Nếu doanh nghiệp sụp đổ như Enron, Global Crossing và World Com đã dạy cho chúng ta bất cứ điều gì, các nhà đầu tư không thể bỏ qua vấn đề quản trị doanh nghiệp. Khi tiến hành phân tích cơ bản, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ cách thức các công ty giữ quản lý trong kiểm tra và bảo đảm tiết lộ tài chính, độc lập của hội đồng quản trị và quyền của cổ đông. Các nghiên cứu gần đây cho thấy những lợi ích của việc kiểm soát quản trị vượt ra ngoài việc đơn giản là tránh được thiên tai. Quản trị doanh nghiệp tốt có thể làm tăng giá trị của một công ty và tăng lợi nhuận.

AD:

Quản trị doanh nghiệp là gì?
Quản trị doanh nghiệp là một thuật ngữ kỳ diệu đối với cách giám đốc và kiểm toán viên chịu trách nhiệm về cổ đông và các bên liên quan khác của công ty. Hãy nghĩ về nó như là hệ thống mà theo đó các công ty được điều khiển và kiểm soát. Các biện pháp quản trị doanh nghiệp điển hình bao gồm bổ nhiệm các giám đốc không điều hành, đặt ra những hạn chế về năng lực quản lý và tập trung quyền sở hữu cũng như đảm bảo công bố thông tin tài chính và bồi thường điều hành.

Bất ngờ, quản trị doanh nghiệp đã được coi là yếu tố thứ yếu tác động đến hiệu quả hoạt động của một công ty. Đó là, trái ngược với vị thế tài chính, chiến lược và khả năng hoạt động của công ty, hiệu quả của các hoạt động quản trị được coi là quan trọng chỉ trong những trường hợp đặc biệt như thay đổi Giám đốc điều hành và các quyết định mua bán sáp nhập (M & A).

Nhưng những sự kiện gần đây chứng minh rằng thực tiễn quản trị không chỉ là một yếu tố thứ yếu. Khi các thùng giá cổ phiếu của công ty vì vụ bê bối kế toán, tầm quan trọng của các thông lệ quản trị tốt trở nên rõ ràng. Thách thức về doanh nghiệp cho thấy việc thiếu kiểm soát doanh nghiệp hiệu quả làm cho công ty và nhà đầu tư gặp rắc rối.

Trong nhiều năm, các nhà đầu tư bỏ qua quản trị doanh nghiệp bởi vì nghiên cứu học thuật không tìm thấy mối liên hệ nhân quả rõ ràng giữa quản trị và hiệu quả tài chính. Nhưng điều đó bắt đầu thay đổi. Một báo cáo của các chuyên gia kinh doanh Harvard và Wharton với chủ đề "Quản trị doanh nghiệp và Giá cả Công bằng" (2003) kết luận rằng các nhà đầu tư bán các công ty Mỹ có quyền cổ đông yếu nhất và mua lại những cổ đông có quyền mua cổ phần mạnh nhất đã kiếm được lợi nhuận cao thêm 8. 5% .

Nghiên cứu phân tích 1, 500 công ty và xếp hạng chúng dựa trên 24 điều khoản quản trị doanh nghiệp. Những công ty có xếp hạng thấp nhất có lợi ít hơn và có mức tăng trưởng doanh thu thấp hơn. Hơn nữa, lợi nhuận của các công ty này tụt hậu xa so với các công ty được xếp hạng cao hơn. Bài báo cũng cho thấy rằng đối với mỗi một điểm tăng quyền cổ đông, giá trị của một công ty tăng lên một whopping 11. 4%.

Trong khi đó, một nghiên cứu năm 2000 do McKinsey tư vấn toàn cầu cho thấy 75% trong số 200 nhà đầu tư tổ chức mà họ khảo sát coi thực tiễn của hội đồng cũng quan trọng như các thước đo tài chính để đánh giá các công ty.Nghiên cứu cho thấy rằng các công ty chuyển từ những điều tồi tệ nhất sang quản trị tốt nhất có thể mong đợi tăng 10% giá trị thị trường.
Các nhà đầu tư đang bắt đầu chú ý

Trong số tất cả các bàn tay wringing về quản trị doanh nghiệp, các nhà đầu tư đang nhận được giúp đỡ trong việc chỉ đạo rõ ràng của các công ty misgoverned và tìm những điều tốt. Chính phủ, thị trường chứng khoán và cơ quan giám sát chứng khoán đang đưa ra các quy tắc mới và các quy định cố gắng ngăn chặn một số trường hợp xấu nhất của sự thất bại của công ty. Các đề xuất tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York và SEC thúc đẩy sự độc lập của hội đồng quản trị và chuyên môn về tài chính trong các ủy ban kiểm toán chắc chắn đẩy nhanh các hoạt động cải tiến và trấn an các nhà đầu tư.

