a:

Không thể có một tỷ lệ hoàn toàn không có rủi ro. Tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro là một kết cấu lý thuyết nằm dưới nhiều mô hình giá cả. Nó được định nghĩa là khoản thu nhập tối thiểu mà nhà đầu tư sẵn sàng nhận vào một tài sản phi rủi ro. Tài sản rủi ro được giả định có tỷ suất lợi nhuận bằng với tỷ lệ không có rủi ro cộng với phí bảo hiểm rủi ro.

Trên thực tế, lợi suất trái phiếu chính phủ thường được coi là tỷ lệ không có rủi ro. Tỷ lệ thực tế được sử dụng - ví dụ như lợi tức trên Trái phiếu Kho bạc 90 ngày (Trái phiếu Chính phủ) so với trái phiếu 10 năm - có thể khác nhau tùy thuộc vào vấn đề đang xảy ra. Dựa trên cơ sở này, các nhà đầu tư có thể đánh giá tỷ suất lợi tức phù hợp với tài sản của các mức độ rủi ro khác nhau.

AD:

Tất nhiên, ngay cả trái phiếu chính phủ của U. S. không hoàn toàn không có rủi ro. Cơ quan xếp hạng Standard & Poor đã hạ bậc tín nhiệm nợ chính phủ Mỹ trong năm 2011, mặc dù điều này không có tác động to lớn đối với thị trường chứng khoán của chính phủ hoặc việc sử dụng lợi tức trái phiếu T như là một cơ hội cho tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro . Tuy nhiên, tình hình đã nhấn mạnh câu hỏi liệu một tỷ lệ không có rủi ro thực sự tồn tại và làm thế nào để ước tính nó một cách chính xác.

AD:

Câu hỏi có ảnh hưởng nghiêm trọng hơn đối với các nền kinh tế nhỏ hơn hoặc ít ổn định hơn. Trong các tình huống này, sử dụng lợi tức trái phiếu Chính phủ như là tỷ lệ không có rủi ro có thể cung cấp một cách viết tắt dễ dàng để định giá các tài sản khác, nhưng không nên hiểu như nghĩa là nợ chính phủ có nghĩa đen hoặc thậm chí gần như không có rủi ro. Các chính phủ có thể và thực hiện các khoản nợ của mình. Cuộc khủng hoảng nợ ở Argentina năm 2002 là một ví dụ điển hình.

AD:

Vì vậy, trong khi tỷ lệ không có rủi ro là một vị trí quan trọng trong các mô hình định giá kinh tế và tài sản, nó không nên lấy theo nghĩa đen.