Dựa vào chương trình giảng dạy CFA L3 2014, tổng tài sản của một nhà đầu tư bao gồm hai phần: vốn tài chính và vốn con người. Vốn tài chính bao gồm các tài sản có thể giao dịch như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ, bất động sản và hàng hoá. Nguồn vốn con người, mặc dù thường bị bỏ qua khi xây dựng một danh mục đầu tư, bao gồm giá trị hiện tại kinh tế của thu nhập cho lao động trong tương lai.

Hiểu về nguồn nhân lực

Thông thường, các nhà đầu tư trẻ bắt đầu sự tích lũy tài sản của họ có nhiều vốn con người hơn vốn tài chính. Mặt khác, một công nhân nghỉ hưu có nhiều vốn tài chính hơn vốn con người, vì giai đoạn tích lũy giàu có của bà có thể đã chấm dứt. Ngoại lệ áp dụng trong một số trường hợp - ví dụ như doanh nhân trẻ triệu phú. Tuy nhiên, con người vốn nên được coi là một tài sản với rủi ro riêng độc đáo của nó và phần thưởng trong tất cả các trường hợp đầu tư. Cũng cần lưu ý rằng sự tương quan giữa vốn con người với thị trường chứng khoán là một yếu tố quan trọng trong việc phân bổ tài sản và không nên bỏ qua khi đưa ra quyết định đầu tư. ( Để biết thêm về nguồn nhân lực xem vốn con người: Lớp tài sản bị bỏ qua nhiều nhất.)

Mục đích của việc đa dạng hóa tài sản là tạo ra lợi nhuận tối đa với rủi ro thấp nhất. Do đó, nguồn nhân lực cần được xem như là một loại tài sản nên là một phần của mọi danh mục đầu tư. Trong khi không thanh toán và không thể bán được, nguồn nhân lực cần phải là động lực chính cho nhu cầu đầu tư của một nhà đầu tư và phải được bảo vệ bằng vốn tài chính chứ không phải theo cách khác.

Một trong những khía cạnh chính để hiểu được giá trị vốn con người là phải tính đến những rủi ro của nó. Đặc điểm và các loại rủi ro của nguồn vốn con người khác nhau đối với các cá nhân khác nhau. Họ có thể được phân loại như vốn cổ phần giống như thu nhập cố định, dựa trên nghề nghiệp hoặc hoạt động tạo thu nhập của nhà đầu tư. Trong xây dựng sự giàu có, các nhà đầu tư nên cân bằng mức độ rủi ro của nguồn nhân lực với mức độ rủi ro của vốn tài chính của họ.

Các trường hợp sau đây minh họa cách thức nguồn nhân lực có thể được coi là tài sản phi rủi ro hoặc có rủi ro và nó có thể được sử dụng như thế nào để xây dựng các quyết định phân bổ tài sản.

Trường hợp 1: Vốn nhân lực phi rủi ro

Ví dụ đơn giản nhất về nguồn vốn con người là một giáo sư trẻ, người theo giả định sẽ đảm bảo công việc của mình được đảm bảo cho cuộc sống. Mức lương và thu nhập hưu trí mà cô ấy được hưởng được cho là có đặc điểm của một trái phiếu có thu nhập cố định. Tiền lương hàng tháng được coi là phiếu giảm giá hàng tháng, và thu nhập hưu trí là người đứng đầu. Do đó, vốn con người của bà có thể được coi là cố định, không có rủi ro và có tương quan thấp đến không có đối với thị trường chứng khoán.Cũng bởi vì cô ấy là một giáo sư trẻ, có thể suy ra rằng nguồn vốn con người của cô có giá trị cao nhất trong danh mục đầu tư của cô. Vì vốn con người trong trường hợp này hoạt động như một trái phiếu có thu nhập cố định không rủi ro nên một danh mục đầu tư tối ưu cũng nên bao gồm các khoản đầu tư rủi ro bao gồm vốn chủ sở hữu và các khoản đầu tư thay thế. Điều này sẽ giúp cô đa dạng hóa và tạo ra một danh mục đầu tư hiệu quả hơn trong suốt tuổi thọ của cô. Tuy nhiên, với thời gian, điều quan trọng là phải cân nhắc rằng danh mục đầu tư sẽ cần điều chỉnh vì vốn con người của giáo sư trẻ sẽ giảm theo tỷ lệ phần trăm của tổng tài sản. Sự điều chỉnh này sẽ bao gồm thêm hoặc tăng tỷ lệ tài sản phi rủi ro trong các giai đoạn sau của cuộc đời.

