Hầu hết các nhà đầu tư đã quen thuộc với các chỉ số cơ bản như tỷ lệ giá-thu nhập (P / E), giá trị sổ sách, giá cả-book (P / B) và tỷ lệ PEG. Các nhà đầu tư, những người thừa nhận tầm quan trọng của việc tạo ra tiền mặt, sử dụng báo cáo dòng tiền mặt của công ty khi phân tích các nguyên tắc cơ bản của nó. Họ công nhận những tuyên bố này cung cấp một mô tả tốt hơn về hoạt động của công ty. Tuy nhiên, rất ít người nhìn vào có bao nhiêu tiền mặt miễn phí có sẵn so với giá trị của công ty. Hãy suy nghĩ về điều này như là năng suất dòng tiền tự do, và chỉ số tốt hơn so với P / E. (Đối với mồi và tổng quan về báo cáo dòng tiền, xem Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ là gì? )

Dòng tiền mặt
Tiền mặt trong ngân hàng là những gì mà mỗi công ty phấn đấu đạt được. Các nhà đầu tư quan tâm đến khoản tiền mặt mà công ty có trong tài khoản ngân hàng, vì những con số này cho thấy sự thật về hiệu suất của một công ty. Khó khăn hơn để che giấu những sai lầm tài chính và điều chỉnh quản lý trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ.

Dòng tiền mặt là thước đo tiền mặt vào và ra khỏi tài khoản ngân hàng của công ty. Dòng tiền tự do, một tập con của dòng tiền, là số tiền còn lại sau khi công ty đã thanh toán tất cả các chi phí và chi tiêu cho chi tiêu vốn (tái đầu tư vào công ty). Bạn có thể nhanh chóng tính toán dòng tiền mặt của một công ty từ báo cáo dòng tiền mặt. Bắt đầu với tổng số từ tiền thu được từ hoạt động. Tiếp theo, tìm số tiền cho chi tiêu vốn trong dòng tiền từ phần đầu tư. Sau đó trừ đi số chi đầu tư từ tổng số tiền thu được từ hoạt động để lấy được dòng tiền mặt tự do.

Khi dòng tiền tự do là tích cực, nó cho biết công ty đang tạo ra nhiều tiền hơn so với sử dụng để điều hành công ty và tái đầu tư để phát triển kinh doanh. Số lượng tiền mặt tiêu cực miễn phí cho thấy công ty không thể tạo đủ tiền mặt để hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh. Nhiều doanh nghiệp nhỏ không có dòng tiền mặt tích cực vì họ đang đầu tư rất nhiều để phát triển kinh doanh nhanh chóng.

Dòng tiền tự do tương tự như thu nhập của một công ty mà không có những điều chỉnh tùy tiện hơn trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Kết quả là, bạn có thể sử dụng dòng tiền tự do để giúp đo lường hiệu suất của một công ty theo cách tương tự để nhìn vào dòng thu nhập ròng. Điều này làm dấy lên câu hỏi, có một biện pháp tương tự như tỷ lệ thu nhập giá (P / E Ratio) đối với dòng tiền tự do? Tỷ số P / E tính mức thu nhập ròng hàng năm cho mỗi cổ phiếu phổ thông. Tỷ lệ P / E được nhà đầu tư sử dụng rộng rãi để đánh giá giá trị của một công ty. Tuy nhiên, báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một thước đo tốt hơn về kết quả hoạt động của một công ty so với báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Có công cụ đo lường tương đương với tỷ số P / E sử dụng báo cáo dòng tiền mặt không?(Để có danh sách đầy đủ và thảo luận về tất cả các tỷ lệ chính trong phân tích tài chính, hãy đảm bảo kiểm tra

Hướng dẫn về Chỉ số Tài chính của chúng tôi ) Chúng ta có thể sử dụng số liệu dòng tiền tự do và phân chia theo giá trị của công ty như một chỉ số đáng tin cậy hơn. Được gọi là năng suất dòng tiền tự do, điều này cho phép các nhà đầu tư một cách khác để đánh giá giá trị của một công ty có thể so sánh với tỷ lệ P / E. Vì biện pháp này sử dụng dòng tiền tự do, nên sản lượng dòng tiền tự do cung cấp một đánh giá tốt hơn về hoạt động của một công ty.

