Khi giá ở khu vực đồng euro tiếp tục giảm, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang hết công cụ để ngăn chặn mối đe dọa giảm phát. Nó đã giảm lãi suất xuống lãnh thổ âm và nó tiếp tục mua nợ chính phủ và công ty để giữ lợi tức giảm. Bị bắt vào giữa trận đánh của ECB với giảm phát là những người đang dựa vào khoản tiết kiệm của họ để vượt qua nền kinh tế Châu Âu gặp khó khăn.

Sự giảm phát chính xác là gì?

Giảm phát là một điều kiện kinh tế vĩ mô có đặc điểm là giá giảm. Đối với những người có kinh nghiệm trong thời kỳ lạm phát cao, có vẻ như thời kỳ giảm phát sẽ là một điều tốt. Trong khi lạm phát làm giảm sức mua trong tương lai, giảm phát có thể có tác dụng tăng nó. Các sản phẩm có thể trở nên rẻ hơn và tiền của người dân có thể đi xa hơn. Vấn đề là trong một giai đoạn giảm phát, các công ty buộc phải giảm giá, điều này cuối cùng làm giảm lợi nhuận của họ. Một môi trường giảm phát là triệu chứng của một nền kinh tế chậm lại hoặc một nền kinh tế phát triển tiêu cực.

Khi các công ty cắt giảm chi phí sản xuất, họ có thể bị buộc phải giảm tiền lương hoặc sa thải công nhân. Mức lương thấp hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao dẫn đến tăng trưởng âm và giá cả trượt hơn nữa để đáp ứng nhu cầu suy yếu. Nếu người tiêu dùng dự đoán giá thấp hơn trong tương lai, họ có thể trì hoãn mua hàng, làm giảm nhu cầu và đẩy giá xuống. Nhiều nhà kinh tế tin rằng một giai đoạn giảm phát kéo dài có thể tồi tệ hơn lạm phát, bởi vì rất khó kiểm soát.

Các nền kinh tế Châu Âu đang phải vật lộn với sự tăng trưởng kinh tế chậm từ năm 2014. Trong thời gian đó, lạm phát gần như bốc cháy, giảm xuống gần bằng không, với một số ít trường hợp lạm phát tiêu cực. Nhu cầu yếu, nợ nần và các chương trình thắt lưng buộc bụng đã khiến giá giảm. Trong một nỗ lực để kích thích chi tiêu tiêu dùng và kinh doanh, ECB đã giảm lãi suất ngắn hạn. Tuy nhiên, nó đã làm ít để thúc đẩy nền kinh tế. Vào năm 2014, ECB đã đưa ra một chính sách lãi suất tiêu cực mà chỉ áp dụng cho các ngân hàng, với hy vọng rằng nó sẽ khuyến khích các ngân hàng giữ tiền của mình hoạt động thông qua các khoản vay và đầu tư. Mặc dù tỷ lệ tiêu cực vẫn chưa được thông qua đối với người gửi tiền, nhưng một số nhà kinh tế lo sợ rằng chỉ cần một khoảng thời gian trước khi các ngân hàng buộc phải trả chi phí lãi suất tiêu cực cho khách hàng. Nhiều ngân hàng châu Âu đã tính phí cho các khoản nợ thương mại lớn hơn bằng lãi suất âm. Tuy nhiên, sự lo ngại về việc tích trữ tiền mặt của công chúng làm giảm khả năng các ngân hàng sẽ phải trả lãi suất không mong muốn đối với tiền gửi cá nhân.

Tác động đến người tiết kiệm

Những người tiết kiệm trong khu vực đồng tiền chung châu Âu đã quen với việc kiếm tiền không lãi. Sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán toàn cầu năm 2008 và sự sụt giảm nhanh chóng gần đây vào năm 2015 và 2016, người tiết kiệm quan tâm nhiều hơn đến việc trả lại hiệu trưởng chứ không phải là lợi tức trên đầu của họ. Miễn là các ngân hàng vẫn là bastion cuối cùng của an toàn, tiết kiệm được hạnh phúc khi biết rằng tiền của họ là an toàn. Ngay cả khi tỷ lệ tiền gửi tiết kiệm có âm tính, người tiết kiệm có thể cân nhắc lựa chọn đầu tư vào chứng khoán và trái phiếu hoặc lưu trữ tiền trong nệm quá rủi ro. Với lãi suất 0%, người tiết kiệm đã kiếm được lợi nhuận âm sau khi tính đến lạm phát. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ tiền gửi giảm xuống dưới mức không, người tiết kiệm có thể tìm thấy sự thay thế của nệm hấp dẫn hơn.

ECB hy vọng rằng, nếu nó làm giảm đủ lãi suất, mọi người và doanh nghiệp sẽ bắt đầu chi tiêu, đó là điều cần thiết để kích động nền kinh tế. Tuy nhiên, nếu những nỗ lực của họ để ngăn ngừa thất thoát tuyệt vời, nó có thể có tác động ngược lại làm nản lòng chi tiêu, điều này có thể làm tăng triển vọng suy thoái sâu hay thậm chí là trầm cảm. Các nhà phê bình về chính sách lãi suất âm của ECB nói rằng nó đang làm hại nhiều hơn lợi ích, giữ cho các công ty tiến lên phía trước với các khoản đầu tư do sự không chắc chắn đang diễn ra. Đối với người tiết kiệm hoặc người tiêu dùng nói chung, mọi thứ có thể sẽ tệ hơn nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái do suy giảm kinh tế.