Chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến bất bình đẳng thu nhập như thế nào là vấn đề tranh cãi. Về mặt lịch sử, sự bất bình đẳng về thu nhập không phải là mối quan tâm hàng đầu đối với Cục Dự trữ Liên bang, người quyết định chính sách tiền tệ, tuy nhiên sự bất bình đẳng ngày càng gia tăng đang đặt ra câu hỏi về các tác động của chính sách tiền tệ. Cuối cùng, thu hút sự chú ý nhiều hơn đến vai trò của Cục Dự trữ Liên bang trong việc giải quyết bất bình đẳng về thu nhập.

Xu hướng lịch sử

Cục Dự trữ Liên bang được thành lập vào năm 1914. Trong cuốn sách, "Các Hệ thống Ngân hàng Trung ương So với: ECB, Ngân hàng Bundesbank Tiền Euro và Hệ thống Dự trữ Liên bang"

, tác giả Emmanuel Apel viết rằng nhiệm vụ chính của Cục Dự trữ Liên bang là: "Cung cấp dự trữ để thích nghi với các biến đổi thường xuyên trong nhu cầu tín dụng để tài trợ thương mại để tránh hoảng loạn tài chính." Sau cuộc Đại suy thoái và Thế chiến thứ hai, trọng tâm chính của Fed đã chuyển sang ổn định kinh tế. Khi lạm phát tiếp tục gia tăng vào những năm 1970 và đầu những năm 1980, các nhà hoạch định chính sách đã tập trung nhiều hơn vào ổn định giá cả. Tỷ lệ lạm phát tương đối ổn định trong suốt những năm 1980 và 1990. Fed nhằm duy trì tăng trưởng kinh tế và ổn định giá cả. Tóm lại, vai trò của nó là giúp đảm bảo hệ thống tài chính hoạt động có hiệu quả. Từ năm 2007, chính sách tiền tệ ở Hoa Kỳ đã trở nên phi thường. Chương trình nới lỏng định lượng rộng rãi của Cục Dự trữ Liên bang đã chen chân vào một lượng vốn đáng kinh ngạc vào thị trường để giúp kích thích nền kinh tế và tăng tính thanh khoản vào hệ thống tài chính. Nó đã có một số hiệu ứng mà chúng tôi sẽ khám phá thêm. (Để biết thêm, xem:

Làm giảm bớt định lượng?

) Chính sách tiền tệ phi thường Từ năm 2008, các chính sách tiền tệ phi chính thống đã có những bước tiến để giúp củng cố nền kinh tế và cải thiện thị trường lao động. Trong một báo cáo tới Quốc hội vào tháng 7, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, bà Janet Yellen, cho biết tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 5,3%, giảm từ 10% năm 2009 và nền kinh tế đang tiếp tục tiến triển chậm. Mặc dù tiến bộ này, bất bình đẳng về thu nhập vẫn tiếp tục tăng ở mức cao hơn kể từ vụ tai nạn kinh tế năm 2008.

Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER) liệt kê các kênh chính sách thích ứng ảnh hưởng đến sự bất bình đẳng về thu nhập, Các kênh này bao gồm 'kênh cấu thành thu nhập', trong đó cho rằng nếu chính sách tiền tệ mở rộng làm tăng lợi nhuận lên mức cao hơn thu nhập, nó có thể dẫn đến sự bất bình đẳng lớn hơn. Với đa số người Mỹ kiếm được thu nhập từ thu nhập và tiền lương, tăng trưởng rõ rệt hơn trong thu nhập từ lợi nhuận của quyền sở hữu của các doanh nghiệp hoặc doanh nghiệp sẽ làm tăng khoảng cách này không cân xứng. Ngoài ra, chủ sở hữu của các doanh nghiệp có xu hướng ở trong một khung thu nhập cao hơn.Kênh thứ hai là "kênh phân khúc tài chính", cho thấy rằng những cá nhân có liên quan đến thị trường sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ việc cung tiền và do đó có được thu nhập cao hơn thông qua các giao dịch này. Điều này dẫn đến sự bất bình đẳng về tiêu dùng, tạo thuận lợi cho những người có liên quan đến thị trường hơn.

Tại sao điều này lại quan trọng? Theo Khảo sát tài chính tiêu dùng, 5% người giàu có nhất Hoa Kỳ sở hữu hai phần ba số cổ phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ và các khoản lương hưu tư nhân. 1/3 thuộc sở hữu của 45% người có thu nhập cao nhất tiếp theo và nửa dưới của 2% tài sản của Mỹ. Với việc lũ lụt đổ vào thị trường, đẩy mạnh sản lượng chứng khoán an toàn hơn như trái phiếu, nó đã ảnh hưởng đến giá chứng khoán có nguy cơ gia tăng đáng kể. James Bullard, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang St Louis, tuyên bố rằng chương trình nới lỏng định lượng của Chương trình Dự trữ Liên bang Mỹ đã không mở rộng khoảng cách bất bình đẳng thông qua việc tăng lợi nhuận và giá cổ phiếu. Ông tuyên bố rằng có ít sự khác biệt trong phân phối của cải trước cuộc khủng hoảng. Ông tuyên bố rằng, "chỉ là tốt hay xấu như nó đã được trước khi cuộc khủng hoảng." Tín dụng bất bình đẳng

