Giá dầu thấp đã ảnh hưởng mạnh đến Nga. Năng lượng chiếm 25% GDP của Nga, 70% xuất khẩu và 50% doanh thu liên bang. Giá dầu giảm mạnh, kết hợp với các biện pháp trừng phạt kinh tế sau cuộc tấn công của Nga vào Ucraina, đã dẫn đến một cuộc suy thoái nghiêm trọng mà các nhà dự báo dự báo sẽ kéo dài ít nhất hai năm. "Tương lai của Nga khá ảm đạm, và chúng tôi đã điều chỉnh dự báo của mình xuống đáng kể", ông Olivier Blanchard, giám đốc bộ phận nghiên cứu của IMF, cho biết vào tháng Giêng.

Chỉ cần ảm đạm như thế nào để được nhìn thấy. Standard & Poor's và Moody's đã hạ cấp khoản nợ của Nga xuống tình trạng rác. IMF dự báo nền kinh tế Nga sẽ giảm 3,8% vào năm 2015, một năm nữa là 1,1% vào năm 2016, sau đó tiếp tục khập khiễng, chỉ tăng 1,5% vào năm 2020. Triển vọng của Moody thậm chí còn tệ hơn: GDP dự kiến ​​giảm lên 5,5% vào năm 2015, sau đó giảm thêm 3% vào năm 2016, với mức tăng trưởng thực đến năm 2018 ở mức gần như bằng không.

Tuy nhiên, IMF và các cơ quan xếp hạng không dự đoán bất kỳ lúc nào. Khi Nga vỡ nợ vào năm 1998, nợ chính phủ là 50% GDP; bây giờ, nợ nước ngoài là 35% GDP. Trữ lượng của nước này có vẻ mạnh hơn đáng kể so với năm 1998. Theo Moody's, Nga đã có dự trữ ngoại hối 328 tỷ USD vào cuối năm 2014, trong đó phải bao gồm tổng số khoản thanh toán từ bên ngoài là 111 tỷ USD trong năm 2015. Các ngân hàng của nước này là các bên cho vay bên ngoài ròng. Hình ảnh nợ của khu vực doanh nghiệp yếu đi đáng kể. (Xem thêm:

Xử phạt và Giá dầu đưa nền kinh tế Nga sụp đổ

.) Anders Aslund, thuộc Viện Kinh tế Quốc tế Peterson đã viết thư cho biết: "Ngân hàng Trung ương Nga (CBR) tỏ ra bất lực vì nó là" a Financial Times

op-ed. "Bất kể điều đó, nền kinh tế Nga sẽ bị mất ổn định. "Khi hạ bậc Nga vào tháng Hai, Moody's nói," các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với tình trạng khó xử đa dạng, đặc trưng bởi tỷ giá hối đoái giảm, dòng vốn chảy ra, sự suy giảm hoạt động kinh tế và lạm phát gia tăng. Theo quan điểm của Moody, các nhà hoạch định chính sách dường như không thể giải quyết những căng thẳng chính sách này để đảo ngược sự suy giảm kinh tế. "

Một lĩnh vực mà chính phủ thực hiện có đòn bẩy là chính sách đối ngoại. Các biện pháp trừng phạt Nga đã làm cho nỗi đau của họ trở nên mãnh liệt hơn các nhà xuất khẩu dầu mỏ khác. Khi dầu giảm, đồng rúp mất khoảng 50% giá trị. Không một nước xuất khẩu dầu nào khác đã đánh mất đồng tiền của mình tới hơn 20%, nhà kinh tế Mikhail Dmitriyev, chủ tịch của Tổ chức Tư vấn Tăng trưởng Kinh tế Mới, nói với

The Moscow Times . Ngay cả khi sự can thiệp của chính phủ có thể giúp đỡ, chính phủ có vai trò rất yếu để can thiệp.Khi dầu vẫn còn 100 đô la một thùng, hãng đã lên kế hoạch sử dụng quỹ Dự trữ để bù vào một khoản thâm hụt ngân sách năm 2015. Số tiền nó thực sự sẽ thu hút có thể cao hơn nhiều. Theo Moody's, chính phủ đã buộc phải chuyển sang nợ lãi thả nổi trên thị trường nội địa sau khi hủy bỏ gần như tất cả các cuộc đấu giá nợ dự kiến ​​trong năm. Nó cũng đã được sử dụng dự trữ tiền tệ cứng của nó để tránh áp lực khấu hao. (Xem thêm:

Xử lý tranh chấp khí đốt giữa Nga và Ukraine ảnh hưởng đến EU

.) Tắc nghiệt Lạm phát Khi giá dầu sụt giảm, đồng rúp cũng giảm. Điều này có nghĩa lạm phát tàn phá ở một quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu lương thực, quần áo, điện tử và máy móc. Theo Moody's, Nga đã có mức lạm phát 6,5% vào năm 2013. IMF dự báo lạm phát trong năm nay sẽ đạt gần 18%, sau đó khoảng 10% vào năm 2016.

