Gần đây, các nền kinh tế mới nổi như đồng euro và đồng NDT có thể tăng giá các dòng tiền tệ trong những ngày này, tuy nhiên đối với kịch bản trôi chảy và sự biến động trong ruột, không có đồng tiền nào có thể khớp với đồng yên Nhật. Đô la Mỹ thường có dấu hiệu nổi bật từ khi nó chuyển sang một loại tiền tệ nổi vào đầu những năm 1970. Nó đã có một phạm vi kinh doanh đáng kinh ngạc trong hơn 40 năm qua, từ 360 đến đô la trong năm 1971 đến 75. Cuối năm 2011. Trên đường đi, đồng yên đã sinh ra một loạt các tiểu lô hấp dẫn với thuật ngữ đầy màu sắc - một bong bóng tài sản khổng lồ, "thập kỷ mất mát", mang thương mại, "bà Watanabes, "" Abenomics "và" ba mũi tên. "

Trong hệ thống Bretton Woods, đồng yên đã được chốt ở mức 360 đô la từ năm 1949 đến năm 1971, khi Hoa Kỳ từ bỏ tiêu chuẩn vàng để đáp ứng một khổng lồ dòng tiền của các cổ phiếu vàng bị thúc đẩy bởi thâm hụt thương mại gia tăng của quốc gia. Để bù đắp thâm hụt thương mại, U.S cũng đánh mất đồng đô la so với đồng yen năm 1971, ấn định nó ở mức 308 đô la.

Đến năm 1973, hầu hết các đồng tiền lớn của thế giới, bao gồm cả đồng yên, đều đang nổi. Nền kinh tế Nhật Bản đã chống lại được môi trường đầy thách thức trong những năm 1970, với giá dầu tăng cao và lạm phát lan tràn. Vào giữa những năm 1980, nhà xuất khẩu hàng hóa của Nhật Bản lại tích lũy khoản thặng dư tài khoản vãng lai đáng kể. Năm 1985, khi thâm hụt tài khoản vãng lai của Hoa Kỳ gần 3% GDP, các nước G5 (Mỹ, Pháp, Tây Đức, Nhật Bản và Anh) đồng ý giảm giá trị đồng đô la so với đồng yen và deutsche để khắc phục sự mất cân bằng thương mại ngày càng tăng.

AD:

Thỏa thuận này đã chấm dứt với tư cách là thỏa thuận Plaza, làm cho đồng yên tăng giá từ 250 đô la vào đầu năm 1985 xuống dưới 160 trong vòng chưa đầy hai năm. Một số chuyên gia tin rằng sự gia tăng giá trị của đồng yên là nguyên nhân gốc rễ của bong bóng tài sản tiếp theo và phá sản, dẫn đến thập kỷ mất của Nhật Bản.

Bong bóng tài sản của Nhật Bản và thập kỷ mất tích

Sự tăng giá 50% của đồng yên đã làm ảnh hưởng đến nền kinh tế Nhật Bản, suy thoái kinh tế vào năm 1986. Để chống lại sức mạnh của đồng yên và khôi phục nền kinh tế, Nhật Bản chính phủ đã đưa ra các biện pháp kích thích đáng kể, bao gồm việc giảm lãi suất cơ bản khoảng 3 điểm phần trăm. Chính sách tiền tệ thích nghi này đã được giữ nguyên cho đến năm 1989. Năm 1987, một gói tài chính cũng đã được đưa ra, mặc dù nền kinh tế đã bắt đầu cất cánh.

Các biện pháp kích thích này đã gây ra một bong bóng tài sản có tỷ lệ tuyệt vời, với giá cổ phiếu và giá đất đô thị tăng gấp ba lần từ năm 1985 đến năm 1989. Một giai đoạn trích dẫn về mức độ bong bóng bất động sản là vào thời điểm đỉnh điểm 1990, giá trị chỉ có căn cứ Imperial Palace ở Tokyo vượt quá mức của bất động sản ở California.

