Hầu hết các nhà đầu tư nhận ra rằng điều quan trọng là một công ty có một đội ngũ quản lý tốt. Vấn đề là việc quản lý đánh giá là khó khăn - vì vậy nhiều khía cạnh của công việc là vô hình. Rõ ràng rằng các nhà đầu tư không phải lúc nào cũng có thể chắc chắn về một công ty bằng cách chỉ xem xét báo cáo tài chính. Fallouts như Enron, Worldcom và Imclone đã chứng minh tầm quan trọng của việc nhấn mạnh các khía cạnh định tính của một công ty. Không có công thức kỳ diệu để đánh giá quản lý, nhưng có nhiều yếu tố mà bạn nên chú ý. Trong bài này chúng ta sẽ thảo luận một số trong những dấu hiệu này.

Hướng dẫn: Tài chính hành vi

Việc làm của Quản lý
Quản lý mạnh mẽ là xương sống của bất kỳ công ty thành công nào. Điều này không có nghĩa là nhân viên cũng không quan trọng, nhưng đó là quản lý mà cuối cùng đưa ra các quyết định mang tính chiến lược. Bạn có thể nghĩ về quản lý như là thuyền trưởng của một con tàu. Mặc dù không lái xe bằng phương tiện thể chất, người đó chỉ đạo những người khác chăm sóc tất cả các yếu tố đảm bảo chuyến đi an toàn. (Để biết thêm thông tin, xem Nâng nắp về bồi thường của CEO .)

Về mặt lý thuyết, quản lý của một công ty giao dịch công khai có trách nhiệm tạo ra giá trị cho cổ đông. Quản lý là để có kinh doanh thông minh để điều hành một công ty vì lợi ích của chủ sở hữu. Tất nhiên, không thực tế khi tin rằng ban lãnh đạo chỉ nghĩ về các cổ đông. Người quản lý cũng là người và cũng như bất kỳ ai khác, đang tìm kiếm lợi ích cá nhân. Các vấn đề nảy sinh khi lợi ích của người quản lý khác với lợi ích của cổ đông. Lý thuyết đằng sau xu hướng này xảy ra được gọi là lý thuyết cơ quan. Nó nói rằng xung đột sẽ xảy ra trừ khi việc bồi thường quản lý được gắn liền với nhau bằng cách nào đó với lợi ích của cổ đông. Đừng ngây thơ bằng cách nghĩ rằng hội đồng quản trị sẽ luôn luôn đến cứu trợ các cổ đông. Quản lý phải có một số lý do thực tế để có lợi cho cổ đông.

Một số người cho rằng các yếu tố định tính là vô nghĩa vì giá trị thực sự của quản lý sẽ được phản ánh ở mức dưới cùng và giá cổ phiếu. Có một số sự thật này trong thời gian dài, nhưng hiệu suất mạnh mẽ trong ngắn hạn không đảm bảo quản lý tốt. Ví dụ tốt nhất là sự sụp đổ của các dotcom. Trong một khoảng thời gian, mọi người đã nói về cách các doanh nhân mới sẽ thay đổi các quy tắc kinh doanh. Giá cổ phiếu được coi là dấu hiệu thành công. Tuy nhiên, thị trường lại có những hành động kỳ lạ trong ngắn hạn. Chỉ riêng hoạt động của cổ phiếu không có nghĩa là bạn có thể đảm bảo quản lý có chất lượng cao.

Chiều dài của nhiệm kỳ

Một chỉ số tốt là thời gian giám đốc điều hành và quản lý cấp cao phục vụ công ty.Một ví dụ điển hình là General Electric mà cựu giám đốc điều hành, Jack Welch, đã làm việc với công ty khoảng 20 năm trước khi nghỉ hưu. Nhiều người kể rằng anh ta là một trong những nhà quản lý giỏi nhất mọi thời đại.
Warren Buffett cũng đã nói về hồ sơ tuyệt vời của Berkshire Hathaway về quản lý quản lý. Một trong những tiêu chí đầu tư của Buffett là tìm kiếm các nhà quản lý vững chắc vững chắc gắn bó với các công ty của họ về lâu dài. (999).

Chiến lược và Mục tiêu
Hãy tự hỏi mình, mục tiêu nào đã được ban lãnh đạo đặt ra cho công ty? Liệu công ty có một tuyên bố sứ mệnh? Làm thế nào súc tích là tuyên bố sứ mệnh? Một tuyên bố sứ mệnh tốt tạo ra các mục tiêu cho quản lý, nhân viên, cổ đông và thậm chí cả đối tác. Đó là một dấu hiệu xấu khi các công ty đăng bản tuyên bố sứ mệnh của mình bằng những từ mới nhất của tiếng lóng và tiếng lóng của công ty.

