Các quỹ phòng hộ tiếp tục phát triển như các phương tiện đầu tư thay thế, đặc biệt là các cá nhân giàu có (HNWIs). Tuy nhiên, đã có một số lượng lớn các quỹ phòng hộ bị ảnh hưởng bởi vụ bê bối giao dịch nội gián bất hợp pháp. Hơn nữa, một số quỹ đầu tư mạo hiểm tham gia giao dịch với tần suất cao (HFT đã bị báo chí tiêu cực là gian lận hoặc đứng trước các giao dịch bán lẻ và thể chế) Ủy ban Chứng khoán và Ủy ban Chứng khoán (SEC) và chính phủ liên bang vẫn đang cố gắng xác định tính hợp pháp của mức cao Các thuật toán tốc độ làm cho hàng ngàn và thậm chí hàng chục ngàn ngành nghề trong khung thời gian rất nhỏ Trong khi giao dịch nội gián rõ ràng là bất hợp pháp, một số loại HFT rơi vào một vùng màu xám hơn

AD:

Các quỹ phòng hộ đang phát triển tài sản dưới sự quản lý

Các quỹ phòng hộ đang tìm cách đem lại những kết quả tích cực trong nhiều loại hình thị trường khác nhau. thực hiện tốt cung cấp cho các nhà đầu tư của họ một cách để đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ với chiến lược tương quan thấp so với thị trường chứng khoán lớn hơn.Họ tìm cách cung cấp alpha cho nhà đầu tư của họ so với phiên bản beta của thị trường lớn hơn. 99> Số lượng tài sản được quản lý (AUM) trong các quỹ phòng hộ đã tăng lên đáng kể từ năm 2000. Có khoảng 500 tỷ đô la trong AUM trong các quỹ phòng hộ trong năm 2002. Số đó tăng lên 2 đô la. 13 nghìn tỷ vào năm 2015. Số lượng các quỹ phòng hộ cũng đã tăng lên. Có khoảng 2.000 quỹ phòng hộ trong năm 2002. Con số này đã tăng lên trên 10.000 vào năm 2015.

Hầu hết các quỹ phòng hộ được quản lý theo cách có đạo đức và trung thực và giữ lợi ích của nhà đầu tư như là ưu tiên hàng đầu của họ. Tuy nhiên, ngành công nghiệp quỹ phòng hộ có tính cạnh tranh cao. Một số quỹ đã bắt gặp tham gia vào các hoạt động bất hợp pháp. Hơn nữa, nhiều quỹ phòng hộ sử dụng HFT để kiếm tiền cho nhà đầu tư của họ. Những thực tiễn này đang được SEC và Ủy ban Thương mại Tương lai Hàng hóa (CFTC) kiểm tra. Không rõ liệu các hoạt động này là bất hợp pháp vào thời điểm này.

Một số quỹ phòng hộ đã được liên quan đến vụ bê bối giao dịch nội gián từ năm 2008. Hai trường hợp thương mại nội gián cao cấp nhất liên quan đến Galleon Group do Raj Rajaratnam và SAC Capital quản lý do Steven Cohen quản lý.

Tập đoàn Galleon đã quản lý hơn 7 tỷ đô la vào thời điểm cao điểm trước khi buộc phải đóng cửa vào năm 2009. Công ty được thành lập vào năm 1997 bởi Rajaratnam. Các công tố viên liên bang cáo buộc Rajaratnam với nhiều tội gian lận và buôn bán nội gián trong năm 2009. Ông bị kết án 14 tội danh trong năm 2011 và bắt đầu thụ án 11 năm tù. Nhiều nhân viên của Tập đoàn Galleon cũng bị kết án vì vụ tai tiếng.

Rajaratnam đặc biệt bị bắt có được thông tin nội bộ từ Rajat Gupta, thành viên hội đồng quản trị của Goldman Sachs.Trước khi tin này được đưa ra công khai, Gupta đã thông báo thông tin mà Warren Buffett đang thực hiện đầu tư vào Goldman Sachs vào tháng 9 năm 2008 vào thời điểm cao điểm của cuộc khủng hoảng tài chính. Rajaratnam đã có thể mua một lượng lớn cổ phiếu của Goldman Sachs và kiếm được lợi nhuận khổng lồ từ những cổ phiếu đó trong một ngày.

Rajaratnam cũng đã bị kết án về tội buôn bán nội gián khác. Ông đã gieo trồng một nhóm người trong ngành để có thể tiếp cận với thông tin nguyên liệu. Ông đặc biệt có một số liên lạc trong ngành công nghiệp công nghệ đã cung cấp thông tin này cho anh ta.

Steven Cohen và quỹ phòng hộ của ông, SAC Capital, cũng liên quan đến vụ bê bối thương mại nội gián lộn xộn. SAC Capital đã quản lý khoảng 50 tỷ USD vào thời điểm cao điểm. SEC đã đột kích các văn phòng của bốn công ty đầu tư do cựu thương nhân SAC Capital điều hành vào năm 2010. Trong vài năm tới, SEC đã đưa ra một số cáo buộc hình sự đối với các thương nhân SAC Capital.

