Việc thành lập một quỹ phòng hộ tại Vương quốc Anh là một quá trình phức tạp hơn ở Hoa Kỳ và tối thiểu phải là ba tháng. Quá trình này phức tạp đến nỗi nhiều công ty mới thuê một công ty bên ngoài để giúp đỡ thành lập và đảm bảo rằng quỹ này hoàn toàn tuân thủ tất cả các luật và quy định. Dưới đây, chúng tôi thảo luận về các yếu tố chính cần thiết để bắt đầu một quỹ phòng hộ tại Vương quốc Anh. (Liên quan đến 7 Lời khuyên cho Người quản lý quỹ Hedge)

Các bước ban đầu và cơ bản nhất để thành lập công ty quỹ phòng hộ ở Anh là học cách điều hướng cơ quan quản lý. Quy định và phê duyệt phê duyệt tại Anh thuộc Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSA) được đổi tên thành Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ của Vương quốc Anh được yêu cầu theo Luật Dịch vụ Thị trường và Thị trường 2000 để có được sự chấp thuận để thành lập một quỹ mới. Các khoản tiền phải gửi đơn đến sự chấp thuận của Cơ quan Quản lý Tài chính có thể mất đến sáu tháng. Một phần của quá trình phê duyệt yêu cầu người quản lý đầu tư chứng minh đủ nguồn tài chính và nhân viên, hệ thống và kiểm soát hợp lý để quản lý quỹ. Có một số điều kiện tiên quyết:

Liệt kê những người có quyền lợi kiểm soát (từ 10% trở lên) và thu thập báo giá giá trị tài sản ròng từ các cá nhân sở hữu 30%.

Thiết lập các yêu cầu nguồn lực tài chính tùy thuộc vào việc quỹ này có nằm trong Chỉ thị về Các Tài chính Tài chính (MiFID) của Cộng đồng Châu Âu hay không.

• Chứng minh năng lực của nhân viên đầu tư bằng cách vượt qua bài kiểm tra toàn bộ hoặc một phần dựa trên kinh nghiệm quản lý bên ngoài nước Anh.
• Các quỹ phòng hộ có thể được giám sát trong một năm sau khi được phê duyệt. Bao gồm các quy tắc liên quan đến hoạt động kinh doanh, hồ sơ tài chính và báo cáo, tuân thủ và khiếu nại. Tiếp thị quỹ được quản lý bởi Chỉ thị Quản lý Quỹ Đầu tư Thay thế (AIFMD). Để tiếp thị quỹ tại một quốc gia thuộc Liên minh Châu Âu (EU), các nhà quản lý đầu tư phải được cơ quan quản lý nhà nước chấp thuận.

Các yếu tố chính

Bên cạnh việc điều hướng các quy định và ủy quyền bên ngoài, có nhiều yếu tố bên trong mà các nhà sáng lập phải cân nhắc khi hình thành một quỹ phòng hộ. Bao gồm việc quyết định về thẩm quyền, cơ cấu, giám sát và các nhà cung cấp, và các thành phần của quỹ phòng hộ mới.

Thẩm quyền

, hoặc khi quỹ đóng, là quan trọng vì nó thiết lập cơ cấu thuế của quỹ. Ví dụ, nhiều quỹ có trụ sở tại nước ngoài ở những nơi như Quần đảo Cayman, Bermuda, Luxembourg, hoặc Ireland. Các cơ quan tư pháp ở nước ngoài có lợi cho quỹ phòng hộ vì nhà đầu tư không phải là quỹ phải đóng thuế đánh giá danh mục đầu tư của quỹ.

