Quyết định đầu tư dược phẩm (dược phẩm) hoặc cổ phiếu công nghệ sinh học là một vấn đề khó hiểu trừ khi bạn có kiến ​​thức sâu về các hoạt động và sản phẩm cơ bản của công ty và cách thức kinh doanh chứng khoán trên thị trường.

Các công ty dược phẩm có phạm vi từ lớn đến nhỏ, và họ tham gia vào một loạt các hoạt động từ nghiên cứu và phát triển (R & D) đến các sản phẩm và thuốc tiếp thị. Các hợp chất các công ty dược phẩm sản xuất là các phân tử nhỏ dựa trên tổng hợp hóa học hoặc thực vật.

Ngược lại, các công ty công nghệ sinh học, trừ một số ít, nói chung là các doanh nghiệp nhỏ chỉ tham gia nghiên cứu và phát triển thuốc. Các công ty này sử dụng công nghệ sinh học để tái tạo chức năng của các tế bào; họ sử dụng các vi sinh vật và enzyme để phát triển các thuốc phân tử lớn được sử dụng cho một mục đích cụ thể. Vì công nghệ sinh học bắt chước các quy trình di động, khoảng thời gian từ nghiên cứu và phát triển là rất dài, trung bình 10-15 năm.

Quy trình R & D cho cả hai đều liên quan đến nhiều thử nghiệm lâm sàng mang lại dữ liệu cụ thể. Những thử nghiệm này là "mù quáng" để các công ty, hay nhà đầu tư, không có kiến ​​thức về kết quả.

R & D và tác động cổ phần

Các công ty công nghệ sinh học có xu hướng nhỏ với chỉ một đến một vài hợp chất đang phát triển. Hầu hết các công ty này đều phải chịu lỗ, bởi vì thời gian để phát triển quá lâu và các quy trình R & D rất tốn kém. Do sự năng động này, các công ty công nghệ sinh học có xu hướng tìm kiếm các đối tác để hỗ trợ tài chính, thường là thông qua các quỹ đầu tư mạo hiểm, các trường đại học, các công ty dược phẩm hoặc chính phủ.

Mặc dù vậy, khi hợp chất của một công ty trong các thử nghiệm lâm sàng, nếu "các thiết bị đầu cuối" (dữ liệu dự kiến) không được đáp ứng, các cổ phiếu có thể giảm xuống. Nhưng nếu các điểm cuối vượt quá, các cổ phiếu có thể bay lên nhiều lần. Kết quả là, các nhà đầu tư trong các công ty công nghệ sinh học cần sẵn sàng chịu đựng nhiều biến động.

Mặc dù các công ty dược phẩm cũng trải qua quá trình R & D tốn kém và dài, bao gồm những thăng trầm trong quá trình thử nghiệm lâm sàng nhưng thường có thể chịu được sự biến động tốt hơn bởi vì các công ty này có xu hướng có nhiều dòng sản phẩm khác tạo doanh thu bao gồm chi phí R & D . Vì vậy, cổ phiếu của họ tương đối ổn định hơn và được coi là đầu tư an toàn hơn.

Khi một công ty công nghệ sinh học cuối cùng có một loại thuốc có thể bán được, nó cần có một cánh tay tiếp thị và bán hàng. Điều này được thực hiện bằng cách xây dựng một hoặc, trong nhiều trường hợp, hợp tác với một công ty công nghệ sinh học hoặc dược phẩm lớn hơn. Nhiều công ty dược phẩm có liên minh với các công ty công nghệ sinh học, tăng thu nhập thông qua việc bán thuốc của công nghệ sinh học mà không tốn chi phí hoặc thời gian gắn liền với phát triển - một sự thúc đẩy tốt đẹp cho dòng tiền của họ.

Cạnh tranh

Cạnh tranh là một lĩnh vực tác động đến các công ty dược phẩm ở mức độ cao hơn các công ty công nghệ sinh học, bởi vì dược phẩm là những quy trình hóa học được cho là dễ dàng sao chép. Sự cạnh tranh thường có ở dạng thuốc generic, có thể được đưa ra thị trường sau khi các bằng sáng chế của nhãn hiệu thuốc hết hạn. Chiều dài của mỗi bằng sáng chế khác nhau, nhưng thường là đủ dài cho các công ty dược phẩm để thu hồi chi phí R & D và tạo ra lợi nhuận lành mạnh. Khi một loại thuốc generic được đưa ra thị trường, giá thuốc mang nhãn hiệu bị mất 100%. Giá thuốc cho loại thuốc generic có thể thấp hơn 90% so với giá có thương hiệu.