Đối với người Nga bình thường, cú sốc lớn nhất có thể ở siêu thị. Nga nhập khẩu một nửa lương thực; kết quả là, lạm phát đã làm cho dưa hấu là một món hàng xa xỉ và người mua sắm đang gây ra sự thất vọng của họ. Một nhà phân tích của ngân hàng Nga dự đoán chi phí lương thực có thể tăng từ 46% ngân sách gia đình lên 55% vào mùa thu. Khi lạm phát gia tăng, người ta dự trữ lương thực. Một mặt, chính phủ cũng đã ban hành lệnh cấm xuất khẩu ngũ cốc mặc dù thu hoạch kỷ lục và không thiếu trong nước. Thật không may cho người Nga, họ đã thấy tệ hơn, và họ đã nhìn thấy nó tương đối gần đây. Năm 1993, nền kinh tế giảm 8,7% trong khi lạm phát đạt 874,6%. (Xem thêm: Một phân tích đầy đủ về RSX ETF

.)

Các vấn đề phải trả

Tăng lạm phát là trì trệ lương, và trong một số trường hợp, cắt giảm. Các bác sĩ, những người được chính phủ làm việc, đã phản đối cắt giảm lương năm ngoái. Một quan chức địa phương gần đây nói giáo viên nữ nên tập trung ít vào tiền lương và tìm kiếm chồng giàu.

Người già hưu trí của Nga, một nhóm có số lượng lớn và đang phát triển, rất lo lắng. Chính phủ đã tăng lương hưu trong những năm gần đây, nhưng bây giờ cắt giảm lương hưu được đồn đại, và các quan chức chính phủ đang nói về việc nâng cao tuổi nghỉ hưu. Kremlin cũng có kế hoạch tấn công quỹ hưu trí trị giá 80 tỷ đô la để giúp các công ty bị trừng phạt. Capital Flight Khi đối mặt với giá cả tăng cao, một đồng rúp giảm giá và một chế độ có thói quen chiếm đoạt tài sản cá nhân, chuyến bay vốn đã tăng mạnh. Vốn đầu tư ròng trong khu vực tư nhân trung bình khoảng 57 tỷ đô la mỗi năm trong giai đoạn 2009-2013; sau đó tăng mạnh lên 152 tỷ USD vào năm 2014, theo Standard & Poor's. Chuyến bay vốn sẽ có khả năng tăng tốc nếu dự trữ của quốc gia suy giảm, điều này sẽ thúc đẩy thị trường dự kiến ​​kiểm soát vốn và giảm giá đồng tiền.

Chuyến bay riêng

Số lượng người Nga rời khỏi đất nước đã tăng 60% / năm. Một cuộc thăm dò tháng 4 năm 2014 của Trung tâm Levada cho thấy gần như mọi người tham gia cuộc khảo sát thứ tư có bằng đại học đang đánh giá các lựa chọn di cư.

Rủi thay về kinh doanh

Nga nợ quốc gia 57 tỷ USD, nhưng nợ công của họ cao gấp 10 lần.Các công ty Nga đã bổ sung thêm 170 tỷ USD nợ ngoại tệ mới trong hai năm qua - sau đó chuyển phần lớn tiền đó ra nước ngoài. Chỉ một phần nhỏ được đầu tư vào nền kinh tế Nga, Yevgeny Gavrilenkov, chuyên gia kinh tế trưởng của Sberbank CIB, ngân hàng nhà nước lớn nhất, nói với

The Economist

. Theo Kirill Rogov, Viện Chính sách Kinh tế của Gaidar, trớ trêu thay, các công ty đã phải trả một phần nợ để tạo ra những mục tiêu ít hấp dẫn hơn trong việc tiếp quản nhà nước. Bây giờ, họ có thể thấy mình xin chính phủ cứu trợ.

S & P ước tính nhu cầu tài chính từ bên ngoài của Nga cho năm 2015 ở gần 85% biên lai tài khoản hiện tại, cộng với các khoản dự trữ có thể sử dụng. Nó dự kiến ​​rằng một số trong số này sẽ được đáp ứng bởi doanh số bán hàng đô la của CBR, sẽ đặt thêm áp lực giảm dự trữ CBR. Theo đánh giá của Moody's, trong dài hạn, sự tự tin đang suy giảm sẽ "làm trầm trọng thêm tình trạng đầu tư chưa đủ mạnh của nền kinh tế Nga".

Dòng dưới

Nếu giá dầu và các biện pháp trừng phạt vẫn còn, Nga đang trong giai đoạn kéo dài sự suy giảm tăng trưởng kinh tế cùng với lạm phát luẩn quẩn.