a:

Bảo hiểm rủi ro của Delta là cách mà thương nhân giảm nhẹ rủi ro ở các vị trí bằng cách lấy một vị trí bù đắp. Mặc dù đây là cách phổ biến để thương nhân tự bảo vệ vị trí của họ, một thước đo tốt hơn cho các lựa chọn bảo hiểm rủi ro là sử dụng gamma cùng với đồng bằng.

Bảo hiểm rủi ro Gamma là điều chỉnh bảo hiểm rủi ro đồng bằng. Bảo hiểm rủi ro của Delta chỉ có hiệu quả khi được sử dụng với giá của tài sản cơ bản hiện tại. Tuy nhiên, vùng đồng bằng của một lựa chọn thường không trì trệ; nó thay đổi theo những thay đổi về giá của tài sản cơ bản. Yếu tố chính cho biến thể này là gamma của tùy chọn, xác định tỷ lệ thay đổi của một vùng đồng bằng tùy chọn so với sự thay đổi của giá cổ phiếu cơ bản.

Ví dụ, giả sử một lựa chọn cuộc gọi trên ABC được bảo vệ bằng delta. Tùy chọn này có 0,25 đồng bằng, do đó, một nhà giao dịch dài hạn tùy chọn cuộc gọi cần phải bán 25 cổ phiếu của các tài sản cơ bản để làm cho vị trí đồng bằng trung lập. Các gamma của tùy chọn cuộc gọi là 20. Cổ phiếu của ABC giảm từ $ 50 đến $ 49. Các gamma của tùy chọn cuộc gọi cho thấy rằng với sự thay đổi giá $ 1 trong ABC, đồng bằng của tùy chọn này sẽ thay đổi khoảng 20 xu.

Sau khi giảm giá cổ phiếu của ABC sẽ giảm xuống mức đồng bằng của quyền chọn mua là 0. 15 từ 0. 25. Cần phải điều chỉnh lại hàng rào đồng bằng gốc ban đầu bởi vì thương nhân đã rút ngắn 25 cổ phần của ABC, nhưng bây giờ chỉ cần ngắn 15. Điều này hàm ý rằng thương nhân cần mua lại 10 cổ phần của ABC, đó là tin tốt bởi vì cổ phần của ABC đã giảm 1 đô la.