Ngành công nghiệp năng lượng, giống như các doanh nghiệp hàng hoá khác, có chu kỳ bùng nổ và bứt phá. Khi nhu cầu năng lượng cao và nguồn cung hạn hẹp, giá dầu tăng. Điều này, lần lượt, giúp các công ty khoan thăm dò, làm cho lợi nhuận lớn hơn từ kinh doanh của họ. Mặt khác, khi nhu cầu đi xuống và nguồn cung dồi dào, giá cả giảm. Chi phí cố định của hoạt động kinh doanh vẫn không đổi, nhưng lợi nhuận từ việc bán hàng giảm. Mặc dù mối quan hệ lỏng lẻo giữa giá năng lượng và kinh doanh năng lượng, đầu tư vào các mặt hàng như dầu là một đề xuất hoàn toàn khác với việc đầu tư vào các công ty thăm dò và khai thác dầu.

Với sự xuất hiện của các quỹ ETFs, các nhà đầu tư không còn cần đến tài khoản giao dịch hàng hóa để đầu tư vào dầu mỏ nữa. Tính đến ngày 20 tháng 6 năm 2016, có 15 quỹ ETF, bao gồm ETF tận dụng, với giá liên quan đến giá dầu thô. ETF lớn nhất và thanh khoản nhất trong danh mục này là Quỹ dầu Hoa Kỳ (NYSEARCA: USO

Các đơn vị Đối tác Quỹ dầu lửa USOUS 11,49-0,22%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), trong đó có 3 đô la. 35 tỷ tài sản tính đến ngày 18 tháng 6 năm 2016. Ngành công nghiệp ETF có thể đã vô tình góp phần gây nhầm lẫn về sự khác biệt giữa đầu tư hàng hoá và chứng khoán. Các nhà đầu tư có thể mua và bán ETFs dầu trên cùng một thị trường và trong cùng một tài khoản như cổ phiếu. Tuy nhiên, có sự khác biệt lớn giữa hai khoản đầu tư. Các công ty dầu mỏ có nợ

Không giống như hàng hoá, các công ty dầu khí hoạt động kinh doanh và ra quyết định về cơ cấu vốn của họ và phân bổ các nguồn lực. Trước sự bùng nổ giá dầu đã kết thúc vào giữa năm 2014, các công ty sản xuất dầu đã phát hành cổ phiếu, bán tài sản phi sản xuất và mượn mạnh để thêm vào dự trữ của họ. Điều này dẫn đến mức nợ cao, có thể quản lý nếu giá dầu vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, kể từ khi đạt mức giá cao nhất là 107 đô la vào năm 2014, giá dầu đã giảm mạnh trong vòng hai năm tới và đóng cửa ở mức 47 đô la. 98 vào ngày 17 tháng 6 năm 2016.

Mức nợ cao có những hậu quả nghiêm trọng. Các nhà sản xuất dầu có thể không có khả năng tạo ra dòng tiền mặt đủ để phục vụ các khoản lãi và thanh toán chính cho khoản nợ. Các mức nợ cao cũng có thể làm giảm khả năng tiếp cận thị trường nợ của các công ty dầu khí và buộc họ phải phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn. Điều này có thể dẫn đến sự pha loãng và giá cổ phiếu thấp hơn. Cuối cùng, khi dòng tiền mặt bị hút đi để trả nợ hoặc do các công ty phát hành cổ phiếu mới, giá cổ phiếu có thể sẽ giảm nhiều hơn giá dầu. Về bản chất, các công ty dầu mỏ là một đòn bẩy thừa hưởng giá dầu.

Những khác biệt không rõ ràng

Nợ cao và lợi nhuận giảm sút tạo ra rủi ro tồn tại cho các công ty dầu mỏ. Nếu giá dầu thấp đe dọa khả năng của các công ty để thỏa mãn các điều khoản nợ của họ, thì họ phải cơ cấu lại những khoản nợ đó hoặc phải đối mặt với khả năng phá sản. Miễn là chúng không trở nên lỗi thời, hàng hóa như giá dầu có sàn. Tầm quan trọng sống còn của dầu trong rất nhiều ứng dụng đảm bảo rằng khi giá giảm quá nhiều, người mua sẽ bước lên để chào giá thị trường. Tuy nhiên, có rất nhiều công ty khoan dầu, và sự thất bại của bất kỳ một công ty nào cũng không có kết quả gì đối với thị trường. Phá sản đơn giản chỉ có nghĩa là tài sản của công ty được chuyển từ cổ đông cho người sở hữu trái phiếu.

Sự khác biệt lớn hơn

Mặc dù giá dầu có sàn, chúng cũng có trần. Nếu giá cả tăng lên mức cao bất hợp lý, như họ đã làm vào năm 2014, các nhà khai thác sản xuất dầu và người bán sẽ đẩy giá xuống thấp hơn. Mặc dù các công ty dầu mỏ cũng có thể có một mức trần, nhưng có thể cao hơn nhiều so với các mặt hàng khác. Cũng như đòn bẩy có thể là một vấn đề cho các công ty dầu khi giá giảm, nó có thể có lợi cho các công ty dầu khi giá tăng. Các công ty dầu mỏ chủ yếu là chi phí cố định cho các hạng mục như giàn khoan và tàu khoan. Khi giá dầu tăng, doanh thu gia tăng giảm xuống dòng dưới cùng. Giá cao hơn dẫn đến lợi nhuận hoạt động và định giá cao hơn. Ngoài ra, hoạt động của các công ty dầu mỏ nhỏ có thể có giá trị hơn đối với các đối thủ lớn hơn, có vốn đầu tư lớn hơn. Việc tiếp quản công ty dầu mỏ có thể xảy ra với mức phí bảo hiểm đáng kể so với mức giao dịch hiện tại.

Cuối cùng, đòn bẩy hoạt động theo cả hai cách. Là một đầu tư tận dụng, các công ty dầu mỏ có nhiều biến động hơn giá dầu. Mặc dù sự biến động có thể đem lại lợi ích cho các công ty dầu mỏ trong thị trường bùng nổ, nhưng nó có thể tạo ra rủi ro tồn tại trong thời kỳ bùng nổ chu kỳ. Đối với các nhà đầu tư xem xét thị trường dầu, khả năng chịu rủi ro có thể quyết định sự lựa chọn đầu tư của họ.