Các nhà đầu tư thành công nhất có xu hướng để cho lý trí, chứ không phải cảm xúc, hướng dẫn các quyết định của họ. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nhỏ hơn đã có được tiếng tăm vì chỉ làm những công ty đối diện mà họ cảm thấy một sự kết nối cá nhân và dựa vào trực giác hơn logic lạnh và cứng.

Ví dụ như khi thị trường trượt nhẹ, các nhà đầu tư chuyên nghiệp coi đây là một cơ hội để mua ở một mức giá thuận lợi. Nhà đầu tư hàng ngày, mặt khác, có nhiều khả năng bán ra cổ phiếu của họ chính xác khi nó ở một điểm thấp.

Cho dù rap này có công bằng hay không, thì niềm tin rằng các nhà đầu tư cá nhân đã sai lầm nhiều lần chứ không phải là cơ sở cho "lý thuyết số lẻ". "Ý tưởng là, bằng cách làm theo những động thái mà họ thực hiện trên thị trường chứng khoán và ngược lại, chúng ta sẽ có cơ hội thành công tốt hơn trung bình.

Hình thức phân tích kỹ thuật này đã đạt được sự nổi tiếng đáng kể vào giữa những năm 1900. Nghiên cứu tiếp theo đã chỉ ra rằng sử dụng dữ liệu lô lẻ làm cơ sở cho các giao dịch thời gian không làm việc rất tốt, tuy nhiên.

Các giao dịch nhỏ

Trên các thị trường tài chính, một cổ phiếu tiêu chuẩn, hoặc tròn, đại diện cho 100 cổ phiếu của một cổ phiếu nhất định. Ví dụ như khi các nhà đầu tư tổ chức thực hiện việc mua bán, ví dụ như nó thường có một số lượng rất tốt.

Tất nhiên, không phải tất cả các nhà đầu tư đều có thể mua được 100 cổ phiếu một lúc, mà đối với một số cổ phiếu thì có thể có nghĩa là phải lên đến hàng chục ngàn đô la. Thay vào đó, họ có thể chọn mua, nói, 15 cổ phiếu tại một thời điểm. Những khoản tiền nhỏ hơn - từ 1 đến 99 cổ phiếu - được gọi là "số lẻ". "Trong lịch sử, phải mất một ít thời gian để xóa các giao dịch này hơn là rất nhiều, nhưng nó vẫn có thể được thực hiện.

Vì những lô lẻ, theo định nghĩa, các đơn hàng nhỏ hơn, một số bắt đầu thấy chúng như một cách để đo lường tình cảm của các nhà đầu tư hàng ngày. Xa trở lại những năm 1800, những người nghịch lý bắt đầu đánh cá với những người giao dịch khiêm tốn. Tuy nhiên, cho đến đầu những năm 1940, Garfield Drew, một nhà thống kê về trái phiếu, đã viết cuốn sách "Các phương pháp mới cho lợi nhuận trên thị trường chứng khoán" năm 1941, đã kiểm tra một cách hệ thống lý thuyết và phổ biến nó rộng rãi hơn.

Drew phân tích hoạt động thị trường bằng cách sử dụng một "tỷ lệ cân bằng" của bán lẻ lẻ để mua lẻ. Các phát hiện của ông dường như khẳng định rằng các nhà đầu tư nhỏ hơn đã trở nên có nhiều khả năng mua khi một cổ phiếu tăng giá và có xu hướng bán ra khi giá sắp chạm đáy.

Tỷ lệ cân bằng = Bán lẻ / Bán lô lẻ

Mặc dù tỷ lệ khá đơn giản của Drew trở thành một trong những phương pháp thông dịch phổ biến nhất, các chỉ số khác cũng xuất hiện theo thời gian.Một trong số đó, tỷ lệ ngắn lẻ lẻ rất nhiều, giúp xác định có bao nhiêu nhà đầu tư đang "shorting", hoặc cá cược chống lại, thị trường. Theo lý thuyết, một sự tăng đột biến trong hoạt động như vậy nên là một sự kích hoạt để bắt đầu mua.