Những đánh giá này chỉ đơn giản là không bền vững và có thể dự đoán là bong bóng vỡ vào đầu năm 1990. Chỉ số Nikkei của Nhật Bản mất đi một phần ba giá trị trong vòng một năm, tạo ra giai đoạn cho thập niên 1990, khi nền kinh tế hầu như không tăng như giảm phát nắm lấy sắt. Trong khi Nhật Bản là một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất trong ba thập kỷ từ những năm 1960 đến những năm 1980, tăng trưởng GDP thực tế chỉ đạt trung bình 1,1% kể từ năm 1990. Thập kỷ đầu tiên của thiên niên kỷ này là một thập niên bị mất nền kinh tế tiếp tục gặp khó khăn và cuộc khủng hoảng tín dụng toàn cầu đã làm vấn đề tồi tệ hơn. Vào tháng 10 năm 2008, chỉ số Nikkei đã giảm hơn 80% kể từ đỉnh tháng 12/1989 vào tháng 10 năm 2008 ở mức thấp dưới 7 000. Trong năm 2010, Nhật Bản đã bị Trung Quốc lấn lướt là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Ngân hàng Thương mại Thế giới Triệu Yên

Để có được nền kinh tế và chống giảm phát, Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) thông qua chính sách lãi suất bằng không (ZIRP) trong hầu hết giai đoạn từ năm 1990. Điều này đã làm đồng yên là một đồng tiền kinh phí lý tưởng cho hoạt động thương mại, bao gồm việc vay mượn một loại tiền tệ có lãi suất thấp và chuyển số tiền vay mượn sang một đồng tiền có lợi tức cao hơn. Chừng nào tỷ giá vẫn ổn định, thương nhân có thể bỏ ra sự chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ. Vì biến động tỷ giá hối đoái là rủi ro chính của giao dịch carry, sự phổ biến của chúng là tỷ lệ nghịch với sự biến động tỷ giá.

Đến năm 2007, với sự biến động của đồng yên một tháng ở mức thấp nhất trong 15 năm, và với đồng JPY mất giá so với đồng USD, giao dịch với đồng yên như một đồng tiền tài trợ đã đạt được khoảng 1 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, chiến lược thương mại lợi nhuận trước đây đã bắt đầu rò rỉ khi cuộc khủng hoảng tín dụng bắt đầu leo ​​lên các thị trường tài chính toàn cầu trong nửa sau của năm 2007. Khi thị trường chứng khoán biến mất theo một cách rõ ràng qua đêm, các nhà đầu cơ hoảng sợ và thương lái buộc phải bán những tài sản có lãi suất cao, và sau đó chịu đựng sự chết chóc của việc trả nợ bằng đồng yên với đồng tiền tăng giá mạnh.

Yên tăng 20% ​​so với đồng USD trong năm 2008, năm mà khủng hoảng tín dụng lên đến đỉnh điểm. Thương vụ buôn bán thông thường trước khi cuộc khủng hoảng bùng phát liên quan đến việc vay mượn đồng yên để đầu tư vào các khoản tiền gửi bằng đồng đô la Úc, mang lại mức lãi suất cao hơn đáng kể; điều này tương đương với một vị trí JPY / AUD dài. Khi cuộc khủng hoảng trở nên tồi tệ và tín dụng đã cạn kiệt, sự đổ vỡ để đóng vị trí này dẫn đến việc đồng đô la Úc sụt giảm 47% so với đồng yen trong một năm bắt đầu từ tháng 10 năm 2007. Một nhà đầu cơ đã mượn 100 triệu yen, chuyển nó sang AUD vào tháng 10 năm 2007 (với tỷ giá khoảng 107.50) và đặt AUD vào một khoản tiền có lãi suất cao hơn, sẽ phải chịu lỗ 47 triệu yen một năm sau đó, vì tỷ giá đã giảm xuống mức thấp 57. Domo

Arigato, bà Watanabe !

Các nhà đầu cơ tiền tệ lớn và nhỏ bị ảnh hưởng nặng nề do cuộc khủng hoảng tín dụng 2007-2008. Trong số các doanh nghiệp nhỏ hơn, các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản đã lỗ khoảng 2 USD. 5 tỷ USD thông qua hoạt động kinh doanh tiền tệ vào tháng 8 năm 2007, khi cuộc khủng hoảng đang diễn ra. Những tổn thất cuối cùng của họ vào thời điểm cuộc khủng hoảng leo thang có thể có nhiều bội số của con số đó.

