a:

Giống như một công ty dịch vụ phi tài chính, ngân hàng phải quản lý khoản chênh lệch giữa lợi nhuận và rủi ro. Tuy nhiên, hai đặc trưng riêng biệt dành cho các ngân hàng tạo ra những thách thức trong việc phân tích báo cáo tài chính. Thứ nhất liên quan đến việc xác định nợ và nhu cầu tái đầu tư cho các ngân hàng, làm cho việc tính toán dòng tiền mặt để phân tích đầu tư trở nên khó khăn. Khó khăn thứ hai liên quan đến các quy định, trở nên đặc biệt nặng nề sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009.

Trong phân tích báo cáo tài chính cho một công ty dịch vụ phi tài chính điển hình, vốn được tính là tổng nợ và vốn cổ phần. Công ty vay vốn và phát hành cổ phiếu để đầu tư vào tài sản, nhà xưởng và thiết bị. Với ngân hàng, định nghĩa vốn trở nên mờ nhạt. Đối với các ngân hàng, nợ cũng giống như một nguyên vật liệu biến thành các sản phẩm tài chính có lợi nhuận khác. Ví dụ, một ngân hàng huy động vốn từ các chủ trái phiếu và đầu tư những khoản thu nhập này vào trái phiếu nước ngoài với lợi tức cao hơn lãi suất vay. Vì lý do này, định nghĩa về vốn của các ngân hàng được các chuyên gia về quy định và đầu tư sử dụng tập trung vào vốn chủ sở hữu của các ngân hàng.

Vấn đề xác định nợ đối với các ngân hàng đặc biệt rõ ràng khi xem xét các khoản tiền gửi của khách hàng vào tài khoản séc và tiết kiệm. Vì các ngân hàng phải trả lãi cho các tài khoản tiết kiệm, các khoản tiền gửi đó nên được coi là nợ và tất cả các chi phí lãi phải được loại trừ trong việc tính dòng tiền tự do cho công ty. Tuy nhiên, điều này đặt ra một vấn đề vì chi phí lãi vay là một trong những thành phần lớn nhất trong báo cáo tài chính của các ngân hàng. Trong một số khía cạnh, chi phí lãi vay cho các ngân hàng cũng tương tự như chi phí bán hàng cho các công ty dịch vụ phi tài chính.

Một vấn đề khác mà bản chất kinh doanh của các tổ chức tài chính đặt ra là làm thế nào để đo lường nhu cầu tái đầu tư của các ngân hàng. Đối với một công ty sản xuất như Boeing, nhu cầu tái đầu tư có thể được tính toán dễ dàng bằng cách lấy vốn đầu tư, trừ đi khấu hao và bổ sung thay đổi vốn lưu động.

Hãy xem xét một trong những ngân hàng thương mại lớn nhất của U. S., Wells Fargo. Ngoài các tòa nhà cho thuê, Wells Fargo không phải đầu tư vào tài sản và tài sản cố định của nó là một phần rất nhỏ trong tổng tài sản. Xem nhanh báo cáo dòng tiền cho Wells Fargo cho thấy chi phí vốn rất nhỏ và khấu hao có rất ít mối quan hệ với khả năng sinh lợi của nó. Mặt khác, Wells Fargo rất đầu tư vào thương hiệu và nhân viên của mình, đây là một trong những tài sản có giá trị nhất của nó.

Xem xét thay đổi vốn lưu động cho Wells Fargo. Vốn hoạt động thường được định nghĩa là sự khác biệt giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn.Xem xét bảng cân đối kế toán gần đây của Wells Fargo cho thấy nó không phá vỡ tài sản và nợ phải trả của nó theo thời gian đáo hạn hoặc sử dụng dự kiến. Nếu một nhà phân tích đầu tư vẫn phân loại tài sản và nợ của Wells Fargo, đa số thuộc về một hoặc một thể loại khác, và những thay đổi về vốn lưu động được tính toán ít có mối quan hệ với nhu cầu tái đầu tư.

Cuối cùng, xem xét gánh nặng quy định. Các yêu cầu về luật lệ có ảnh hưởng sâu sắc đến các báo cáo tài chính của các ngân hàng dưới hình thức các yêu cầu về vốn cao hơn, các khoản thanh toán nhỏ hơn, các chi phí bổ sung và các ràng buộc khác. Ví dụ, do không có khả năng vượt qua các kiểm tra căng thẳng do Cục Dự trữ Liên bang tiến hành, các ngân hàng như Citibank và Deutsche Bank bị hạn chế trong khả năng trả cổ tức và mua lại cổ phiếu của họ. Quy định cũng áp đặt các chi phí tuân thủ cao cho các ngân hàng, giảm khả năng sinh lời của họ.