Trường hợp 2:

Rủi ro Nguồn nhân lực Trường hợp trên là một ví dụ không thực tế được sử dụng cho mục đích minh họa. Thực tế, vốn con người hiếm khi có rủi ro. Vốn nhân lực không chắc chắn, và do đó rủi ro. Tuy nhiên, mức độ rủi ro khác với nhà đầu tư này.

Ví dụ, nghề nghiệp của nhà môi giới chứng khoán được coi là có thu nhập biến động phụ thuộc vào yếu tố bên ngoài. Thu nhập của nhà đầu tư chứng khoán có thể dao động với hiệu quả của thị trường chứng khoán và nền kinh tế nói chung. Như vậy, vốn con người của nhà môi giới chứng khoán có nguy cơ cao so với các loại tài sản khác, cũng như tương quan cao với thị trường chứng khoán. Nó thường là một chiến lược danh mục đầu tư tối ưu cho một công ty chứng khoán để có phần lớn vốn tài chính của mình được đầu tư vào tài sản phi rủi ro, i. e. thu nhập cố định. Tuy nhiên, lưu ý rằng với tư cách là một nhân viên môi giới chứng khoán, cô ấy có thể sẽ có nhiều vốn tài chính hơn vốn con người trong danh mục đầu tư của mình. Do đó, nguồn vốn con người của bà sẽ không còn nguy hiểm trong cuộc đời bà và sẽ cần một số điều chỉnh trong danh mục của bà.

Trường hợp 3:

Nguồn nhân lực thực tế Hầu hết cá nhân không phải là giáo sư hoặc chuyên gia về thị trường chứng khoán, do đó có vốn nhân lực ở mức rủi ro vừa phải. Tùy thuộc vào mức độ rủi ro và sự tương quan của vốn con người đối với thị trường chứng khoán, danh mục của nhà đầu tư nên được đa dạng hoá. Ví dụ, một giáo viên có thể có một danh mục đầu tư khác với một doanh nhân. Thông thường, công việc của giáo viên được coi là ít nguy hiểm hơn của một doanh nhân. Như vậy, một giáo viên sẽ xây dựng một danh mục hiệu quả hơn nếu cô ấy đầu tư vào tài sản rủi ro hơn là một doanh nhân.

Trường hợp 4: Vốn nhân công khi nghỉ hưu

Trong trường hợp một người nghỉ hưu hoặc về hưu, vốn con người có thể bị giảm sút hoàn toàn và tất cả những gì còn lại trong danh mục đầu tư là vốn tài chính. Những người về hưu ít có cơ hội bù đắp cho bất kỳ tổn thất nào, vì vậy danh mục đầu tư cho người về hưu thường bao gồm các tài sản có rủi ro rất thấp bao gồm trái phiếu, niên kim hoặc chứng khoán có thể cung cấp thu nhập ổn định và an toàn. Thu nhập ổn định trong trường hợp này là thay thế thu nhập từ vốn con người mà một nhà đầu tư đã có khi bắt đầu cuộc đời sinh lợi.

Dòng dưới

Ví dụ trên minh họa việc kết hợp các tài sản vốn con người vào tư duy của một nhà đầu tư.Mặc dù không dễ dàng định lượng và hiếm khi được sử dụng trong thực tế, khái niệm này nên là một yếu tố quan trọng trong quyết định phân bổ tài sản của mỗi danh mục đầu tư. Hiểu về nguồn vốn con người giúp nắm bắt được toàn bộ rủi ro, thu nhập và ràng buộc duy nhất của nhà đầu tư - những đặc điểm cơ bản cho quản lý danh mục đầu tư hiệu quả.

(Để biết thêm về quản lý danh mục đầu tư, hãy đọc Chuẩn bị cho nghề nghiệp với tư cách là quản lý danh mục đầu tư)