• Cơ cấu quỹ được lựa chọn dựa trên loại nhà đầu tư và nhu cầu của họ, chẳng hạn như tình trạng thuế, khả năng sử dụng đòn bẩy và quyền biểu quyết. Các cấu trúc điển hình là quỹ độc lập, chủ / nguồn cấp dưỡng và ô, và các công ty danh mục đầu tư tách biệt. Trong một cấu trúc độc lập, có một quỹ trong đó một số nhà đầu tư có thể mua cổ phần. Ở cực khác là một cấu trúc tách biệt, là một thực thể pháp lý riêng biệt mà mỗi nhà đầu tư có một tài khoản quỹ riêng với tài sản và trách nhiệm riêng của mình. Thạc sĩ / người cung cấp hoặc ô cấu trúc là một nơi nào đó ở giữa của hai cực đoan. Các công ty sử dụng cấu trúc này khi có yêu cầu của nhà đầu tư khác nhau, chẳng hạn như tình trạng thuế hoặc các hạn chế đòn bẩy, nơi các tài khoản phụ hoặc tài khoản nguồn cấp dữ liệu được tạo ra dựa trên các nhu cầu khác nhau. Giải thích đơn giản, các tài khoản nguồn cấp dữ liệu nạp vào quỹ chủ, sau đó thay mặt cho các quỹ cấp dưỡng.
• Giám sát và các nhà cung cấp là nhân viên quan trọng kiểm soát và điều hành quỹ. Mặc dù việc điều hành một quỹ phòng hộ có thể dường như áp đảo và nhiều người quay sang các công ty quản lý, điều đó không phải lúc nào cũng cần thiết. Quỹ tự quản lý, nơi đội ngũ quản lý là nhân viên được chỉ định của quỹ có thể tiết kiệm được cả thời gian và chi phí. Luật pháp Vương quốc Anh yêu cầu quỹ phải có ít nhất hai giám đốc độc lập, vì lý do thuế của Anh phải dựa trên nước ngoài. Tuy nhiên, Miễn trừ Quản lý Đầu tư (IME) cho phép một quỹ phòng hộ chỉ định người quản lý đầu tư tại Anh nếu họ đáp ứng các tiêu chí nhất định. Để nhận IME, người quản lý phải hành động độc lập khi cung cấp dịch vụ quản lý đầu tư và tất cả các giao dịch cần phải được thực hiện trong quá trình kinh doanh thông thường. Đổi lại, người quản lý phải nhận được lệ phí thường lệ. Ngoài ra, người quản lý đầu tư không thể chiếm quá 20% tài sản của quỹ. Các nhà cung cấp khác để bắt đầu một quỹ phòng hộ bao gồm một quản trị viên, một kiểm toán viên độc lập, một người môi giới bảo lãnh và / hoặc người đứng đầu, hội đồng luật pháp, và một cố vấn thuế.
• Các thành phần của quỹ bao gồm các khía cạnh khác mà người quản lý cần thiết lập, chẳng hạn như các lớp học chia sẻ, phí và các hạn chế rút tiền. Đây là những quyết định mà ban giám đốc cần thực hiện trước khi thành lập quỹ và có thể có nhiều hình thức. 1) Các lớp chia sẻ: Nhiều quỹ phòng hộ tạo ra các lớp chia sẻ khác nhau, chẳng hạn như các lớp quản lý và chia sẻ đầu tư. Thông thường các cổ phần quản lý nắm giữ quyền bỏ phiếu, trong khi cổ phiếu đầu tư không có quyền bỏ phiếu. Cũng có thể thành lập các lớp chia sẻ riêng cho cán bộ, nhân viên của người quản lý đầu tư để tránh phải trả phí. Có một lớp học chia sẻ cho các nhà đầu tư chịu thuế ở Anh. 2) Lệ phí: Trong lịch sử, phí phòng hộ được cấu trúc như hai và hai mươi nghĩa là phí quản lý 2 phần trăm và phí thực hiện 20 phần trăm của tỷ lệ tăng hoặc vượt quá. Bây giờ lệ phí có nhiều hình thức. 3) Hạn chế rút tiền: Lệ phí đóng hoặc mua lại là những quy định chung. Khoản tài sản trung bình của Lockup không thể rút khỏi quỹ trong một khoảng thời gian cụ thể. Phí thanh toán có thể được áp dụng nếu tài sản bị thu hồi.
• Các thành phần cần thiết khác Các hạng mục cuối cùng đáng xem xét liên quan đến các bằng cấp đầu tư và hồ sơ theo dõi. Thời lượng ghi chép phụ thuộc vào điều kiện đầu tư của các nhà đầu tư tiềm năng cũng như kinh nghiệm của người quản lý. Ít nhất, các nhà đầu tư muốn thấy một bản ghi, tại công ty hiện tại hoặc trước đó, cùng với chiến lược. Vốn giống cũng cần thiết, bao gồm cả các yêu cầu về quy định. Điều quan trọng là đảm bảo rằng chi phí thiết lập và vận hành không ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của hồ sơ. Cơ cấu bên phải có thể đảm bảo chi phí là bên ngoài, và không thay thế, hiệu suất.

Tiếp thị và thu thập tài sản

Như đã nêu ở trên, AIFMD chi phối việc tiếp cận quỹ phòng hộ và thu hút tài sản. AIFMD là những quy tắc rõ ràng về cách các công ty có thể tiếp thị quỹ của họ và thu hút tài sản. Các quỹ phòng hộ tại Anh chỉ thu thập tài sản theo ba cách - chỉ thị trường ở Anh, thị trường bên ngoài EU, hoặc dựa vào việc hối lộ ngược lại khi mà nhà đầu tư tiếp cận quỹ phòng hộ và không phải là cách để vượt qua - có thể quyết định chỉ tuân thủ các quy tắc về vị trí riêng tư của Anh và không tuân thủ các quy tắc AIFMD cho đến năm 2018. Tuy nhiên, đối với các nhà quản lý sẽ bắt chước tài sản ở EU, cần tuân thủ các quy tắc này để thiết lập giấy phép tiếp thị.

Dòng dưới cùng

Các quỹ phòng hộ ở Anh phải chịu các tiêu chí thiết lập quy định hơn là các quỹ phòng hộ tại Hoa Kỳ. Để đảm bảo tuân thủ các quy tắc và quy định nghiêm ngặt, bắt đầu bằng cách liên hệ với các cơ quan quản lý. Tùy thuộc vào sự phức tạp của công ty quỹ dự phòng theo kế hoạch của bạn, bạn có thể chọn thuê một công ty bên ngoài để giúp điều hướng tiến trình. Sự hiểu biết của bạn và tuân thủ tất cả các yêu cầu sẽ giúp cung cấp một xương sống vững chắc cho các quỹ phòng hộ mới.