Không phải tất cả trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao đều được tạo ra như nhau. Có, trên thực tế, một số tính năng khác nhau của trái phiếu phân biệt trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao từ một khác. Tuy nhiên, như tên của họ cho thấy, trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao chia sẻ một số điểm chung. Cụ thể, các khía cạnh như coupon và trưởng thành giúp xác định giá trị và an ninh của trái phiếu. Các tính năng quan trọng, phân biệt các loại trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao là: "khi nào và ở mức giá nào mà người phát hành có thể phát hành trái phiếu, điều kiện của người nắm giữ trái phiếu, các điều khoản liên quan đến hoạt động tài chính và công bố thông tin, bảo đảm "(Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015).

Các mô hình và cấu trúc của trái phiếu doanh nghiệp có tỷ suất sinh cao

Khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao đã phát triển, các loại hình và cơ cấu của trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao đã phát triển trở nên chuyên biệt hơn và phức tạp. Hiện tại, có một số loại trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao có thể lựa chọn từ thị trường hiện tại:

Trái phiếu Chẵn Straight

1. Trái phiếu Chia Phiếu
2. Trái phiếu Trả-Tiền-Phiếu
3. Zero-Coupon Trái phiếu
4. Tỉ lệ thả nổi hoặc Tỉ lệ tăng lãi suất
5. Trái phiếu trả lãi hoãn lại
6. Có thể mở rộng Khoản Ghi chú Ghi chú
7. Trái phiếu Chuyển đổi và Trái phiếu Đa Phiếu

Trái phiếu Tiền mặt Trọn vẹn -

Loại trái phiếu này được xem là loại trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao điển hình hoặc "vani". Trái phiếu tiền mặt thẳng thường có lãi suất coupon cố định thông thường bằng tiền mặt và được thực hiện nửa năm thông qua một cuộc gọi hoặc ngày đáo hạn. Lãi suất (coupon) của trái phiếu như vậy có xu hướng hợp nhất hai lần một năm. Trung bình, các nhà phát hành trái phiếu có năng suất cao nhất vẫn ở mức khoảng 6-8%, nhưng điều đó không có nghĩa là không có gì ngạc nhiên khi thấy con số này tăng gấp đôi. Các khoản nợ trái phiếu và trái phiếu -

Trái phiếu như vậy là những trái phiếu trả trước với tỷ lệ thấp hơn trong cuộc đời trước khi đạt mức lãi suất cao hơn (phiếu phát hành phiếu giảm giá ) sau đó là các trái phiếu lứa tuổi.

Trái phiếu trả tiền - Thường được viết tắt là PIKs, các trái phiếu này được thiết kế để cung cấp cho người phát hành các quyền chọn trả lãi trong (1) tiền mặt hoặc (2) chứng khoán bổ sung, hoặc (3) "Bằng hiện vật" với nhiều trái phiếu. Trái phiếu như vậy được thiết kế để cho phép người phát hành phòng hơi thở thêm một chút khi cần đến các trái phiếu bằng tiền mặt. Tuy nhiên, trả tiền "hiện vật" cũng có nghĩa là một công ty có thể tích lũy nhiều nợ hơn thường xuyên hơn họ làm điều này, có thể là một cách nghịch lý và nguy hiểm để đảm bảo chống nợ. Điều này cũng tương tự như cách thức hoạt động của phiếu giảm giá bằng không và lý do tại sao cả phiếu mua hàng bằng không và PIK được xem là một trong số những cơ chế đầu cơ có năng suất cao nhất trong đầu cơ.Trong mười năm qua, một phái phụ của PIK cũng đã được giới thiệu, Ghi chú Floating-Rate hoặc Increasing Rate (FRNs hoặc IRNs). Tuy nhiên, đây là ít phổ biến hơn PIKs.

Trái phiếu Zero-coupon (Zeros) - Các trái phiếu này được bán với mức giá chiết giảm mạnh so với mệnh giá phát hành trái phiếu. Để đổi lấy điều này, không có lãi trả cho chủ trái phiếu cho đến khi trái phiếu đã hoàn thành đầy đủ. Thường được gọi là số không hoặc zip, điều này cho phép các công ty phát hành trái phiếu ngay cả khi họ biết rằng họ sẽ không có vị trí để trả lại cho họ trong nhiều năm tới. Đối với các nhà đầu tư, những giao dịch này là hấp dẫn vì giá cả giảm dốc của họ. Thêm vào đó, giá trị của trái phiếu đối với chủ trái phiếu đến từ việc tăng giá trị vốn thay vì trả lãi. Các loại trái phiếu trở nên phổ biến vào cuối những năm 90 như internet, và các dự án xây dựng không dây và các công ty mới bắt đầu ngày càng trở nên phổ biến. Cả hai FRN và IRN đều dao động trong các khoản thanh toán lãi trong mối liên quan với sự thay đổi trong lãi suất chuẩn hoặc một lịch trình cụ thể được phát triển cho các khoản thanh toán đó. Mặc dù không phổ biến, khi lãi suất tăng, FRNs có thể giúp làm cho trái phiếu hấp dẫn hơn đối với một nhà đầu tư vì họ thường phải trả 4 lần một năm và ở mức lây lan theo tỷ lệ LIBOR.

Trái phiếu trả lãi chờ đợi - Loại trái phiếu này chỉ đơn giản là một trong những nơi mà người phát hành không phải trả cho người sở hữu trái phiếu bất kỳ quan tâm cho đến ngày trong tương lai đặt trên trái phiếu.

