Từ "thị trường" có thể có nhiều ý nghĩa khác nhau, nhưng nó được sử dụng phổ biến nhất như một cụm từ "catch-all" để chỉ cả thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp. Trên thực tế, "thị trường sơ cấp" và "thị trường thứ cấp" đều là các điều khoản riêng biệt; thị trường chính đề cập đến thị trường nơi tạo ra chứng khoán, trong khi thị trường thứ cấp là thị trường mà họ được giao dịch giữa các nhà đầu tư. Biết cách hoạt động của thị trường sơ cấp và thứ cấp là chìa khóa để hiểu được cách thức giao dịch cổ phiếu. Nếu không có họ, thị trường chứng khoán sẽ khó khăn hơn nhiều để điều hướng và không có nhiều lợi nhuận. Chúng tôi sẽ giúp bạn hiểu những thị trường này hoạt động như thế nào và chúng liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân như thế nào.

Thị trường sơ cấp

Thị trường chính là nơi tạo ra chứng khoán. Trong thị trường này, các công ty bán cổ phần và trái phiếu mới ra công chúng lần đầu tiên. Với mục đích của chúng tôi, bạn có thể nghĩ về thị trường sơ cấp như thị trường nơi diễn ra đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO). Đơn giản chỉ cần đặt một IPO xảy ra khi một công ty tư nhân bán cổ phiếu ra công chúng lần đầu tiên. Thị trường sơ cấp cũng là thị trường mà các chính phủ hoặc các tổ chức khu vực công gây quỹ thông qua việc chào hàng trái phiếu.

Điều quan trọng để hiểu về thị trường sơ cấp là chứng khoán được mua trực tiếp từ một công ty phát hành.

Thị trường thứ cấp

Thị trường thứ cấp thường được gọi là "thị trường chứng khoán". Điều này bao gồm Thị trường chứng khoán New York (NYSE), Nasdaq và tất cả các giao dịch chính trên toàn thế giới. Đặc điểm xác định của thị trường thứ cấp là các nhà đầu tư buôn bán với nhau. Tức là ở thị trường thứ cấp, các nhà đầu tư đã tiến hành giao dịch chứng khoán trước đây mà không có sự tham gia của các công ty phát hành. Ví dụ: nếu bạn mua cổ phiếu của Microsoft, bạn chỉ đang giao dịch với nhà đầu tư khác sở hữu cổ phần của Microsoft. Microsoft không trực tiếp tham gia vào giao dịch.

Thị trường thứ cấp có thể được chia thành hai loại chuyên ngành: thị trường đấu giá và thị trường đại lý.

Trong thị trường đấu giá, tất cả các cá nhân và tổ chức muốn kinh doanh chứng khoán tập trung tại một khu vực và thông báo giá mà họ sẵn sàng mua và bán. Đây được gọi là đặt giá và đặt giá. Ý tưởng là một thị trường hiệu quả nên chiếm ưu thế bằng cách kết hợp tất cả các bên và phải công khai tuyên bố giá của họ. Do đó, về mặt lý thuyết, giá tốt nhất của một thứ không cần phải được tìm kiếm bởi vì sự hội tụ của người mua và người bán sẽ làm cho giá cả thoả thuận lẫn nhau xuất hiện. Ví dụ điển hình nhất của thị trường đấu giá là Sở giao dịch Chứng khoán New York (NYSE).

Ngược lại, thị trường đại lý không đòi hỏi các bên hội tụ ở một vị trí trung tâm. Thay vào đó, người tham gia thị trường được kết nối thông qua mạng điện tử (từ điện thoại công nghệ cao hoặc máy fax đến các hệ thống kết hợp đơn đặt hàng phức tạp).Các đại lý giữ một kiểm kê an ninh, sau đó sẵn sàng để mua hoặc bán với những người tham gia thị trường. Những người kinh doanh này kiếm được lợi nhuận thông qua sự lây lan giữa giá mà họ mua và bán chứng khoán. Một ví dụ của một thị trường đại lý là Nasdaq, trong đó các đại lý, những người được biết đến như là các nhà sản xuất thị trường, cung cấp giá thầu vững chắc và yêu cầu giá mà họ sẵn sàng mua và bán một bảo mật. Lý thuyết cho rằng cạnh tranh giữa các đại lý sẽ cung cấp giá tốt nhất cho nhà đầu tư.