Một người bất ngờ dự đoán sẽ bị lôi kéo bởi triển vọng lợi nhuận nhanh thông qua giao dịch tiền tệ trực tuyến là bà nội trợ Nhật Bản, được mệnh danh là "Bà Watanabe "của thương nhân ngoại hối. Với khoản thu nhập ít ỏi từ các khoản tiền gửi yên trong thập niên đầu tiên của thiên niên kỷ này, các bộ lạc của bà Watanabes đã mạo hiểm vào việc kinh doanh tiền tệ trực tuyến để tăng lợi nhuận thấp trên danh mục đầu tư của họ. Phương thức hoạt động của họ thường là bán đồng yên và mua các đồng tiền có lợi tức cao hơn, bằng cách làm như vậy bằng cách làm việc đó một cách vô tình.

Mặc dù các ước tính khác nhau về mức độ giao dịch tiền tệ của các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản, một số chuyên gia đã đặt nó vào khoảng 16 USD. 3 tỷ / ngày trong năm 2011, hoặc gần 60% giao dịch ngoại hối hàng ngày (ngoại trừ giao dịch liên ngân hàng) trong giờ giao dịch Tokyo. Khối lượng giao dịch bán lẻ giảm đáng kể từ năm 2012, do các quy định của chính phủ Nhật Bản vào tháng 8 năm 2010 về mức đòn bẩy ngoại hối cho phép tối đa có hiệu lực. Những hạn chế này hạn chế tỷ lệ đòn bẩy forex cao gấp 25 lần số tiền đầu tư, so với 200 lần trước khi áp dụng các quy định.

Trong bất kỳ trường hợp nào, ảnh hưởng của bà Watanabes và các nhà đầu tư cá nhân Nhật Bản khác về mức yên Nhật đã được Ngân hàng Nhật Bản thừa nhận vào năm 2007, mặc dù nó không nói đến Domo Arigato

( dịch: cảm ơn rất nhiều!). Tháng 7 năm đó, thành viên Kiyohiko Nishimura của Ngân hàng Nhật Bản cho hay, "các bà nội trợ Tokyo đã hành động để bình ổn thị trường ngoại hối, bằng cách giữ các vị trí tiền tệ (ví dụ bán đồng yên và mua ngoại tệ) trái ngược với các nhà kinh doanh chuyên nghiệp.

Yen Trading Trading

Theo cuộc khảo sát ba năm của Ngân hàng Quốc tế về Thanh toán Quốc tế (BIS) về doanh thu, được thực hiện vào năm 2013, giao dịch đồng Yên Nhật tăng nhiều nhất trong số các loại tiền tệ chính trong ba năm trước, tăng 63 % kể từ cuộc khảo sát năm 2010. Trong khi tổng thể giao dịch tiền tệ trên thị trường ngoại hối toàn cầu tăng 34. 6% từ năm 2010 đến 5 $. 345 nghìn tỷ mỗi ngày, giao dịch USD / JPY tăng 72,5% lên 978 tỷ USD mỗi ngày.

Trong khi một phần nhỏ của tỷ lệ ngoại hối USD / JPY có thể được hỗ trợ bởi các dòng thương mại thực tế, phần lớn nó có vẻ là đầu cơ. Nhật Bản là đối tác thương mại lớn thứ tư của Hoa Kỳ vào năm 2013, chiếm hơn 5% tổng thương mại của Hoa Kỳ. Hoa Kỳ có thâm hụt thương mại hàng hóa là 73 đô la. 4 tỷ USD với Nhật Bản vào năm 2013, nhập khẩu hàng hoá trị giá 138 USD.5 tỷ (ô tô, máy móc, thiết bị công nghiệp và điện tử) và xuất khẩu hàng hoá trị giá 65 USD. 1 tỷ đến Nhật Bản (chủ yếu là nông sản, thịt, dược phẩm và trang thiết bị y tế). Cuộc khảo sát năm 2013 của BIS lưu ý rằng các cuộc điều tra nửa năm cho thấy hầu hết giao dịch tiền tệ của Nhật đã tăng lên trong khoảng thời gian từ tháng 10 năm 2012 đến tháng 4 năm 2013, trong thời kỳ đó có kỳ vọng về sự thay đổi chính sách tiền tệ của chính phủ Nhật. Mà đưa chúng ta đến "Abenomics" và "ba mũi tên. " Ba mũi tên của Abenomics sẽ đánh dấu?

