Trong một thời gian dài các nhà kinh tế học tin rằng lãi suất danh nghĩa, hoặc số tiền nhận được để gửi tiền, về mặt lý thuyết bị giới hạn bởi số không để downside. Tuy nhiên, gần đây, các ngân hàng trung ương từ châu Âu đến Nhật đã thực hiện chính sách lãi suất âm (NIRP) để kích thích tăng trưởng kinh tế. Làm thế nào là giới hạn dưới bị hỏng?

Tỷ lệ lãi suất thực có thể âm

Trước khi đề cập đến mức lãi suất tiêu cực đang được áp dụng ngày nay, cần lưu ý rằng lãi suất thực, điều chỉnh lạm phát và tính chi phí vay thực, có thể và có đã được tiêu cực trước đây. Tỷ lệ thực được tính như: tỷ lệ thực = tỷ lệ danh nghĩa - lạm phát. Nếu ngân hàng trung ương đặt tỷ lệ danh nghĩa ở mức 1% hàng năm và lạm phát là 2% / năm, thì tỷ lệ thực sẽ bị âm 1%. Ví dụ, $ 100 đưa vào ngân hàng sẽ tăng lên $ 101 sau mười hai tháng, nhưng có giá trị $ 98. 98 về sức mua sau lạm phát. Nói cách khác, người gửi tiền đã mất tiền bằng cách giữ nó trong ngân hàng.

Tỷ lệ danh nghĩa tiêu cực

Tỷ lệ danh nghĩa âm tính đã được trong các tin tức khi các ngân hàng trung ương tìm cách kích thích nền kinh tế suy thoái của họ, ảnh hưởng đến một tỷ lệ rất cụ thể mà chỉ ảnh hưởng đến các thành viên của hệ thống ngân hàng hoặc tài chính . Lãi suất cho vay liên ngân hàng của ngân hàng trung ương (ví dụ là LIBOR và EURIBOR) là số tiền mà các ngân hàng tính cho nhau để vay dự trữ ngắn hạn với ngân hàng trung ương hoạt động như một kho lưu trữ dự trữ dư thừa mà hệ thống ngân hàng không thể khớp với nhau. Điều quan trọng là phải hiểu rằng lãi suất tiêu cực chỉ áp dụng cho một phần nhỏ các khoản tiền, vượt quá một khoản tiền nhất định, được giữ bởi ngân hàng trung ương thay mặt cho khu vực tài chính. Hơn nữa, những tỷ lệ tiêu cực này không ảnh hưởng trực tiếp đến hầu hết những người gửi tiền khác, những người đã từng sử dụng lãi suất rất thấp trong gần một thập kỷ. (Xem thêm,

Hiểu biết về các mức âm của các ngân hàng trung ương châu Âu .) Lãi suất qua đêm là cơ sở cho gần như mọi lãi suất khác bao gồm tiền gửi ngân hàng bán lẻ, chứng chỉ tiền gửi, thế chấp, cho vay tự động và lợi tức trái phiếu doanh nghiệp. Một tỷ lệ danh nghĩa danh nghĩa có thể làm giảm tất cả các tỷ lệ đó là tốt. Mục đích là người gửi tiền thay vì chi tiêu hoặc cho vay các quỹ hơn là có giá trị của họ dần dần bị ăn mòn theo thời gian. Nhiều người cho rằng đây là tín hiệu tuyệt vọng của các ngân hàng trung ương đã thất bại trong việc ổn định hoạt động kinh tế vĩ mô thông qua các phương pháp chính sách tiền tệ truyền thống, hoặc thậm chí bằng cách nới lỏng định lượng (QE).

Nhật Bản hiện đang gia nhập Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Thụy Điển, Thụy Sỹ và Đan Mạch để ban hành chính sách lãi suất âm nhằm khởi động nền kinh tế.Mục đích là để ngăn cản các tổ chức tài chính khỏi tích trữ tiền mặt và thay vào đó cho mượn hoặc đầu tư vào nó. Mặc dù chỉ có các quỹ đặc thù của ngành ngân hàng phải chịu lãi suất âm, nhưng nó có khả năng hạ thấp lãi suất trên toàn thị trường, làm cho việc vay tiền dễ dàng hơn. Đồng thời, việc chuyển sang tỷ lệ tiêu cực có thể ngụ ý rằng các ngân hàng trung ương không có đạn dược trong việc chống lại áp lực suy thoái trong nền kinh tế và nếu điều này không mang lại kết quả tốt thì sẽ không còn gì để làm nữa.