a:

Các doanh nghiệp sử dụng nhiều công cụ để đảm bảo rằng vốn được chi tiêu một cách khôn ngoan. Điều này có nghĩa là chọn các dự án có khả năng tạo ra lợi tức đầu tư lớn nhất (ROI). Tuy nhiên, vì giá trị thu nhập dưới đường thấp hơn so với giá trị thu nhập hiện nay, việc lập ngân sách vốn là một hành động cân bằng tinh vi. Hai trong số những tính toán quan trọng nhất mà các doanh nghiệp sử dụng để xác định dự án cần được tài trợ là giá trị hiện tại ròng (NPV) và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR). Hai khái niệm này gắn liền với nhau, và được sử dụng cùng nhau để cung cấp cho các công ty một cái nhìn rõ ràng về giá trị thực tế của khoản lợi nhuận dự kiến ​​của dự án và cách nó ngăn xếp chi phí vốn cần thiết để tài trợ cho nó.

Trong ngắn hạn, NPV của dự án phản ánh giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền trong tương lai được chiết khấu sau khi đã tính đầu tư vốn ban đầu. Để tính toán giá trị thời gian của tiền, doanh thu được tạo ra trong các năm tiếp theo được chiết khấu bằng cách sử dụng tỷ suất lợi nhuận được xác định trước, được gọi là tỷ suất lợi nhuận, đại diện cho lợi nhuận tối thiểu mà công ty nhận thấy được trong dự án. IRR chỉ đơn giản là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV của một dự án bằng không, có nghĩa là giá trị chiết khấu của tất cả thu nhập bằng với vốn đầu tư. Đối với một dự án được theo đuổi, IRR của một dự án nhất định phải vượt quá tỷ lệ vượt quá.

Các công ty thường sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền, hoặc WACC, như là một tỷ lệ cản trở trong việc lập ngân sách vì nó thể hiện chi phí trung bình của mỗi đô la vốn sau khi tính toán tỷ lệ nợ tương ứng và vốn chủ sở hữu. Nếu IRR của một dự án nhất định không vượt quá chi phí trung bình của vốn được sử dụng để tài trợ cho nó, thì công ty sẽ phải vận hành với tổn thất để theo đuổi dự án. So sánh IRR của dự án với các điểm chuẩn như WACC tạo ra sự phân định rõ ràng giữa các dự án có lợi nhuận và những dự án cần tránh.