a:

Cách thức chính mà rủi ro thị trường ảnh hưởng đến chi phí vốn là do ảnh hưởng của nó đối với chi phí vốn cổ phần. Các công ty tài chính hoạt động và mở rộng các dự án với vốn chủ sở hữu hoặc vốn vay. Vốn vay nợ được huy động bằng cách vay vốn thông qua các kênh khác nhau, chủ yếu thông qua việc vay vốn hoặc cấp thẻ tín dụng. Vốn chủ sở hữu được huy động bằng cách bán cổ phiếu phổ thông hoặc cổ phiếu ưu đãi.

Tổng chi phí vốn của công ty bao gồm cả khoản tiền phải trả để trả lãi vay và chi trả cổ tức. Chi phí vốn cổ phần được xác định bằng cách ước tính lợi tức đầu tư trung bình có thể dự kiến ​​dựa trên lợi nhuận thu được từ thị trường rộng lớn hơn. Do đó, do rủi ro thị trường trực tiếp ảnh hưởng đến chi phí vốn cổ phần, nó cũng ảnh hưởng trực tiếp đến tổng chi phí vốn.

AD:

Chi phí vốn cổ phần thường được xác định bằng cách sử dụng mô hình định giá tài sản vốn, hoặc CAPM. Công thức này sử dụng tổng lợi nhuận thị trường trung bình và giá trị beta của cổ phiếu đang được đề cập để xác định tỷ suất lợi nhuận mà các cổ đông có thể kỳ vọng một cách hợp lý dựa trên rủi ro đầu tư nhận thấy. Lợi nhuận trung bình của thị trường được ước tính bằng cách sử dụng tỷ suất lợi nhuận được tạo ra bởi một chỉ số thị trường lớn, chẳng hạn như S & P 500 hoặc Chỉ số công nghiệp Dow Jones. Lợi nhuận của thị trường được chia nhỏ thành phí bảo hiểm rủi ro thị trường và tỷ lệ không có rủi ro.

Tỷ lệ không có rủi ro được ước tính dựa trên tỷ lệ hoàn vốn của các Kho bạc Kho bạc ngắn hạn, bởi vì các chứng khoán này có các giá trị ổn định với lợi tức được đảm bảo do chính phủ Hoa Kỳ ủng hộ. Phí bảo hiểm rủi ro thị trường bằng với lợi tức thị trường trừ đi tỷ lệ rủi ro. Điều này phản ánh phần trăm lợi tức đầu tư có thể được quy cho sự biến động của thị trường chứng khoán.

Chẳng hạn, nếu tỷ lệ lợi nhuận trung bình hiện tại của các khoản đầu tư vào S & P 500 là 12% và tỷ suất lợi nhuận được bảo lãnh trên trái phiếu kho bạc ngắn hạn là 4% thì phí bảo hiểm rủi ro thị trường là 12% - 4% hay 8%.

AD:

Chi phí vốn cổ phần, được xác định theo phương pháp CAPM, bằng tỷ lệ không có rủi ro cộng với phí bảo hiểm rủi ro thị trường nhân với giá trị beta của cổ phiếu được đề cập. Giá trị beta của cổ phiếu là một chỉ số quan trọng phản ánh sự biến động của một cổ phiếu nhất định so với sự biến động của thị trường lớn hơn. Giá trị beta là 1 cho thấy rằng cổ phiếu được đề cập ngang bằng với biến động như thị trường lớn hơn. Nếu S & P 500 nhảy lên 15%, cổ phiếu cho thấy lợi ích tương tự. Các giá trị beta giữa 0 và 1 cho thấy cổ phiếu ít biến động hơn thị trường, trong khi giá trị trên 1 cho thấy sự biến động lớn hơn. Một giá trị beta là 0 cho thấy rằng cổ phiếu là hoàn toàn ổn định.

Giả sử rằng cổ phiếu được đề cập có giá trị beta là 1. 2, Nasdaq tạo ra lợi nhuận trung bình 10% và tỷ lệ lợi nhuận được đảm bảo trên trái phiếu Kho bạc ngắn hạn là 5,5%. Sử dụng mô hình CAPM, tỷ suất lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể kỳ vọng là 5,5% + 1,2% (10% - 5,5%), hay 10,9%. Sử dụng phương pháp ước tính chi phí vốn cổ phần này cho phép các doanh nghiệp xác định các phương tiện huy động tiền hiệu quả nhất, từ đó giảm thiểu tổng chi phí vốn.