Mathew Martoma, cựu quản lý danh mục đầu tư của SAC Capital, đã bị buộc tội về phí giao dịch nội gián, dẫn đến lợi nhuận cao hơn 276 triệu đô la cho quỹ phòng hộ. Ông đã thu thập được thông tin nội bộ về các thử nghiệm thuốc thử lâm sàng của FDA trên một loại thuốc của Alzheimer mà SAC Capital sau đó được mua bán.

Steven Cohen cá nhân không bao giờ phải chịu án phí hình sự. Thay vào đó, SEC đã đưa ra một vụ kiện dân sự đối với SAC Capital vì không giám sát chặt chẽ các thương nhân của mình. Bộ Tư pháp đã đưa ra một bản cáo trạng hình sự đối với quỹ phòng hộ chống gian lận chứng khoán và gian lận dây. SAC Capital đã đồng ý giải quyết tất cả các khiếu kiện chống lại nó bằng cách hối lộ và trả một khoản 1 đô la. 2 tỷ đồng. Quỹ phòng hộ cũng đồng ý ngừng quản lý tiền mặt. Tính đến tháng 10 năm 2015, Cohen đang làm kinh doanh như Point72, quản lý khoảng 14 tỷ đô la tài sản cá nhân của mình.

Thương mại Tần suất cao

HFT là một phương thức kinh doanh tiên tiến về công nghệ với tốc độ cao, doanh thu cao và trình nhiều đơn đặt hàng không bao giờ được lấp đầy. Theo ước tính năm 2009, khoảng 70% tổng khối lượng giao dịch chứng khoán tại Hoa Kỳ liên quan đến HFT. Con số này đã giảm xuống khoảng 50% vào năm 2012. Có rất nhiều loại chiến lược HFT. Nhiều trong số các chiến lược này cung cấp tính thanh khoản, giảm bớt việc đặt giá thầu và tăng hiệu quả thị trường. Do đó, một số loại HFT có thể thực sự có lợi cho thị trường. Tuy nhiên, nó cũng có thể HFT đóng một vai trò quan trọng trong vụ sụp đổ năm 2010 của Trung bình Công nghiệp Dow Jones.

Có nhiều loại HFT khác đáng nghi ngờ hơn. Ví dụ, Cơ quan Quản lý Công nghiệp Tài chính đã phạt Trillium, một quỹ môi giới, $ 2. 26 triệu người vào năm 2010 để tham gia vào các hoạt động HFT có vấn đề. FINRA cáo buộc rằng Trillium đã nhập đơn đặt hàng của các kích cỡ đáng kể mà nó không có ý định điền vào cho một số cổ phiếu. Những đơn đặt hàng lớn này bị cáo buộc lôi kéo những người tham gia thị trường khác tham gia vào thị trường chuyển lệnh. Trillium thường hủy bỏ những đơn đặt hàng này trước khi chúng được lấp đầy. Môi giới được cho là hưởng lợi từ thực tế này trên hơn 46.000 lần.

Cuốn sách "Flash Boys" của Michael Lewis cũng nhấn mạnh đến một kiểu HFT kép khác, một chiến lược sử dụng quy định của liên bang.Quy định Hệ thống Thị trường Quốc gia (NMS) yêu cầu các nhà môi giới phải có mức giá tốt nhất cho đơn hàng của họ. Giá tốt nhất của cổ phiếu được tính bằng một hệ thống máy tính gọi là Bộ phận xử lý thông tin chứng khoán (SIP), tổng hợp giá thầu và chào hàng cho 13 giao dịch trên toàn quốc. Tuy nhiên, quy định này không chỉ ra mức độ nhanh chóng của SIP cần phải hành động.

Các công ty HFT sử dụng lỗ hổng này bằng cách đồng định vị các máy chủ của họ tại các trao đổi khác nhau để có thể tiếp cận được hoạt động thị trường đó. Các công ty này sau đó chủ yếu cố gắng để các đơn đặt hàng trước chạy đến SIP và mua hoặc bán cổ phiếu trước khi những đơn đặt hàng trao đổi. Mặc dù thời điểm là vấn đề chỉ là vài mili giây, điều này cho phép các công ty có thể có được một lợi thế không công bằng. Hơn nữa, sự chênh lệch về giá cả thường chỉ là vài xu. Các loại giao dịch này thường được thực hiện hàng nghìn lần trong ngày dẫn đến sự kéo về hiệu suất cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà bán lẻ theo thời gian. Nhiều trong số các chiến lược này cũng sử dụng hồ bơi tối là các sàn chứng khoán tư nhân không nhìn thấy được đối với thị trường lớn hơn. SEC đề xuất các quy định mới vào năm 2015 sẽ yêu cầu các thương nhân HFT phải đăng ký với cơ quan quản lý tài chính. Một số câu hỏi liệu điều này sẽ có bất kỳ tác động đến chiến lược kinh doanh. Nó vẫn còn để được nhìn thấy như thế nào SEC sẽ giải quyết việc kinh doanh HFT di chuyển về phía trước.