Đô la Mỹ đầu tiên, như nó được biết đến ngày nay, được in năm 1914 khi thành lập Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Chưa đầy sáu thập niên sau, đồng đô la chính thức trở thành đồng tiền dự trữ của thế giới. Tuy nhiên, sự thống trị của nó lên ngôi đã bắt đầu không lâu sau khi mực in khô trên in lần đầu tiên.

Sự ra đời của đồng đô la Mỹ

Ngân hàng Dự trữ Liên bang được tạo ra theo Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913 nhằm đáp lại sự không đáng tin cậy và sự không ổn định của một hệ thống tiền tệ dựa trên các ngân hàng phát hành bởi các ngân hàng cá nhân. Vào thời điểm đó, nền kinh tế Mỹ đã vượt qua Anh như là nước lớn nhất thế giới, nhưng Anh vẫn là trung tâm của thương mại thế giới, phần lớn trong số đó được giao dịch bằng đồng bảng Anh. Cũng tại thời điểm đó, hầu hết các nước phát triển đã ký kết các đồng tiền của mình để tạo ra sự ổn định trong giao dịch tiền tệ. Tuy nhiên, khi Thế chiến I nổ ra vào năm 1914, nhiều quốc gia đã từ bỏ tiêu chuẩn vàng để có thể trả chi phí quân sự bằng tiền giấy, làm mất giá trị đồng tiền của họ.

Ba năm sau chiến tranh, nước Anh đã kiên định giữ được tiêu chuẩn vàng để duy trì vị thế là tiền tệ hàng đầu thế giới, thấy mình phải vay tiền lần đầu tiên. Hoa Kỳ trở thành người cho vay được lựa chọn cho nhiều quốc gia sẵn sàng mua trái phiếu U.USD bằng đô la Mỹ. Năm 1919, nước Anh cuối cùng đã buộc phải từ bỏ tiêu chuẩn vàng, làm suy yếu tài khoản ngân hàng của các thương gia quốc tế khi giao dịch bằng bảng Anh. Đến lúc đó, đồng USD đã thay thế bảng Anh như là quỹ dự trữ hàng đầu thế giới.

Như trong chiến tranh thế giới lần thứ nhất, Hoa Kỳ đã tham gia Chiến tranh thế giới thứ II ngay sau khi cuộc chiến bắt đầu. Trước khi bước sang chiến tranh, Hoa Kỳ phục vụ như là chủ sở hữu chính của quân Đồng minh về vũ khí, vật tư và hàng hoá khác. Thu được nhiều khoản thanh toán bằng vàng, vào cuối chiến tranh, Hoa Kỳ sở hữu phần lớn vàng thế giới. Điều này ngăn cản việc trở lại tiêu chuẩn vàng của tất cả các nước đã cạn kiệt nguồn dự trữ vàng của mình.

Năm 1944, các đại biểu đến từ 44 quốc gia Đồng minh đã gặp nhau tại Bretton Wood, bang New Hampshire để đưa ra một hệ thống quản lý ngoại hối, điều đó sẽ không khiến bất kỳ nước nào bất lợi. Người ta đã quyết định rằng các đồng tiền của thế giới không thể liên quan đến vàng, nhưng chúng có thể được liên kết với đồng đô la Mỹ, vốn liên quan đến vàng. Việc sắp xếp, được gọi là Thoả thuận Bretton Woods, đã xác lập rằng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì tỷ giá hối đoái cố định giữa các đồng tiền của họ và đồng đô la. Đổi lại, Hoa Kỳ sẽ mua lại đô la Mỹ cho vàng theo yêu cầu.Các quốc gia có một số mức độ về các loại tiền tệ trong các tình huống mà các giá trị tiền tệ của họ trở nên quá yếu hoặc quá mạnh so với đồng đô la. Họ có thể mua hoặc bán đồng tiền của họ để điều chỉnh cung tiền.

Trên cơ sở Hiệp định Bretton Woods, đô la Mỹ đã chính thức trở thành đồng tiền dự trữ của thế giới, được hỗ trợ bởi trữ lượng vàng lớn nhất thế giới. Thay vì dự trữ vàng, các quốc gia khác tích lũy trữ lượng đô la Mỹ. Cần một nơi cất giữ đồng đô la của mình, các quốc gia bắt đầu mua các chứng khoán của Kho bạc Hoa Kỳ, mà họ coi là một cửa hàng an toàn của tiền.

Yêu cầu về chứng khoán của Kho bạc cùng với chi tiêu thâm hụt cần thiết để tài trợ Chiến tranh Việt Nam và các chương trình trong nước của Liên hiệp quốc đã gây ra cho Hoa Kỳ tràn ngập thị trường bằng tiền giấy. Với mối lo ngại ngày càng tăng về sự ổn định của đồng đô la, các quốc gia bắt đầu chuyển đổi dự trữ đô la thành vàng. Nhu cầu vàng là như vậy mà Tổng thống Richard Nixon đã bị buộc phải can thiệp và xóa bỏ đồng đô la từ vàng, dẫn đến tỷ giá hối đoái thả nổi tồn tại ngày hôm nay.

Trong thời kỳ lạm phát đình trệ, lạm phát cao và giảm phát, đồng USD vẫn là đồng tiền dự trữ của thế giới chủ yếu dựa vào quy mô và sức mạnh của nền kinh tế Mỹ và sự thống trị của thị trường tài chính Hoa Kỳ. Mặc dù chi tiêu cho thâm hụt lớn, hàng nghìn tỷ đô la nợ nước ngoài và việc in ấn đô la Mỹ, U. S. Treasury chứng khoán vẫn là kho lưu trữ an toàn nhất vì niềm tin và sự tự tin rằng thế giới có khả năng trả nợ của Mỹ. Do đó, đồng đô la vẫn là đồng tiền có khả năng thanh toán cao nhất để tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại thế giới.