Năm 2008, Warren Buffett đã đặt cược với Protégé Partners, một quỹ phòng hộ nhà quản lý quỹ, S & P500 sẽ đánh bại một nhóm các nhà quản lý quỹ phòng hộ được lựa chọn bởi Protégé. Đặt cược chính thức bắt đầu vào ngày 1 tháng 1 năm 2008, và chạy trong một thập kỷ, kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2017. Hiệu suất được tính bằng cách tính ra phí, chi phí và chi phí đi vào chạy các quỹ phòng hộ. Buffett đã đặt cược để chứng minh sự tranh cãi rằng các quỹ phòng hộ của ông kém hiệu quả do "chi phí tăng vọt khi các khoản phí hàng năm lớn, phí hiệu quả lớn và chi phí giao dịch hoạt động được thêm vào phương trình của nhà đầu tư tích cực. "
Cho đến nay, ông có vẻ đúng. Tại cuộc họp cổ đông của Berkshire Hathaway vào tháng 5, năm 2013 tại Omaha, Nebraska, ông cho biết rằng S & P 500 đã đánh bại các rào cản của Protégé về các quỹ phòng hộ. Phí quản lý tiêu chuẩn của các quỹ phòng hộ, bao gồm phí quản lý hàng năm 2% và 20% lợi nhuận trên một tỷ lệ vượt quá, chắc chắn là do lỗi. Nhưng những chi phí khác cũng vậy. Nhiều, bao gồm cả lệ phí pháp lý và kế toán, là hợp lý và chi phí bình thường để chạy một quỹ. Tuy nhiên, chi phí kỳ lạ hơn, có thể là vô lý như phí quản lý cao, đang có nhiều tranh cãi. Họ cũng có thể là khó khăn hơn cho các nhà đầu tư để phát hiện.
Các khoản phí cho Quỹ phòng hộ có thể chấp nhận được và chi phí hợp lý hơn
Như đã giới thiệu ở trên, các quỹ phòng hộ phí quản lý phí, nơi người quản lý quỹ phòng hộ, thường được gọi chung là đối tác chung, được chi trả để điều hành quỹ cho các nhà đầu tư tiềm ẩn, .

Mức phí quản lý có thể chấp nhận được đối với quỹ hedge có thể là nhiều nghệ thuật như khoa học. Về cơ bản, một người quản lý có thành tích đạt được lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư tiềm ẩn cả mức cao và tuyệt đối cao hơn mức chuẩn ban đầu nên có thể tính phí cao hơn và cắt giảm lợi nhuận cao hơn. Các quỹ phòng hộ được xây dựng để thực hiện tốt hơn một chỉ số với mức lợi nhuận lớn, và những người làm như vậy có thể tính phí quản lý 2% (2% tài sản của quỹ phòng hộ) và một khoản phí thực hiện cho đến 20% lợi nhuận hàng năm. Những người có ít khả năng để kiếm được lợi nhuận cao hơn một bogey được xác định trước sẽ không thể tính phí như nhiều.
Khi đi qua các chi phí có thể áp dụng, các nguyên tắc thông thường nên áp dụng. Cụ thể, liệu chi phí có giúp người quản lý thực hiện chức năng của mình hay không và hợp lý không? Các khoản phí khác cần thiết để điều hành quỹ, bao gồm cả phí kế toán và các khoản thanh toán theo hướng tuân thủ quy định, cũng có thể chấp nhận được, miễn là các khoản này hợp lý và trong phạm vi ngành kinh tế.Dưới đây là một nghiên cứu ngành công nghiệp phân loại các loại chi phí thông thường, theo quy mô của người quản lý.
Người quản lý cũng có thể vượt qua các chi phí hợp lý và các chi phí khác cần thiết để quản lý quỹ phòng hộ. Vì không có quy tắc cứng và nhanh hoặc các tiêu chuẩn ngành về phân bổ chi phí, các nhà quản lý có quan điểm khác nhau về những khoản chi phí nào nên và không nên được chuyển cho nhà đầu tư và nhiều người còn lại để đoán nơi để vẽ đường.

Những gì tạo nên một chi phí kỳ lạ?
