a:

Hoạt động thị trường mở (OMO) trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền, do đó ảnh hưởng đến lãi suất. Lãi suất tương quan âm với giá trái phiếu do chi phí cơ hội. Như vậy, các ngân hàng trung ương có thể gián tiếp ảnh hưởng đến giá trái phiếu thông qua mua bán chứng khoán nợ trên thị trường mở.

OMOs là một công cụ được các ngân hàng trung ương sử dụng như Cục dự trữ liên bang thực hiện chính sách tiền tệ. Các thị trường mở liên quan đến việc mua bán chứng khoán, điển hình là chứng khoán nợ chính phủ, trên thị trường mở. Các ngân hàng phải thường xuyên mượn tiền dự trữ để đáp ứng các yêu cầu dự trữ qua đêm, và các quỹ này được cho mượn với mức lãi suất gọi là lãi suất huy động liên bang.

Bằng cách ảnh hưởng đến việc cung tiền thông qua thị trường mở, Fed có thể ảnh hưởng đến lãi suất huy động liên bang. Tỷ lệ vay dự trữ thấp làm cho ngân hàng dễ dàng kiếm tiền hơn, dẫn đến lãi suất cho vay thấp hơn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng. Giá trái phiếu có mối tương quan tiêu cực với lãi suất do chi phí cơ hội. Khi lãi suất tăng, trái phiếu cũ có lãi suất cũ sẽ không còn giá trị như trái phiếu mới có tỷ lệ lãi suất cao hơn. Trên thị trường mở, giá trái phiếu lãi suất thấp phải giảm để lợi tức kỳ vọng bằng với tất cả các trái phiếu có thể so sánh được.

Từ năm 2008 đến năm 2014, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã nhắm mục tiêu lãi suất rất thấp nhằm kích thích các hoạt động kinh tế và giữ cho các tổ chức tài chính hoạt động bình thường. Là một phần của chính sách mở rộng này, Fed đã mua 600 tỷ USD Kho bạc và 600 tỷ USD chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp. Điều này làm tăng nguồn cung tiền, đẩy lãi suất trái phiếu xuống và đẩy giá trái phiếu lên cao hơn.