Mua một quỹ tương hỗ giống như thuê ai đó để sửa phanh trên xe của bạn. Chắc chắn, bạn có thể làm nghiên cứu, mua các công cụ và sửa chữa xe hơi cho mình (và nhiều người làm), nhưng thường nó không chỉ dễ dàng hơn mà còn an toàn hơn để cho một chuyên gia xử lý vấn đề. Cơ chế và các quỹ tương hỗ có thể làm bạn tốn nhiều tiền hơn, nhưng không có gì sai lầm khi trả thêm tiền để yên tâm. Các quỹ tương hỗ thường cho phép các nhà đầu tư bỏ qua thế giới táo bạo, khó hiểu của cổ phiếu, nhưng nếu cổ phiếu không phải là loại tài sản mà bạn quan tâm thì sao? Với hàng triệu đô la mua vào và danh tiếng nguy hiểm, các quỹ phòng hộ đã từng là những phương tiện đầu tư độc quyền của những người giàu có và quyền lực, nhưng bây giờ các nhà đầu tư thường xuyên có một cách để có được trong hành động thông qua một quỹ.

Một quỹ của FOF là một sản phẩm đầu tư được tạo ra từ các quỹ phòng hộ khác nhau - về cơ bản là một quỹ tương hỗ cho các quỹ phòng hộ. Họ thường được sử dụng bởi các nhà đầu tư có tài sản có thể đầu tư nhỏ hơn, khả năng hạn chế trong phạm vi quỹ hedge fund, hoặc những người không có kinh nghiệm với loại tài sản này. Trong bài này, chúng tôi sẽ khám phá những lợi thế, bất lợi và rủi ro của FOF.

Quỹ của Vs. Quỹ phòng hộ
Các quỹ phòng hộ cá nhân thường tập trung vào một chiến lược hoặc phân khúc thị trường cụ thể, buộc lợi nhuận của họ vào các khu vực đó. FOFs, mặt khác, tập trung đầu tư vào tiền và mua các quỹ đầu tư cá nhân cho danh mục đầu tư, do đó nắm giữ một số quỹ với các chiến lược khác nhau. FOFs cung cấp đa dạng hóa ngay lập tức cho việc phân bổ quỹ đầu tư phòng hộ của nhà đầu tư và cơ hội để giảm rủi ro đầu tư với một nhà quản lý quỹ duy nhất.

Hầu hết các quỹ phòng hộ được bán thông qua các vị trí tư nhân, có nghĩa là họ có những hạn chế đối với họ theo Quy định D của Luật Chứng khoán. Một hạn chế quan trọng là giới hạn cho các nhà đầu tư được phép đầu tư vào quỹ. Hầu hết các nhà đầu tư mạo hiểm phải đáp ứng các yêu cầu của nhà đầu tư được công nhận, nghĩa là các cá nhân phải có một khoản ròng 1 triệu đô la trừ căn hộ chính của một người hoặc tổng thu nhập vượt quá $ 200,000.

Sự hội tụ giữa quỹ phòng hộ và các ngành công nghiệp hỗ trợ lẫn nhau đang được đẩy mạnh bởi nhu cầu của các nhà đầu tư để đánh bại thị trường. Các quỹ phòng hộ theo truyền thống phục vụ cho người giàu, nhưng với những cơ hội đó đang được phục vụ bởi hàng ngàn quỹ, các nhà đầu tư mới đang tìm kiếm và bảo vệ các quỹ đang đi xuống, giảm đầu tư tối thiểu và tìm cách sáng tạo để cho phép những người kém đi tiếp cận các sản phẩm đầu tư này. Một cách để vượt qua các giới hạn truyền thống của các nhà đầu tư không đăng ký là đăng ký một quỹ phòng hộ với Ủy ban Chứng khoán và Chứng khoán (SEC). Các FOF đăng ký có thể có các khoản đầu tư tối thiểu thấp hơn các quỹ phòng hộ tư nhân và có thể được cung cấp cho một số lượng không giới hạn các nhà đầu tư.Tuy nhiên, không giống như các quỹ đầu tư đăng ký, không có thị trường thứ cấp có sẵn, vì vậy bạn sẽ không thể bán được đầu tư của bạn dễ dàng.

