ tăng và giảm hàng ngày như cổ phần của các quỹ tương hỗ khác. Dòng dưới cùng Một NAV thả nổi sẽ có tác động nghiêm trọng đến hoạt động kinh doanh quỹ thị trường tiền tệ. Các quỹ thị trường tiền tệ hấp dẫn các nhà đầu tư bởi vì họ phải trả lãi suất cao hơn so với các tài khoản thanh toán hoặc tiết kiệm, và họ duy trì giá trị tài sản ròng là 1 đô la một cổ phiếu. Nếu NAV trôi nổi, nó có thể giảm xuống dưới giá cổ phiếu 1 đô la, làm cho các nhà đầu tư mất tiền. Vì sự khác biệt về tỷ lệ lãi suất giữa một quỹ thị trường tiền tệ và tài khoản kiểm tra hay tiết kiệm nói chung là nhỏ nên các nhà đầu tư sẽ ít có cơ hội đầu tư vào các quỹ thị trường tiền tệ. (Để biết thông tin liên quan, hãy xem

Tại sao các quỹ tiền tệ phá vỡ The Buck .)