a:

Trong tài chính doanh nghiệp, giá trị thời gian của tiền đóng một vai trò rất quan trọng trong việc đánh giá lợi nhuận dự kiến ​​của dự án. Bởi vì giá trị của một đô la kiếm được ngày hôm nay lớn hơn giá trị của nó khi kiếm được một năm từ bây giờ, các doanh nghiệp giảm giá trị của doanh thu trong tương lai khi tính toán lợi nhuận ước tính của dự án về đầu tư. Hai trong số các công cụ lập ngân sách vốn được sử dụng phổ biến nhất sử dụng dòng tiền chiết khấu là giá trị hiện tại ròng, NPV và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ.

Đối với bất kỳ dự án nào mà các doanh nghiệp theo đuổi, họ xác định tỷ lệ hoàn vốn chấp nhận được tối thiểu, được gọi là tỷ suất lợi nhuận, được sử dụng để giảm chiết dòng tiền trong tương lai trong tính toán của NPV. Các công ty thường sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền (Weighted Average Cost of Capital - WACC), như là một tỷ lệ vượt trội trong lập ngân sách vốn bởi vì nó đại diện cho chi phí trung bình của mỗi đô la được sử dụng để tài trợ cho dự án. Các dự án có số NPV cao nhất thường được theo đuổi bởi vì chúng có thể tạo ra thu nhập vượt xa chi phí vốn. Ngược lại, một dự án có NPV âm tính nên bị từ chối, bởi vì chi phí tài trợ vượt quá giá trị hiện tại của lợi nhuận.

IRR là tỷ lệ chiết khấu tại đó NPV của một dự án nhất định bằng không. Điều này có nghĩa là tổng thu nhập được chiết khấu bằng chính khoản vốn ban đầu. Nếu IRR của dự án vượt quá tỷ lệ vượt trội của công ty hoặc WACC, dự án sẽ mang lại lợi nhuận.

Ví dụ: giả sử một dự án yêu cầu khoản đầu tư ban đầu là 15.000 đô la và tạo ra doanh thu là $ 3, 000, $ 12, 500 và $ 15,000 trong ba năm tiếp theo. WACC của công ty là 8%. Sử dụng chi phí trung bình của vốn là tỷ suất lợi nhuận, NPV của dự án này là $ 3, 000 / ((1 + 0 08) * 1)) + ($ 12, 500 / ((1 + 0 08) * 2)) + ($ 15, 000 / ((1 + 0 08) * 3)) - $ 15,000 hoặc $ 10, 402. NPV mạnh như vậy cho thấy đây là một dự án có lợi nhuận cao nên được theo đuổi. Ngoài ra, phép tính IRR mang lại tỷ lệ 35. 7%. Khả năng sinh lời của dự án này được khẳng định bởi vì IRR vượt xa mức cản trở.