Phê bình đề cập đến khuôn khổ chính sách kinh tế chưa từng có và đầy tham vọng của Thủ tướng Nhật Bản Shinzo Abe tháng 12 năm 2012 nhằm khôi phục nền kinh tế Nhật Bản sau hai thập kỷ trì trệ. Abenomics có ba yếu tố chính hoặc mũi tên - nới lỏng tiền tệ, chính sách tài khóa linh hoạt và cải cách cơ cấu - nhằm chấm dứt nạn giảm phát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và đảo ngược số lượng nợ quốc gia ngày càng gia tăng.

Chiếc mũi tên đầu tiên của bộ máy Abenomics được đưa ra vào tháng 4 năm 2013, khi Ngân hàng Nhật tuyên bố sẽ mua trái phiếu chính phủ Nhật và tăng gấp đôi số tiền cơ bản của quốc gia lên 270 nghìn tỷ yên vào cuối năm 2014. Mục tiêu của BOJ trong việc giới thiệu mức độ nới lỏng định lượng này là để vượt qua được giảm phát và đạt được mức lạm phát là 2% vào năm 2015.

mũi tên thứ hai của chính sách tài khóa linh hoạt bao gồm chi tiêu bằng nợ và hợp nhất tài chính bắt đầu từ năm 2014 với mục đích giảm bớt thâm hụt ngân sách một nửa vào năm tài chính 2015 (từ mức 6,6% GDP năm 2010) và đạt được mức thặng dư vào năm 2020. Một trong những công cụ này là tăng thuế doanh thu của Nhật Bản lên 8% kể từ tháng 4 năm 2014, từ 5% trước đó . Mũi tên thứ ba - cải cách cơ cấu rộng rãi - trong khi có khả năng mang lại lợi ích lớn nhất cho nền kinh tế Nhật Bản trong thời gian dài, cũng được coi là khó nhất để khởi động.

Các biện pháp của abenomics đã được đền đáp bằng năm 2013, khi chỉ số Nikkei tăng 57% nhờ mức tăng trưởng hàng năm lớn nhất trong 41 năm, đồng yên giảm 17,6% so với đồng USD. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế trong hai tháng đầu năm 2014 đã đưa ra một số nghi ngờ về tính bền vững của những ảnh hưởng tích cực của Abenomics. Nền kinh tế Nhật Bản chỉ tăng trưởng 0,3% vào quý 4 năm 2013, có nghĩa là tốc độ tăng trưởng hàng năm là 1%, thấp hơn mong đợi của các nhà kinh tế về tăng trưởng 8%. Nhật Bản cũng báo cáo thâm hụt thương mại kỷ lục là 2. 79 nghìn tỷ Yên vào tháng Giêng khi gia tăng nhập khẩu 25% lên mức cao nhất từ ​​trước tới nay với mức tăng 9,5% về xuất khẩu.

Đường cơ bản

Các nhà đầu tư đang giảm điểm về vấn đề nợ nần của Nhật Bản và tình trạng nhân khẩu ảm đạm của người dân Nhật Bản như là bằng chứng về triển vọng kinh tế của đất nước trong dài hạn. Nợ ròng của Nhật Bản so với GDP là 140% vào năm 2013, làm cho quốc gia nợ nần thứ hai trên thế giới sau Hy Lạp. Nhưng như lịch sử đã cho thấy trên nhiều lần, việc đánh cược về một sự suy giảm đồng yên có thể là một công thức cho thảm họa. Các nhà đầu tư và nhà đầu tư cá nhân bị cám dỗ bởi ý tưởng rút ngắn đồng Yên sẽ làm tốt việc bán ngoại tệ này cho các tổ chức lớn và các ngân hàng có thể đủ khả năng để đạt được thành công nếu đồng yên hiện đang giao dịch ở mức 102 USD / kỳ vọng.