Cách phổ biến nhất để tính toán năng suất dòng tiền tự do là sử dụng vốn hóa thị trường làm bộ chia. Thị trường vốn được sử dụng rộng rãi, dễ dàng xác định. Công thức là:

Dòng tiền chảy vào tự do = Dòng tiền tự do
Vốn hóa Tín dụng

Một cách khác để tính toán năng suất dòng tiền tự do là sử dụng giá trị doanh nghiệp làm ước số. Đối với nhiều doanh nghiệp, giá trị của doanh nghiệp là thước đo chính xác hơn về giá trị của một công ty vì nó bao gồm nợ, giá trị cổ phiếu ưu đãi và lợi ích của cổ đông thiểu số, nhưng trừ đi tiền và các khoản tương đương tiền. Công thức này là:

Dòng tiền chảy vào miễn phí = Dòng tiền tự do Giá trị doanh nghiệp

Cả hai phương pháp đều là công cụ hữu ích cho các nhà đầu tư. Việc sử dụng vốn hoá thị trường có thể so sánh với tỷ lệ P / E. Giá trị doanh nghiệp cung cấp một cách để so sánh các công ty trong các ngành công nghiệp và công ty khác nhau với các cấu trúc vốn khác nhau. Để so sánh tỷ lệ P / E dễ dàng hơn, một số nhà đầu tư có thể đảo ngược sản lượng dòng tiền tự do, tạo ra tỷ lệ vốn hóa thị trường hoặc giá trị doanh nghiệp đối với dòng tiền mặt tự do.

Ví dụ: bảng dưới đây thể hiện năng suất dòng tiền tự do của 4 công ty lớn và chỉ số P / E vào giữa năm 2009. Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01%

Tạo với Highstock 4. 2. 6

) có tỷ số P / E cao, nhờ vào sự mong đợi tăng trưởng của công ty. General Electric (NYSE: GE Tạo ra với Highstock 4. 2. 6 ) có tỷ số P / E theo sau phản ánh một kịch bản tăng trưởng chậm hơn. So sánh năng suất dòng tiền tự do của Apple và GE sử dụng vốn hóa thị trường cho thấy GE đã mang lại tiềm năng hấp dẫn hơn vào thời điểm này. Lý do chính cho sự khác biệt này là số nợ lớn mà GE thực hiện trong các cuốn sách, chủ yếu từ đơn vị tài chính. Apple về cơ bản không phải trả nợ. Khi bạn thay thế vốn hóa thị trường với giá trị doanh nghiệp làm ước, Apple trở thành một sự lựa chọn tốt hơn. So sánh bốn công ty được liệt kê dưới đây cho thấy Cisco có vị trí để hoạt động tốt với sản lượng dòng tiền mặt cao nhất dựa trên giá trị doanh nghiệp. Cuối cùng, mặc dù Fluor có tỷ số P / E thấp, nhưng nó đã trở nên hấp dẫn sau khi tính đến năng suất FCF thấp. Dòng dưới Dòng tiền mặt cung cấp cho nhà đầu tư một cách đo lường hiệu quả hoạt động cơ bản của công ty tốt hơn so với tỷ lệ P / E được sử dụng rộng rãi. Các nhà đầu tư muốn sử dụng các chỉ số cơ bản tốt nhất nên thêm luồng tiền mặt miễn phí sản lượng để tiết mục của họ về các biện pháp tài chính.Giống như bất kỳ chỉ số nào, bạn không nên chỉ dựa vào một biện pháp. Tuy nhiên, bạn nên áp dụng các biện pháp cho bạn một hình ảnh công bằng về hiệu suất cơ bản của công ty mà bạn đang cân nhắc. Năng suất dòng tiền tự do là một trong những biện pháp đó. Phân tích dòng tiền mặt Cách dễ dàng

và

Dòng tiền tự do: miễn phí, nhưng không phải luôn luôn dễ dàng
.