Phần lớn các quỹ phòng hộ nằm trong đường dây và thu phí và chi phí phù hợp với ngành. Một số nhà đầu tư và chuyên gia ngành công nghiệp, trong đó có Buffett, cho rằng việc tính phí quản lý 2% và 20% lợi nhuận là quá cao, điều này có thể coi họ là những khoản phí kỳ lạ. Ông, cũng như những người khác rất quan trọng về cách thức các quỹ phòng hộ được tổ chức, tin rằng lệ phí quản lý cao làm cho gần như không thể cho các nhà đầu tư để kiếm được đầy đủ lợi nhuận trên thị trường. Thực tế là Buffett đang thắng cuộc cược hiện tại của ông đối với ngành công nghiệp phục vụ như là một trường hợp tại chỗ.
Khi nói đến chi phí thực sự kỳ lạ, một số quỹ phòng hộ đã vượt qua đường dây và làm ngành công nghiệp này là một vụ phá hoại lớn. Các quỹ phòng hộ được biết là tổ chức các sự kiện lộng lẫy để gây ấn tượng với các nhà đầu tư hiện tại và thu hút các nhà đầu tư mới. Nhiều sự kiện nổi bật với các ban nhạc nổi tiếng và nhạc sĩ, nhưng tính phí các nhà đầu tư hiện tại cho các sự kiện quỹ hedge chắc chắn có thể được coi là không cần thiết, và thậm chí phi đạo đức.
Ngoài giải trí, chi phí kỳ lạ đặc biệt mà một quỹ phòng hộ có thể tính là đi lại, giải trí và tư vấn, cuối cùng có thể giúp họ có được nhà đầu tư mới. Các quỹ tương hỗ có thể tính lệ phí 12b-1 cho các nhà đầu tư hiện tại để có thể tiếp thị cho các nhà đầu tư tiềm năng. Trong nhiều trường hợp, các khoản phí này phải được coi là kỳ lạ, cũng như các chi phí tiếp thị cho quỹ hedge fund được thực hiện thông qua quỹ của họ như các chi phí hợp lệ.
Một bài báo trên tạp chí Business Week đã làm sáng tỏ những khoản phí kỳ lạ mà các quỹ phòng hộ đã phải tính trước cuộc khủng hoảng tài chính. Ngoài các khoản phí, họ ước tính rằng "các khoản phụ trội" mà các quỹ phòng hộ bao gồm các khoản tiền thưởng cho thương nhân, chi tiêu cho công nghệ và một loại "khác" chiếm gần 2% tài sản được quản lý. Thêm vào phí quản lý hàng năm tiêu chuẩn, nó tính một khoản phí hàng năm tất cả trong là 3,5% tài sản. Khoản phí này tăng gấp đôi so với khoản phí hàng năm mà các quỹ tương hỗ tính. Các quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tư vào các quỹ phòng hộ khác có chi phí khổng lồ nhất khi họ thu dọn nhiều lớp quản lý quỹ phòng hộ và phí khích lệ khác nhau cũng như chi phí hoạt động. Bài viết ước tính tổng chi phí cho các nhà đầu tư 3% mỗi năm, cũng như chi phí bán hàng một lần nữa đi đến môi giới để giúp bán quỹ.
Dòng dưới cùng
Các quy định của ngành quy định rằng các quỹ phòng hộ cần tính phí và lệ phí công bằng cho nhà đầu tư. Quan điểm của các cơ quan quản lý là các đối tác chung đóng vai trò người ủy thác, nghĩa là họ phải điều hành quỹ vì lợi ích tốt nhất của các đối tác và nhà đầu tư.Bất cứ điều gì không xung đột công bằng với trách nhiệm ủy thác này, mặc dù công bằng chắc chắn là mở để giải thích và một vấn đề rất chủ quan.
Vào cuối ngày, không có quy định cụ thể rõ ràng đánh vần những gì đủ điều kiện như là một chi phí hợp lý và khác với một kỳ lạ. Bất kỳ nhà đầu tư nào cũng phải nắm giữ một quỹ phòng hộ theo tiêu chuẩn ủy thác và yêu cầu chi tiết về chi phí của quỹ. Giống như hầu hết mọi thứ liên quan đến đầu tư, các nhà đầu tư nên áp dụng cách tiếp cận thông thường và làm bài tập về nhà. Điểm mấu chốt là yêu cầu các đối tác chung của quỹ phòng hộ để biết chi phí và chi tiết, và yêu cầu họ làm rõ bất cứ điều gì có vẻ nghi ngờ hoặc kỳ lạ.