Đầu tư vào cổ phiếu đi kèm với triển vọng thu được lợi nhuận lớn, nhưng cũng có thể mang một số rủi ro đáng kể. Vào những thời điểm căng thẳng về thị trường tài chính, các nhà đầu tư thường bỏ chạy khỏi những tài sản rủi ro và vào các khoản đầu tư được cho là rất an toàn. Các nhà đầu tư sẽ hành động như một đàn gia súc và cố gắng thoát khỏi bất kỳ nguy cơ nào trong cái gọi là "chuyến bay về chất lượng". Dù một nhà đầu tư tham gia chuyến bay, điều quan trọng là phải hiểu khái niệm, các chỉ số và ý nghĩa của nó đối với thị trường.

Chuyến bay đến chất lượng là gì? Một chuyến bay đến chất lượng xảy ra khi các nhà đầu tư đổ xô vào các khoản đầu tư ít rủi ro hơn, có tính thanh khoản hơn. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền, như các hóa đơn và kho bạc, là những ví dụ chính của các nhà đầu tư tài sản có chất lượng cao sẽ tìm kiếm. Các nhà đầu tư cố gắng phân bổ vốn ra khỏi tài sản với bất kỳ rủi ro nhận thức nào vào các công cụ an toàn nhất mà họ có thể tìm thấy. Các nhà đầu tư thường có khuynh hướng làm điều này một cách rộng rãi và những ảnh hưởng trên thị trường có thể rất quyết liệt. (Biết được thị trường đang nghĩ gì là cách tốt nhất để xác định xem nó sẽ làm gì tiếp theo) Đọc Đo lường các biến đổi chủ yếu với Tâm lý học .)

Nguyên nhân cho một chuyến bay đến chất lượng thường khá giống nhau, và thường đi theo hoặc đồng thời với một số mức độ đau khổ trên thị trường tài chính. Sự sợ hãi trên thị trường nói chung dẫn các nhà đầu tư đặt câu hỏi về rủi ro của họ và liệu giá tài sản có được xác minh bằng các hồ sơ rủi ro / lợi nhuận của họ.

Mặc dù mỗi thị trường có những phức tạp riêng của mình, phần lớn sự tăng lên và suy thoái kinh tế tương tự nhau: sự suy thoái mạnh mẽ theo sau cái giá của tài sản bất hợp lý. Rất nhiều thời điểm giá bất động sản không hợp lý vì nhiều yếu tố rủi ro như vấn đề tín dụng đang bị bỏ qua. Các nhà đầu tư đặt câu hỏi về sức khoẻ của các công ty mà họ đầu tư vào và có thể quyết định thu lợi nhuận từ những khoản đầu tư rủi ro hơn của họ, hoặc thậm chí bán lỗ để chuyển sang các lựa chọn thay thế rủi ro thấp hơn. Thật không may, hầu hết các nhà đầu tư không ra khỏi giai đoạn đầu. Nhiều người tham gia chuyến bay tới chất lượng sau khi mọi thứ bắt đầu trở nên chua và để mình tự mở cho những tổn thất lớn hơn. (Tùy chọn để tăng lợi nhuận sau thuế thông qua việc thu hái thất thu thuế có thể khiến cho nhà đầu tư trở nên ảm đạm hơn. Thu hẹp đánh thuế cho thị trường không ổn định

.)

AD:

Một khi các vấn đề chính trên thị trường bắt đầu, bong bóng bắt đầu bùng nổ và hoảng loạn xảy ra trên thị trường khi những người tham gia đánh giá rủi ro. Sự sụt giảm mạnh về giá tài sản làm tăng sự hoảng loạn và buộc mọi người phải chạy trốn đến các tài sản có rủi ro thấp, nơi mà họ cảm thấy hiệu trưởng của họ an toàn, không quan tâm đến lợi nhuận tiềm năng. Một chuyến bay đến chất lượng thường là một sự thay đổi khá đột ngột cho các thị trường tài chính; kết quả là các chỉ số như sợ hãi và sản lượng thu hẹp đối với tài sản có chất lượng sẽ không được chú ý cho đến khi chuyến bay đã bắt đầu.

AD:

T-Bill Yield âm

Một ví dụ cực đoan về chuyến bay đến chất lượng xảy ra trong cuộc khủng hoảng tín dụng năm 2008. Tín phiếu của Hoa Kỳ được coi là một trong số những tài sản có chất lượng và rủi ro thấp nhất. Chính phủ Hoa Kỳ được coi là không có rủi ro mặc định, có nghĩa là Kho bạc của bất kỳ kỳ hạn nào cũng không có nguy cơ mất mát chính. Hóa đơn thanh toán cũng được phát hành với kỳ hạn 90 ngày, do đó, bản chất ngắn hạn làm cho rủi ro lãi suất tối thiểu và, nếu giữ đến hạn thanh toán, không tồn tại.