Đồng thời, một ngành công nghiệp tiểu thủ công đã phát triển giữa các cơ quan xếp hạng và tư vấn ban hành xếp hạng quản trị doanh nghiệp. Các nhà đầu tư có thể chuyển sang Hệ thống Quản trị Doanh nghiệp của Standard & Poor và Hệ thống Quản trị Doanh nghiệp của Các Cổ đông Các Tổ chức Tài chính. Cả hai đều báo cáo và đánh giá thực tiễn quản trị công ty nhà nước. Thêm vào đó, Trung tâm Nghiên cứu Trách Nhiệm Nhà đầu tư, cùng với các cơ quan giám sát quản trị doanh nghiệp như Thư viện Doanh nghiệp và Các Chỉ số Quản trị Quản lý cung cấp xếp hạng hiệu quả quản trị.

Mặc dù các đề xuất và hệ thống đánh giá quy định mới có giá trị đối với các nhà đầu tư, nhưng chúng không đảm bảo rằng các công ty đang hoạt động tốt. Các nhà đầu tư cần phải đánh giá quản trị doanh nghiệp cho mình. Dưới đây là danh sách nhanh các vấn đề chính cần được giải quyết khi phân tích quản trị doanh nghiệp:
Trách nhiệm của Hội đồng Quản trị

-

Hội đồng quản trị (BOD) là mối quan hệ giữa các nhà quản lý và các cổ đông. Như vậy, HĐQT có khả năng là công cụ quản lý tốt nhất và hạn chế đối với các nhà quản lý cao cấp. Nhà đầu tư nên xem xét hồ sơ của công ty để xem ai ngồi trên tàu. Hãy chắc chắn rằng bạn tìm ra các công ty có nhiều giám đốc độc lập không có liên kết thương mại với công ty và những người chứng minh một mục tiêu khách hàng sẵn sàng để đặt câu hỏi về sự lựa chọn quản lý. Một thiểu số giám đốc độc lập làm cho nó khó khăn cho hội đồng quản trị hoạt động bên ngoài phạm vi ảnh hưởng quản lý. Giám đốc có sở hữu cổ phần trong công ty? Nếu không, họ có thể ít động lực hơn để phục vụ lợi ích tốt nhất cho cổ đông. Các hồ sơ tham dự của giám đốc là gì trong các cuộc họp của hội đồng và ủy ban? Cuối cùng, hội đồng có tuân theo một loạt các nguyên tắc quản trị được công bố không?

• Công bố và Kiểm soát Tài chính - Nhà đầu tư nên nhấn mạnh rằng cơ cấu tổ chức bao gồm một ủy ban kiểm toán gồm các giám đốc độc lập có kinh nghiệm tài chính đáng kể. Lý tưởng nhất là ủy ban nên có quyền duy nhất để thuê và sa thải các kiểm toán viên của công ty và chấp thuận các dịch vụ phi kiểm toán từ kiểm toán viên. Việc điều chỉnh lại thu nhập liên tục hoặc các vụ kiện thách thức tính chính xác của các báo cáo tài chính cung cấp một tín hiệu rõ ràng cho các nhà đầu tư rằng công khai và kiểm soát tài chính không hoạt động đúng. Bồi thường quản lý cao nhất cần được xác định bằng các mục tiêu về hiệu suất có thể đo lường được (ROE, ROA, ROA, tăng trưởng EPS) và, nếu có thể, mức bồi thường sẽ do một ủy ban bồi thường độc lập xác lập và tiết lộ đầy đủ. Quyền cổ đông
• - Hãy thận trọng với các công ty có cổ phần kép. Cổ phiếu hạng A và B có thể gây ra những hạn chế lớn về quyền của cổ đông, cho phép người nội bộ tích lũy quyền lực phần lớn nhờ quyền sở hữu cổ phần loại B bị nghiêng về tỷ lệ bầu cử. Bỏ phiếu thường là thông lệ thường xuyên qua thư, điện thoại và Internet, và các cổ đông nên có quyền phê duyệt các giao dịch lớn, bao gồm sáp nhập, cơ cấu lại và kế hoạch bồi thường dựa trên vốn cổ phần. Thị trường Kiểm soát
• - Năng lực quản lý có thể trở nên chặt chẽ bởi các điều khoản bảo vệ tiếp quản mạnh mẽ như thuốc viên độc hại hoặc phát hành cổ phiếu ưu đãi ưu đãi. Các cơ chế này bảo vệ chống lại sự tiếp quản thù địch và thay đổi quản lý tiếp theo, nhưng các nhà đầu tư chỉ nên cổ vũ kế hoạch cho thuốc độc trước khi tin tưởng và hỗ trợ quản lý. Cần lưu ý rằng các giám đốc - đặc biệt là các giám đốc điều hành - có thói quen cho phép các nhà quản lý cấp cao lựa chọn cổ phiếu. Mặc dù các lựa chọn chứng khoán cho phép quản lý một động lực để thực hiện tốt, các tài khoản cổ phiếu quá tải sẽ tạo ra khả năng pha loãng giá trị cổ phiếu không mong muốn. Nhiều cơ chế quản lý cổ phiếu sở hữu, sự giảm giá trị cổ phiếu sẽ càng lớn khi các lựa chọn này được thực hiện.
• Bởi vì chất lượng quản trị doanh nghiệp xác định cách thức một công ty phân bổ quyền của cổ đông và nhằm duy trì giá trị cổ phiếu, nhà đầu tư nên thận trọng phân tích và đánh giá việc quản trị các khoản đầu tư hiện tại và tiềm năng của họ.