Thuốc "Tôi cũng vậy", các sản phẩm cạnh tranh có tác dụng khác nhau cho cùng một căn bệnh, cũng có thể ăn mòn thị phần và giá cả. Các công ty công nghệ sinh học đã không phải đối mặt với bất kỳ cạnh tranh "biosimilar" hoặc chung chung nào. Nhưng kể từ khi thông qua luật năm 2010, mô phân sinh học có thể trở thành một mối đe dọa ngày càng cạnh tranh với các công ty công nghệ sinh học. Nhiều vấn đề tồn tại về mặt xác định quá trình phát triển cho các đối thủ cạnh tranh giống hệt nhau. Vì vậy, các công ty công nghệ sinh học, bởi vì họ phải đối mặt với chi phí dốc và quá trình lâu dài liên quan đến nghiên cứu và phát triển, đang hy vọng rằng các mô hình sinh học sẽ không phải là một mối đe dọa cạnh tranh gần.

Các chủ đề đầu tư

Có hai luận án đầu tư cơ bản dựa trên thời gian và khả năng chống chịu rủi ro:

Đầu tư Dược:

1. Nếu bạn có khả năng chịu rủi ro thấp hơn và không muốn chờ lâu dài phát triển ma túy thì việc đầu tư vào một công ty dược phẩm có ý nghĩa hơn. Các trình điều khiển của các cổ phiếu dược phẩm bao gồm dữ liệu theo toa, đường ống dẫn thuốc mới, các liên minh chiến lược và hoạt động M & A, cạnh tranh và thay đổi hoàn trả. Những cổ phiếu có xu hướng ổn định hơn bởi vì một số trong những trình điều khiển có thể dự đoán được. Ngoài ra, các công ty dược có xu hướng có cơ sở thu nhập lớn hơn với nhiều dòng sản phẩm nên họ kinh doanh dựa trên lợi nhuận. Các mối đe dọa ngắn hạn không lường trước bao gồm những thay đổi về giá của Medicare, có xu hướng ảnh hưởng đến giá cả cho nhiều người tiêu dùng. Các mối đe dọa lâu dài không lường trước bao gồm những tác động tiêu cực đến sức khoẻ từ việc dùng thuốc (như tử vong / kiện tụng) cũng như mất bằng sáng chế (cho phép đối thủ cạnh tranh sớm đưa ra thị trường). Đầu tư công nghệ sinh học: Đầu tư công nghệ sinh học:
2. Nếu bạn là người có nguy cơ và sẵn sàng chờ đợi sự phát triển của ma túy trong khi vẫn phải chịu đựng sự biến động tiềm ẩn liên quan đến cổ phiếu công nghệ sinh học thì việc đầu tư vào một công ty công nghệ sinh học có thể phù hợp với phong cách của bạn. Các cổ phiếu công nghệ sinh học nói chung thương mại dựa trên dữ liệu về thuốc, bao gồm thử nghiệm lâm sàng thất bại, cạnh tranh hoặc các trở ngại về luật lệ. Nếu số liệu thuốc bỏ qua điểm cuối dự kiến, một cổ phiếu của công nghệ sinh học có thể mất hầu hết giá trị của nó trong một ngày. Ngược lại, nếu một loại thuốc đáp ứng được điểm kết thúc mong đợi của nó, một cổ phiếu có thể tăng vọt lên gấp đôi và ba chữ số ngày hôm đó. Một số công ty có đối tác mạnh hoặc ổn định về mặt tài chính có thể chịu được những trở ngại, nhưng nhiều công ty có thể không và đầu tư có thể bị phá sản. Định giá

Các cổ phiếu dược phẩm thường thương mại với mức chiết khấu lớn đối với các cổ phiếu công nghệ sinh học.Tỷ lệ P / E dự báo trung bình trong lịch sử là 16x từ năm 1976 đến tháng 3 năm 2013 đối với dược phẩm so với mức cao 20x đến 30x hoặc cao hơn đối với công nghệ sinh học.

Vì nhiều công nghệ sinh học là nhỏ và hoạt động với tổn thất, chúng được định giá theo tỷ lệ giá bán hàng (PSR) hoặc giá trị doanh nghiệp bán hàng (EV / Bán hàng). Tuy nhiên, theo một nhà phân tích của Phố Wall, "không có mối quan hệ có ý nghĩa [giữa giá trị] với giới hạn thị trường hoặc doanh thu. "(Nguồn: Merrill Lynch Back to Basics trình bày). Như vậy, định giá là một chút không đáng tin cậy và vô nghĩa với một số cổ phiếu này.

Dòng dưới cùng

Cả hai cổ phiếu dược phẩm và công nghệ sinh học đều phải đối mặt với một quy trình tốn kém khi thành công có thể tạo ra các sản phẩm có lợi nhuận cao. Tuy nhiên, quy trình này rất khó lường trước được, điều này cho thấy một công ty công nghệ sinh học nhỏ có thể chứng minh là quá bất lợi và không thể phục hồi được. Các công ty dược phẩm, do quy mô lớn hơn và cơ sở doanh thu đa dạng, thường có thể chịu được những thất bại và thất bại. Cạnh tranh có liên quan và tốn kém hơn đối với các công ty dược phẩm, tạo ra nhu cầu về đường ống và doanh thu phi hữu cơ (chẳng hạn như thông qua M & A hoặc liên minh). Việc xem xét các chủ đề chính này có thể cung cấp cơ sở cho việc đầu tư thận trọng.