Cho đến tháng trước, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã tăng khoảng 150% trong năm qua. Thị trường tăng trưởng được thúc đẩy bởi một niềm tin rộng rãi rằng cải cách kinh tế của chính phủ đã thành công và dấu hiệu cho thấy giấc mơ của Tổng thống Xi Jinping về một Trung Quốc thịnh vượng đang trở thành hiện thực. Nhưng giấc mơ đã trở thành một cơn ác mộng khi thị trường chứng khoán, sau khi đạt đến đỉnh ngày 12 tháng 6, đã mất hơn 3 đô la. 5 nghìn tỷ giá trị trong vài tuần gần đây.

Bị hoảng sợ rằng thị trường chứng khoán đang rơi có thể có những hậu quả nghiêm trọng đối với sự tin cậy của nó, chính phủ Trung Quốc đã thực hiện một loạt các biện pháp để ngăn chặn nạn rơi tự do. Mặc dù sự can thiệp dường như đã ngăn được hiện tượng chảy máu, nhưng nó có thể làm hại nhiều hơn thị trường chứng khoán Trung Quốc và cam kết của chính phủ đối với một nền kinh tế thị trường tự do hóa hơn.

Bong bóng

Do sự khăng khăng của Trung Quốc về việc trở thành một nền kinh tế định hướng thị trường, tuyên bố của họ rằng thị trường sẽ có vai trò quan trọng hơn trong việc phân bổ nguồn lực và phương tiện truyền thông cường điệu, hàng loạt các nhà đầu tư Trung Quốc mới bắt đầu đổ tiền vào cổ phiếu . Tuy nhiên, đây không phải là các nhà đầu tư hiểu biết phân tích các nguyên tắc cơ bản về kinh tế. Nhiều người là công nhân bình thường, nông dân và các bà nội trợ tìm kiếm vị trí của họ trong giấc mơ Trung Quốc.

Kinh tế Trung Quốc đang chậm lại khi thị trường chứng khoán đi xuống, cần phải có dấu hiệu cho rằng nền tảng kinh tế vững vàng không phải là động lực thúc đẩy sự bùng nổ, nhưng sự phấn chấn bất hợp lý của các nhà đầu tư không thông tin. Khi sự bùng nổ này đến đỉnh và bắt đầu sụp đổ, chính phủ sớm nhận ra rằng cả sức khỏe của hệ thống tài chính và nhận thức của công chúng đều bị đe dọa. Để chứng minh rằng nó vẫn còn kiểm soát, chính phủ can thiệp để ngăn chặn sự suy giảm. (Để biết thêm, xem

Đầu tư vào sự suy thoái của Trung Quốc .) Sự can thiệp của Trung Quốc

Vì nhiều công dân Trung Quốc đã nhìn thấy sự gia tăng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán khi chính sách điều hành và chính phủ công khai tín dụng, thì dễ hiểu hơn về sự hoảng loạn tiếp theo. Các nhà đầu tư tin rằng nếu chính phủ có trách nhiệm làm cho thị trường phát triển, thì chắc chắn nó sẽ bước vào để ngăn chặn nó sụp đổ. Chắc chắn, Xi và chính phủ Trung Quốc đã làm mọi thứ có thể để ngăn chặn vụ tai nạn.

Sự can thiệp này bao gồm: mua sắm cổ phần ngay thông qua Tổng Công ty Tài chính Chứng khoán Trung Quốc (CSF), gói kích thích tăng trưởng 40 tỷ USD, đình chỉ kinh doanh các công ty được lựa chọn, cấm bán 6 tháng bởi các cổ đông lớn, các đợt chào bán công khai (IPO), cắt giảm lãi suất, các lựa chọn vay vốn cho các nhà đầu tư để mua cổ phiếu và giảm giá đồng NDT của Trung Quốc để thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu.Trong khi các chính phủ khác đã thực hiện các biện pháp để giảm bớt mức độ nghiêm trọng của các vụ tai nạn của thị trường chứng khoán bằng cách đưa thị trường đi đúng hướng, hành động của chính phủ Trung Quốc đã ngăn chặn các lực lượng thị trường hoàn toàn.

Lợi ích ngắn hạn

Cũng giống như hầu hết các sự cố về thị trường và sự bùng nổ trước tiên, đó là hành vi không hợp lý của động vật, dẫn đến động thái quá mức. Nếu không có gì khác, sự can thiệp của chính phủ Trung Quốc đã ngăn cản hành vi đó bằng cách nghiêm cấm nó. Nếu không phải do hành động của chính phủ, có thể thị trường có thể đã giảm nhiều hơn, điều này sẽ làm suy yếu nghiêm trọng hệ thống tài chính.

Tuy nhiên, quyết định của chính phủ để thể hiện sức mạnh của nó có thể đã đến lúc phải trả giá vì tiết lộ tình trạng thiếu bộ não. Sự ổn định của thị trường chứng khoán không chỉ dừng lại ở vấn đề mà còn bằng cách can thiệp vào quyết liệt, cam kết của chính phủ đối với một môi trường kinh tế tự do hóa hơn cũng đang bị nghi ngờ. Thay vì để cho thị trường chạy theo hướng của nó và phấn khích sự sụp đổ lên đến một sự điều chỉnh cần thiết, chính phủ đã tăng cường ý tưởng rằng nó là trực tiếp chịu trách nhiệm cho sự thành công của thị trường và thất bại.

Longer View

Khi thị trường chứng khoán Trung Quốc hiện đang được hỗ trợ bởi một loạt các hành động của chính phủ, các nhà đầu tư có thể tin rằng giá trị cổ phiếu có thể vẫn còn quá cao. Những nỗ lực ổn định, hoạt động như một sàn nhân tạo, đã gây nghi ngờ. Cuối cùng, áp lực bán đẩy tai nạn không được loại bỏ, có nghĩa là cổ phiếu sẽ có một sự trở lại không mong muốn tiêu cực, dẫn đến một thị trường gấu dài và kéo ra. Ngoài ra, đầu tư nước ngoài sẽ có xu hướng giảm do việc tăng giá trị cổ phiếu nhân tạo làm cản trở khả năng của các nhà đầu tư trong việc xác định giá trị thị trường. (

Sự suy giảm của thị trường chứng khoán sắp tới: điều gì sẽ xảy ra

.) Dòng dưới cùng Một phần lý do khiến thị trường thành công là mọi người tin tưởng rằng các chính phủ sẽ không can thiệp vào một ý thích để nhân tạo sắp xếp lại cấu trúc của chúng. Thật khó để chơi một trò chơi nếu thay đổi quyết định mạnh mẽ được thực hiện giữa chừng. Bằng cách can thiệp để ngăn chặn sự suy giảm của thị trường chứng khoán, chính phủ Trung Quốc đã chứng minh có hiệu quả sự sẵn sàng của mình để thay đổi các quy tắc của trò chơi khi nó có vẻ thuận lợi. Điều này đã gây phương hại cho sự tín nhiệm của cả thị trường chứng khoán và chính phủ, làm cho việc tin tưởng vào cam kết của Trung Quốc đối với một nền kinh tế được tự do hóa hơn trong thời gian dài đã trở nên khó khăn.