Mua lại nội bộ và mua lại cổ phiếu Nếu người trong cuộc mua cổ phần trong công ty của họ, thường là vì họ biết điều mà các nhà đầu tư bình thường không làm. Những người trong cuộc mua cổ phiếu thường xuyên cho thấy các nhà đầu tư biết rằng các nhà quản lý sẵn sàng bỏ tiền của họ ở nơi miệng của họ. Chìa khóa ở đây là chú ý đến thời gian quản lý cổ phần nắm giữ. Flipping cổ phiếu để làm cho một buck nhanh chóng là một điều; đầu tư dài hạn là một vấn đề khác. Cũng có thể nói cho việc mua lại cổ phần. Nếu bạn yêu cầu quản lý của một công ty về mua lại, nó có thể sẽ cho bạn biết rằng mua lại là sử dụng hợp lý của tài nguyên của một công ty. Xét cho cùng, mục tiêu quản lý của một công ty là tối đa hóa lợi nhuận cho cổ đông. Việc mua lại làm tăng giá trị cổ đông nếu công ty thực sự bị đánh giá thấp.

Bồi thường
Các nhà điều hành cấp cao kéo sáu hay bảy con số mỗi năm, và đúng như vậy. Quản lý tốt thường xuyên trả tiền cho chính bản thân mình bằng cách tăng giá trị cổ đông. Nhưng biết mức bồi thường nào là quá cao là một điều khó xác định.

Một điều cần lưu ý là quản lý trong các ngành công nghiệp khác nhau có những khoản tiền khác nhau. Ví dụ, CEO trong ngành ngân hàng chiếm hơn 20 triệu USD mỗi năm, trong khi CEO của một công ty bán lẻ hoặc dịch vụ ăn uống chỉ có thể kiếm được 1 triệu USD. Theo nguyên tắc chung, bạn muốn đảm bảo rằng các CEO trong cùng ngành có mức bồi thường tương tự. (999) Cần Bạn phải nghi ngờ nếu một người quản lý kiếm tiền khỏa thân trong khi công ty phải chịu đựng. Nếu một người quản lý thực sự quan tâm đến các cổ đông về lâu dài, liệu người quản lý này có phải trả tiền quá mức trong thời gian khó khăn? Tất cả đều đi xuống đến vấn đề cơ quan. Nếu một giám đốc điều hành làm ra hàng triệu đô la khi công ty bị phá sản, điều đó có khuyến khích người đó phải làm một công việc tốt?
Bạn không thể nói về bồi thường mà không đề cập đến lựa chọn cổ phiếu. Một vài năm trở lại, nhiều lựa chọn được đánh giá là giải pháp để đảm bảo rằng quản lý tăng giá trị cổ đông. Lý thuyết nghe có vẻ hay, nhưng cũng không thực tế.Đúng là các lựa chọn buộc bồi thường cho hiệu quả, nhưng không nhất thiết vì lợi ích của các nhà đầu tư dài hạn. Nhiều giám đốc điều hành chỉ đơn giản làm bất cứ điều gì để tăng giá cổ phiếu để họ có thể lựa chọn để thực hiện một buck nhanh chóng. Các nhà đầu tư sau đó nhận ra rằng những quyển sách đã được nấu chín, vì vậy giá cổ phiếu giảm mạnh trong khi ban lãnh đạo làm ra hàng triệu. Ngoài ra, lựa chọn cổ phiếu không phải là tự do, do đó, tiền phải đến từ một nơi nào đó, thường là pha loãng cổ phiếu của cổ đông hiện tại.

Cũng giống như quyền sở hữu cổ phần, xem xét liệu ban lãnh đạo có sử dụng các lựa chọn như một cách để làm giàu hay nếu nó thực sự gắn liền với giá trị gia tăng trong thời gian dài. Đôi khi bạn có thể tìm thấy điều này trong các ghi chú cho các báo cáo tài chính. (Để biết thêm thông tin về điều này, xem

Chú thích cuối trang: Bắt đầu đọc phần Fine Print
.)

Nếu không, hãy tìm trong cơ sở dữ liệu EDGAR cho Biểu mẫu 14A. Các 14A sẽ liệt kê trong số các yếu tố khác thông tin cơ bản về các nhà quản lý, bồi thường của họ (bao gồm cả các khoản hỗ trợ tùy chọn) và quyền sở hữu bên trong. Dòng dưới cùng Không có mẫu nào để đánh giá sự quản lý của công ty, nhưng chúng tôi hy vọng các vấn đề chúng tôi thảo luận trong bài viết này sẽ cung cấp cho bạn một số ý tưởng để phân tích công ty.

Nhìn vào các kết quả tài chính mỗi quý là quan trọng, nhưng nó không nói lên toàn bộ câu chuyện. Dành ít phút để điều tra những người điền các báo cáo tài chính đó bằng số.