Phí và chi phí

Các quỹ phòng hộ thường tính lệ phí cố định dựa trên tài sản từ 1-2%, nhưng phí này có thể lên đến 3% hoặc thậm chí 4% mỗi năm. Phí khen thưởng hoặc phí thực hiện cũng có thể là một phần của gói bồi thường và đôi khi có thể từ 10-40% của bất kỳ khoản tăng vốn nào. Phí thực hiện thường được cấu trúc để có "dấu hiệu nước cao", đảm bảo rằng người quản lý không nhận được khoản bồi thường này cho đến khi các khoản lỗ trước đó của quỹ được tạo thành.

Nhà đầu tư mua FOF phải trả hai mức phí. Ngoài lệ phí quản lý và phí thực hiện, được tính ở mức quỹ phòng hộ cá nhân, các khoản phí bổ sung cũng được tính ở mức FOF. Cũng giống như một quỹ riêng lẻ, FOF có thể tính lệ phí quản lý từ 1% trở lên cùng với lệ phí thực hiện, mặc dù phí thực hiện thường thấp hơn để phản ánh thực tế là hầu hết ban quản lý được ủy thác cho các quỹ con.
FOF Ưu điểm

Quỹ phòng hộ tạo thành lớp tài sản riêng của họ, có thể không rõ ràng. Hàng ngàn các nhà quản lý quỹ phòng hộ đang làm cho nó khó khăn để loại bỏ những điều tốt đẹp từ tầm thường. Một FOF phục vụ như là một proxy của nhà đầu tư, thực hiện sự cẩn trọng chuyên nghiệp, lựa chọn người quản lý và giám sát các quỹ phòng hộ trong danh mục đầu tư. Việc quản lý chuyên nghiệp do FOF cung cấp có thể cho phép các nhà đầu tư có thể nhúng ngón chân vào quỹ đầu tư mạo hiểm trước khi họ giải quyết vấn đề đầu tư của quỹ cá nhân.

Hầu hết các FOF đều có quy trình thẩm định chính thức và sẽ tiến hành kiểm tra trước khi lựa chọn những người quản lý mới. Ngoài việc tìm kiếm một lịch sử kỷ luật trong ngành chứng khoán, công việc này có thể bao gồm nghiên cứu nguồn gốc, xác minh các chứng chỉ và kiểm tra các tài liệu tham khảo được cung cấp bởi một nhà quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm muốn được lựa chọn cho FOF.
Các quỹ phòng hộ thường có mức đầu tư tối thiểu cao, làm hạn chế khả năng đa dạng hoá danh mục đầu tư của các nhà đầu tư trong phạm vi số tiền được phân bổ cho các quỹ phòng hộ. Với một FOF, các nhà đầu tư có vốn hạn chế có thể truy cập một số lợi nhuận của quỹ với một đầu tư, đạt được đa dạng hóa ngay lập tức. Quá trình lựa chọn quỹ có thể cung cấp sự ổn định lớn hơn (nghĩa là sự biến động thấp hơn) của lợi nhuận bằng cách mở rộng tài sản qua nhiều chiến lược. Thay vì giả định rủi ro chọn một người quản lý cá nhân, FOF cung cấp một danh mục đầu tư của các nhà quản lý với một khoản đầu tư.

FOF Khuyết điểm

Nhìn chung, phí FOFs thường cao hơn các quỹ phòng hộ truyền thống bởi vì chúng bao gồm cả phí quản lý của FOF và các quỹ của Quỹ. Việc tăng gấp đôi mức phí có thể là một sự kéo theo đáng kể đối với lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được.

Các quỹ phòng hộ tương tự như quỹ tương hỗ trong đó họ sẽ đầu tư vào các khoản đầu tư và đầu tư tài sản của quỹ trong một loạt các khoản đầu tư.Nhưng không giống như các quỹ tương hỗ, các quỹ phòng hộ không phải đăng ký với SEC và thường được bán trong các dịch vụ tư nhân. Điều này có nghĩa là các vị trí trong các quỹ phòng hộ không phải công khai báo cáo về cách thức nắm giữ quỹ tương hỗ. Tuy nhiên, các quỹ phòng hộ vẫn phải tuân theo các trách nhiệm ủy thác cơ bản như tư vấn đầu tư đăng ký.
SEC và các nhà quản lý chứng khoán thường có khả năng hạn chế để thực hiện kiểm tra thường xuyên về các hoạt động của quỹ phòng hộ. Điều này làm giảm khả năng các cơ quan này sẽ chọc phá ra bất kỳ hành động sai lầm sớm. Và kể từ khi FOF mua nhiều quỹ phòng hộ (vốn đầu tư vào một số chứng khoán), FOF có thể sẽ sở hữu cùng một cổ phiếu hoặc các chứng khoán khác qua nhiều quỹ khác nhau, do đó làm giảm sự đa dạng tiềm năng.