Thị trường OTC

Đôi khi bạn sẽ nghe thấy một thị trường đại lý được gọi là thị trường tự do (OTC). Thuật ngữ ban đầu có nghĩa là một hệ thống chưa được tổ chức, nơi giao dịch đã không xảy ra ở một nơi thực tế, như chúng tôi đã mô tả ở trên, mà là qua các mạng lưới đại lý. Thuật ngữ này có vẻ bắt nguồn từ hoạt động kinh doanh ngoài phố Wall bùng nổ trong thời kỳ thị trường tăng trưởng mạnh mẽ của những năm 1920, trong đó cổ phiếu được bán "không bán trên thị trường chứng khoán". Nói cách khác, cổ phiếu không được niêm yết trên thị trường chứng khoán - chúng không được niêm yết.

Theo thời gian, ý nghĩa của OTC bắt đầu thay đổi. Nasdaq được NASD tạo ra năm 1971 nhằm mang lại tính thanh khoản cho các công ty kinh doanh thông qua mạng lưới đại lý. Vào thời điểm đó, đã có rất ít quy định được đưa ra đối với các cổ phiếu mua bán tự do - một thứ mà NASD muốn cải thiện. Vì Nasdaq đã phát triển theo thời gian để trở thành một cuộc trao đổi lớn, ý nghĩa của việc mua bán tự do đã trở nên mờ nhạt. Ngày nay, Nasdaq vẫn được coi là một thị trường đại lý và, về mặt kỹ thuật, một OTC. Tuy nhiên, ngày nay Nasdaq là một sàn chứng khoán và, do đó, nó là không chính xác để nói rằng nó giao dịch trong chứng khoán chưa niêm yết.

Ngày nay, thuật ngữ "không bán trên mạng" đề cập đến các cổ phiếu không phải là giao dịch trên sàn chứng khoán như Nasdaq, NYSE hoặc American Stock Exchange (AMEX). Điều này thường có nghĩa là cổ phiếu giao dịch trên bảng thông báo không theo đơn (OTCBB) hoặc tờ hồng. Cả hai mạng này đều không phải là trao đổi; trên thực tế, họ mô tả mình là nhà cung cấp thông tin giá cả cho chứng khoán. Các công ty OTCBB và các công ty giấy hồng có ít quy định để tuân thủ hơn so với các công ty kinh doanh cổ phiếu trên thị trường chứng khoán. Hầu hết các chứng khoán kinh doanh theo cách này là cổ phiếu penny hoặc từ các công ty rất nhỏ.

Thị trường thứ ba và thứ tư

Bạn cũng có thể nghe các thuật ngữ "thứ ba" và "thứ tư" thị trường. Những điều này không liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân vì nó liên quan đến số lượng cổ phần đáng kể được giao dịch cho mỗi giao dịch. Các thị trường này giải quyết các giao dịch giữa đại lý môi giới và các tổ chức lớn thông qua các mạng điện tử không bán. Thị trường thứ ba bao gồm các giao dịch OTC giữa các đại lý môi giới và các tổ chức lớn. Thị trường thứ tư bao gồm các giao dịch diễn ra giữa các tổ chức lớn. Lý do chính khiến các giao dịch ở thị trường thứ ba và thứ tư xảy ra là để tránh đặt lệnh này thông qua việc trao đổi chính, điều này có thể ảnh hưởng lớn đến giá của chứng khoán.Bởi vì tiếp cận thị trường thứ ba và thứ tư bị hạn chế, hoạt động của họ ít có ảnh hưởng đến nhà đầu tư trung bình.

Bottom Line

Mặc dù không phải tất cả các hoạt động diễn ra trên thị trường mà chúng ta đã thảo luận đều ảnh hưởng đến các nhà đầu tư cá nhân, thì tốt hơn hết là phải hiểu rõ cấu trúc của thị trường. Cách thức mà chứng khoán được đưa ra thị trường và giao dịch trên các sàn giao dịch khác nhau là trọng tâm của chức năng của thị trường. Chỉ cần tưởng tượng nếu thị trường thứ cấp có tổ chức không tồn tại - bạn phải đích thân theo dõi các nhà đầu tư khác chỉ để mua hoặc bán một cổ phiếu, đó không phải là một nhiệm vụ dễ dàng.

Trên thực tế, nhiều mưu đồ đầu tư xoay quanh các chứng khoán không có thị trường thứ cấp vì các nhà đầu tư không ngờ vực có thể bị cuốn hút vào việc mua chúng. Tầm quan trọng của thị trường và khả năng bán an toàn (thanh khoản) thường được coi là một điều đáng mừng, nhưng nếu không có thị trường thì các nhà đầu tư có ít lựa chọn và có thể bị lỗ nặng. Khi nói đến thị trường, do đó, những gì bạn không biết có thể làm bạn đau, và về lâu dài, một chút giáo dục chỉ có thể giúp bạn tiết kiệm một số tiền.