Ghi chú về việc gia hạn có thể mở rộng - Với trái phiếu này, người phát hành có nhiều sự linh hoạt hơn bởi vì họ có quyền đặt lại tỷ lệ phiếu giảm giá và gia hạn ngày đáo hạn trái phiếu trong một số trường hợp nhất định hoặc sau một thời gian quy định thời gian. Đối với chủ trái phiếu, ERN cung cấp cho họ một lựa chọn để bán hoặc "đặt" trái phiếu lại cho người ban đầu của nó là tốt.

Trái phiếu chuyển đổi và đa khoản - Trái phiếu chuyển đổi là trái phiếu có thể chuyển đổi thành một loại chứng khoán khác theo các điều khoản nhất định. Thông thường, bảo mật thay thế này chỉ đơn giản là chứng khoán thông thường hoặc cổ phiếu của công ty. Trái phiếu đa khoản cho người sở hữu trái phiếu nhiều lứa cơ hội đầu tư trong cùng một vấn đề. Các mức này có xu hướng khác nhau về chất lượng tín dụng (1) và (2) thời hạn đáo hạn.

Các đặc điểm quan trọng khác của trái phiếu doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận cao Không phải là hiếm khi các công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao để gói gọn các tính năng để làm cho trái phiếu của họ hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Thông thường, các tính năng "chuyển đổi" có thể giúp các công ty thương lượng điều khoản tốt hơn hoặc giảm lãi suất để chúng có thể hữu ích cho cả chủ trái phiếu và người phát hành tùy thuộc vào các chi tiết cụ thể. Đối với các nhà đầu tư, các tính năng chuyển đổi có thể giúp họ thu thập thêm thu nhập bổ sung an toàn và ổn định và có thể cung cấp cơ hội cho các lựa chọn tăng giá trong tương lai. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên lưu ý rằng các trái phiếu có các tính năng như vậy cũng có thể có nguy cơ bị gọi và cũng nên kiểm tra xếp hạng tín dụng của người phát hành để xem có vấn đề tồn tại có thể phủ nhận những lợi thế mà các tính năng đó cung cấp.

Đây là những tính năng chuyển đổi thông thường mà các công ty phát hành thường thêm vào trái phiếu doanh nghiệp có năng suất cao để làm cho chúng hấp dẫn hơn: Chứng khoán vốn cổ phần -

Nhiều trái phiếu đầu cơ cao nhất sẽ có chứng chỉ vốn cổ phần để làm cho chúng hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Một lệnh mua bán là một lựa chọn để mua cổ phiếu trong công ty vào một ngày sau khi mua trái phiếu. Hầu hết các vấn đề của loại này sẽ có các chứng chỉ cho phép quyền sở hữu của công ty lên đến khoảng 5%. Tuy nhiên, một số công ty mới khởi đầu đã được biết đến với tỷ lệ từ 15-20%.

Bullet Structure or Notes -

Đây là thuật ngữ được sử dụng phổ biến để đề cập đến bảo vệ cuộc gọi đầy đủ hoặc không gọi cuộc đời. Điều này làm cho trái phiếu trông hấp dẫn hơn bởi vì nó ít có nguy cơ bị tái cấp vốn. Ngược lại, điều này cũng có nghĩa là các trái phiếu đạn chùm trả lại lợi tức tương đối thấp.

Make-Whole Call Premiums - Đây là tiêu chuẩn cho các tổ chức phát hành có chứng nhận đầu tư và vẫn khá phổ biến ở thị trường có năng suất cao. Ý tưởng ở đây là một công ty phát hành có thể bỏ qua toàn bộ cấu trúc cuộc gọi để cung cấp cho người sở hữu trái phiếu giá trị thị trường cao cấp cho việc nghỉ hưu sớm trái phiếu của họ. Về bản chất, đây là cuộc gọi, nhưng với giá cao hơn nhiều so với các dịch vụ khác. Hầu hết sử dụng thiết lập thanh toán một lần bao gồm giá cho khoảng thời gian gọi sớm nhất và giá trị hiện tại ròng của tổng số phiếu mua hàng sẽ được thanh toán cho ngày gọi đầu tiên. Điều này được xác định bằng công thức định giá có lợi tức bằng bảo mật "tham chiếu" cộng với phí bảo hiểm "toàn bộ".

Điều khoản đặt - Điều khoản đặt là đối lập hoàn toàn với một cuộc gọi. Những điều này cung cấp cho chủ sở hữu một cách để tăng tốc độ hoàn trả với số tiền nhất định, được xác định trước trong một số trường hợp nhất định. Ví dụ phổ biến nhất của việc đưa ra sẽ là sự thay đổi kiểm soát, và điều này thường được đặt ở mức 101%. Trong ví dụ này, nếu có sự thay đổi đáng kể về quyền sở hữu và hội đồng quản trị đối với một công ty, trong đó bên thứ ba đã mua nó thì người giữ trái phiếu phải nghỉ hưu.

Dòng dưới Có một số loại trái phiếu có năng suất cao như trái phiếu tiền mặt thẳng, trái phiếu trả dưới dạng trái phiếu và trái phiếu phiếu giảm giá không có trái phiếu. Trái phiếu có lãi suất cao ngày càng trở nên chuyên biệt và phức tạp hơn trong những năm qua. Khi xem xét mua một trái phiếu, dành thời gian để đánh giá các tính năng và rủi ro của nó.