Tỷ lệ lãi suất của T-bill phần lớn phụ thuộc vào mức lãi suất mục tiêu của liên bang. Khi Cục dự trữ liên bang hạ lãi suất cố định trong năm 2008, cuối cùng đặt ra mức lãi suất mục tiêu của liên bang ở mức 0-0. 25% vào ngày 16 tháng 12 năm 2008, các hóa đơn thanh toán chắc chắn sẽ đi theo xu hướng và quay lại bên cạnh không có gì cho chủ sở hữu của họ. (Để biết thêm thông tin về Hóa đơn, xem Hướng dẫn Thị trường Tiền tệ

.) Nhưng liệu họ có thể trở lại ít hơn không? Khi chuyến bay đến chất lượng đã khiến cho các tổ chức rơi vào nguy cơ rủi ro, nhu cầu thanh toán hóa đơn nhanh chóng vượt quá cung, ngay cả khi Fed đã nhanh chóng tạo ra nguồn cung mới. Sau khi một cuộc tắm máu ở hầu hết các loại tài sản có sẵn, các tổ chức cố gắng đóng sách của họ chỉ với tài sản cao nhất, bảo thủ nhất (aka T-bills) trong bảng cân đối kế toán của họ. (Tìm hiểu về các thành phần của báo cáo tình hình tài chính và mối quan hệ của chúng với nhau trong Đọc Bảng cân đối

.) Lũ nhu cầu về hóa đơn tiền gửi, sản lượng không, làm cho năng suất thực sự chuyển sang tiêu cực. Vào ngày 9 tháng 12 năm 2008, các nhà đầu tư đã mua hóa đơn mua trái phiếu T-0. 01%, đảm bảo rằng họ sẽ nhận được ít tiền hơn ba tháng sau đó. Tại sao bất kỳ tổ chức nào cũng chấp nhận điều đó? Lý do chính là an toàn. Nếu một tổ chức mua $ 1 triệu giá trị của hóa đơn tại thời điểm -0. Tỷ lệ 01%, ba tháng sau mất của họ sẽ khoảng khoảng 25 đô la. Trong thời gian hoảng loạn thị trường và bay đến chất lượng, các nhà đầu tư sẽ mất rằng tổn thất danh nghĩa rất nhỏ để đổi lấy sự an toàn không bị phơi nhiễm với những tổn thất tiềm tàng lớn hơn của các tài sản khác. Sản lượng tín dụng tiêu cực không phải là đặc điểm của mỗi khi thị trường kinh nghiệm một chuyến bay đến chất lượng, nhưng một trường hợp cực đoan của nơi mà nhu cầu lực lượng giảm năng suất của tài sản có chất lượng cao. Do not Panic

Một chuyến bay đến chất lượng là hợp lý đến một điểm nào đó khi các nhà đầu tư đánh giá rủi ro thị trường, nhưng có thể cũng có nhiều hậu quả xấu. Thứ nhất, nó có thể giúp làm trầm trọng thêm cơn suy thoái thị trường. Khi các nhà đầu tư lo ngại về những cổ phiếu bị suy giảm mạnh, họ càng có khuynh hướng đổ chúng ra, điều này sẽ giúp suy giảm sự suy giảm. Các nhà đầu tư lại phải chịu áp lực vì nỗi lo sợ của họ sẽ ngăn cản việc mua các tài sản rủi ro, sau khi mức giảm có thể rất hấp dẫn. Điều tốt nhất cho một nhà đầu tư để ghi nhớ là không hoảng sợ và là người cuối cùng bán cổ phiếu của họ và chuyển sang tiền mặt khi cổ phiếu có khả năng rơi xuống thấp. Hậu quả của các doanh nghiệp cũng có thể và có thể ảnh hưởng đến sức khoẻ của nền kinh tế, có thể kéo dài cuộc suy thoái kinh tế. Trong và sau một sự sụp đổ thị trường và bay đến chất lượng, các doanh nghiệp có thể nắm bắt tiền mặt tương tự như các nhà đầu tư. Chiến lược định hướng rủi ro thấp, rủi ro thấp này có thể ngăn các doanh nghiệp đầu tư vào các công nghệ mới, máy móc và các dự án khác có thể giúp nền kinh tế. Kết luận

Giống như với bong bóng và va chạm, chuyến bay tới chất lượng ở một mức độ nào đó trong suốt chu kỳ thị trường là điều không thể tránh được và không thể ngăn cản. Khi các nhà đầu tư trở nên mệt mỏi với tài sản rủi ro, họ sẽ tìm ra một điều và một điều duy nhất: an toàn. Có cách nào để kiếm tiền từ chuyến bay đến chất lượng? Không phải trừ khi bạn có thể dự đoán những gì mọi người sẽ làm và làm ngược lại. Thậm chí sau đó, bạn cần thời gian để hoàn hảo để tránh bị chà đạp bởi đàn. Nó có thể là khó, nhưng đừng hoảng sợ. (Để có một cái nhìn rộng hơn, hãy đọc Xem xét các khoản vay tín dụng trên toàn thế giới

.)