Rủi ro

Đầu tư quỹ phòng hộ phức tạp hơn và có nguy cơ cao hơn nhiều khoản đầu tư truyền thống.

Gates và Khóa-Ups
Một số quỹ phòng hộ có thời gian khóa cửa trong đó nhà đầu tư phải cam kết tiền của họ; những điều này có thể kéo dài vài năm. Các quỹ phòng hộ thường hạn chế các cơ hội để mua lại, hoặc tiền mặt, cổ phiếu, chẳng hạn như chỉ trong quý hoặc hàng năm. Điều này làm giảm khả năng của một nhà đầu tư trong việc rút tiền ra khỏi quỹ trong thời điểm thị trường bất ổn. Gates, hoặc giới hạn tỷ lệ vốn có thể rút vào ngày mua lại, cũng hạn chế khả năng của các nhà đầu tư quỹ phòng hộ để thoát khỏi quỹ. Tính năng này ngày càng phổ biến. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ cần có cửa để làm giảm tính đa dạng của tài sản danh mục đầu tư, và bất cứ điều gì bảo vệ chống lại một cuộc di cư hàng loạt sẽ giúp mục tiêu này. Gates có nhiều khả năng được sử dụng khi thị trường chua, đó là chính xác khi một nhà đầu tư có thể muốn mua lại cổ phần.

Quản lý rủi ro
Một FOF phụ thuộc vào chuyên môn và khả năng của người quản lý quỹ để lựa chọn các quỹ phòng hộ sẽ hoạt động tốt. Nếu FOF không đạt được mục tiêu này, lợi nhuận của nó sẽ bị ảnh hưởng.

Phí hoạt động có thể thúc đẩy các nhà quản lý quỹ hedge gặp rủi ro lớn hơn với hy vọng tạo ra lợi nhuận lớn hơn cho bản thân và nhà đầu tư. Nếu một người quản lý bị cắt giảm đáng kể lợi nhuận của quỹ, anh ta có thể có những rủi ro không đáng có để kiếm lợi từ lợi nhuận tiềm năng. Nếu một nhà quản lý quỹ phòng hộ là một thương nhân tích cực, các giao dịch thường xuyên có thể dẫn đến hậu quả về thuế cao hơn chiến lược mua và giữ. Thuế cao hơn sẽ làm giảm lợi nhuận tổng thể mà nhà đầu tư nhận được từ đầu tư của mình, tất cả đều bằng nhau.
Hầu hết các quỹ phòng hộ sử dụng đòn bẩy và bán ngắn đến một mức độ nào đó để tạo ra lợi nhuận hoặc hàng rào chống lại các thị trường đang giảm. Cả hai chiến lược này làm tăng rủi ro của nhà đầu tư. Các vị trí ngắn có thể mất một lượng tiền không giới hạn, trong khi đòn bẩy có thể làm tăng sự mất mát và thực hiện các hoạt động nhanh chóng trong và ngoài thị trường khó khăn hơn nhiều.

FOFs dưới cùng có thể là một lối vào không có đau đớn vào quỹ hedge fund khắc nghiệt cho các nhà đầu tư có kinh phí hạn hẹp, hoặc cho những người có kinh nghiệm hạn chế với các quỹ phòng hộ, nhưng điều này không có nghĩa là FOF sẽ là phù hợp hoàn hảo.Một nhà đầu tư nên đọc tiếp thị của quỹ và các tài liệu liên quan trước khi đầu tư để mức độ rủi ro liên quan đến các chiến lược đầu tư của quỹ được hiểu. Những rủi ro được thực hiện phải tương xứng với mục đích đầu tư cá nhân của bạn, thời hạn và khả năng chịu rủi ro. Tương tự với bất kỳ khoản đầu tư nào, lợi nhuận tiềm năng càng cao, rủi ro càng cao.