Tín dụng không bình đẳng

Trong bài phát biểu về bất bình đẳng về thu nhập, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Janet Yellen tuyên bố rằng quyền sở hữu một doanh nghiệp tư nhân là một trong bốn thành phần chính tăng trưởng kinh tế. Nghiên cứu tiến hành tại Trường Kinh tế London cho thấy rằng việc ban hành chính sách giúp doanh nghiệp tiếp cận tài chính và cho vay có thể đóng vai trò là "nhân tố tăng trưởng tích cực" đối với nền kinh tế. Sau năm 2007, lượng vốn dành cho doanh nghiệp nhỏ, các yếu tố cốt lõi để phục hồi nền kinh tế, đã giảm mạnh. Nếu điều này tiếp tục, nó có thể gây ra thêm căng thẳng về kinh doanh và stymie tăng trưởng. Khảo sát tài chính tiêu dùng cho thấy việc sở hữu một doanh nghiệp tư nhân là một cơ hội kinh tế quan trọng. Di động kinh tế gắn liền với quyền sở hữu doanh nghiệp tư nhân, và trong 30 năm qua, tỷ lệ tạo việc làm đã giảm đáng kể. Có thể kinh nghiệm của các doanh nhân có ý nghĩa quan trọng đối với nền kinh tế

. Có lẽ các hoạt động cho vay đã theo sau sự khởi đầu của cuộc suy thoái đã làm tăng thêm tác động này. Một bài báo trong tạp chí Harvard Business Review cho rằng, trái với quan điểm phổ biến, các ngân hàng đã tăng 23% kể từ năm 2007. Các khoản cho vay doanh nghiệp nhỏ (dưới 1 triệu đô la) đã giảm 14% kể từ khi thời gian đó. Cung cấp phương tiện cho các doanh nghiệp nhỏ phát triển các vấn đề. 65% việc tạo ra việc làm đã diễn ra trong khu vực kinh doanh nhỏ. Doanh nghiệp nhỏ tạo ra 2/3 số công việc mới. Chính sách tiền tệ so với chính sách tài chính

Chính sách tài khóa có thể được sử dụng để đạt được tăng trưởng và giảm bất bình đẳng về thu nhập. Mark Carney, Thống đốc Ngân hàng Anh và Chủ tịch Ủy ban Bền vững Tài chính, nói: "Nếu chúng ta muốn nói về các nguồn tăng trưởng cuối cùng, chính sách tài khóa bền vững là một điều kiện cần thiết.Tăng trưởng bền vững đến từ khu vực tư nhân, không phải từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Ngân hàng Canada hay bất cứ ai khác. "Theo đề xuất của chính phủ, ông tuyên bố các chính phủ cần phải sửa đổi cách họ đáp ứng các cuộc khủng hoảng tài chính. các quy định để thúc đẩy sự ổn định về tài chính trong việc đưa ra quyết định chính sách chính trị.

Khi các ngân hàng tiếp tục phát triển lớn hơn và sự tồn tại của các ngân hàng cộng đồng nhỏ hơn đang suy giảm, có thể sẽ cần nhiều quy định hơn. quy định: Vào cuối những năm 1990, FED đã cho phép các ngân hàng giảm vốn bằng cách mua Credit Default Swaps (CDS) và do đó không bị giám sát bởi Fed. Thứ hai, mặc dù có bằng chứng không thể chối cãi, Fed không thừa nhận rủi ro vốn có trong các thị trường thế chấp trong những năm 2000 dẫn tới các cuộc khủng hoảng tài chính Với sự ra đời của Đạo luật Dodd-Frank, Cục Dự trữ Liên bang đã thắt chặt các yêu cầu về vốn đối với các ngân hàng và có chỉ ra những người tham gia có nguy cơ cao trên thị trường. Vai trò giám sát của FED đã được đánh giá lại và hiện đang làm việc để ngăn chặn bất kỳ sự giám sát nào trong quy định của ngân hàng và ngành công nghiệp. Dãi dưới cùng

Sự cân bằng tốt mà Cục Dự trữ Liên bang đã vận hành với chính sách tiền tệ của nó đã có lợi cho người Mỹ về lịch sử của nó. Gần đây hơn, Cục dự trữ liên bang Mỹ đã giải quyết các yếu tố liên quan đến bất bình đẳng thu nhập và tạo ra những cải cách để ngăn ngừa sự bất ổn về kinh tế. Có thể có thêm nhiều khoảng trống trong cả chính sách tiền tệ và tài khoá để giải quyết sự chênh lệch về thu nhập theo chiều dài để đạt được tăng trưởng bền vững.