a:

Cổ phiếu và trái phiếu mang rủi ro đầu tư. Người mua yêu cầu trả lại phí bảo hiểm hoặc chi phí chiết khấu từ người bán hoặc người phát hành để đổi lấy giả định rủi ro đầu tư. Mức độ rủi ro về rủi ro trên lý thuyết có thể như nhau, nhưng cổ phiếu trong lịch sử đã mang một khoản phí bảo hiểm rủi ro cao hơn trái phiếu.

Đo lường rủi ro thị trường

Phương trình chuẩn được sử dụng để tính phí bảo hiểm rủi ro cổ phần là lợi tức trên tài sản hoặc đầu tư trừ đi khoản hoàn trả không có rủi ro trong cùng một khoảng thời gian. Nếu tỷ lệ không có rủi ro là 2%, tài sản 5% có tỷ lệ rủi ro là 3%.

-1->

Theo lý thuyết tài chính chính, lợi nhuận không có rủi ro là bất kỳ khoản đầu tư nào không có rủi ro; Các khoản tín phiếu kho bạc của U. S. thường được sử dụng như một proxy cho đầu tư phi rủi ro. Rủi ro này chỉ bao gồm rủi ro vỡ nợ hay tuyệt đối, không phải là chi phí cơ hội hay rủi ro lạm phát.

Chẳng hạn, hóa đơn T hầu như không có cơ hội mặc định. Điều này có nghĩa là đầu tư sẽ không mất bất kỳ giá trị danh nghĩa. Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát có thể vượt quá tỷ lệ lợi nhuận không rủi ro trên hóa đơn, có nghĩa là sức mua có thể giảm theo thời gian.

Phí bảo hiểm rủi ro đối với trái phiếu thường được gọi là mức tín dụng. Công thức chuẩn cho sự lây lan tín dụng của công ty là năng suất trái phiếu doanh nghiệp trừ đi sản lượng kho bạc 10 năm. Theo nghiên cứu của NYU, mức phí bảo hiểm rủi ro trung bình hình học đối với cổ phiếu liên quan đến hóa đơn là 6. 11% từ năm 1928 đến năm 2014. Nói cách khác, các cổ phiếu phải cung cấp lợi nhuận trung bình là 6. 11% trên tỷ lệ lợi nhuận trên hóa đơn thanh toán để thu hút nhà đầu tư từ bỏ tỷ lệ không có rủi ro.

Nghiên cứu tương tự từ Đại học Stanford cho thấy, từ năm 1866 đến năm 2011, tỷ lệ tín dụng trung bình hình học trên trái phiếu doanh nghiệp chỉ là 1, 53%.