Tỷ lệ ngắn ngắn lẻ = (Số lượng bán lẻ kỳ diệu) / (Mức bán và mua hàng kỳ lạ)

Biểu đồ 1

Bảng dưới đây cho biết hoạt động hàng lẻ hàng ngày, tách biệt với mua hàng, bán hàng và các vị trí ngắn.

Nguồn: Barbar's

Lý thuyết Loses Favor

Lý thuyết số lẻ đã trở nên phổ biến trong nhiều thập kỷ qua, nhờ phần lớn các tác phẩm có ảnh hưởng của Drew. Nhưng vào những năm 1960, giả thuyết của ông đã thu hút sự chú ý ngày càng tăng của các nhà nghiên cứu khác.

Một số người kết luận rằng nhà đầu tư cá nhân không phải là sai lầm liên tục như suy nghĩ đầu tiên. Ví dụ, Donald Klein phát hiện ra rằng trong khi việc bán số lượng nhỏ lẻ xảy ra vào thời điểm không thích hợp - tức là khi thị trường rơi vào tình trạng mua sắm kỳ lạ thì không. Những nghiên cứu như vậy đã làm mất niềm tin vào lý thuyết của Drew, mà ngày càng mất đi tính phổ biến.

Có một ý nghĩa nào đó đối với ý tưởng rằng các nhà đầu tư nhỏ thường đánh cược sai phần lớn thời gian? Ban giám khảo vẫn chưa đưa ra câu hỏi quan trọng này. Điều gì là khá rõ ràng, tuy nhiên, là dữ liệu lẻ lẻ dữ liệu đã trở thành một cách ít tin cậy hơn để đo lường hoạt động của họ.

Có một vài lý do cho điều này. Thứ nhất, có những giao dịch lô lẻ tương đối ít hơn trước đây. Trong những năm 1930 và 1940, cá nhân có nhiều khả năng đặt lệnh mua hoặc bán các cổ phiếu riêng lẻ. Nhưng trong suốt quãng thế kỷ 20, quỹ tương hỗ trở thành một cách phổ biến hơn để tham gia vào thị trường.

Các nhà đầu tư khác bắt đầu lựa chọn giao dịch, nơi họ có thể kiểm soát nhiều đợt với cam kết tài chính tương đối nhỏ. Với dữ liệu ít lẻ hơn để tiếp tục, sự liên quan thống kê của nó giảm đáng kể.

Hình 2

Biểu đồ dưới đây miêu tả "tỷ lệ lô lẻ," là tỷ lệ phần trăm của tất cả các ngành nghề liên quan đến nhiều không đồng đều. Đường màu vàng đại diện cho cổ phiếu, trong khi đường màu xanh cho thấy các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETPs).

Nguồn: SEC

Ngoài ra, dữ liệu số lẻ có tồn tại ngày nay không phải lúc nào cũng bắt nguồn từ các nhà đầu tư khiêm tốn, không tinh vi. Một số xuất phát từ kế hoạch tái đầu tư chia cổ tức, dựa trên công thức thanh toán cụ thể, có thể có nhiều cổ phiếu của công ty không đồng đều. Và với sự xuất hiện của kinh doanh thuật toán, các máy tính đôi khi phá vỡ mua lớn và bán hàng vào các giao dịch nhỏ hơn để ẩn các động thái của công ty từ phần còn lại của thị trường.

Với thị trường chứng khoán liên tục phát triển, khó có thể nhìn vào các dữ liệu thô và suy luận bất cứ điều gì đáng kể về nhà đầu tư nhỏ thời gian. Là nhà xuất bản của cuốn "The Alcatac The Stock Trader" đã từng nói, "Nó giống như chiến đấu với một cuộc chiến mới với những công cụ cũ. "

Dòng dưới

Sự phổ biến của lý thuyết số lẻ trước những năm 1960 chứng minh rằng sự thu hút của các chiến lược đầu tư trái ngược nhau. Bây giờ những lô lẻ đang được mua và bán vì nhiều lý do, tuy nhiên, rất ít người vẫn sử dụng dữ liệu này để tự tin dự đoán cách nào thị trường sẽ đi.