Mục đích chính của việc đánh giá vốn cổ phần là ước tính giá trị cho một công ty hoặc an ninh. Một giả định chính của bất kỳ kỹ thuật giá trị cơ bản là giá trị của chứng khoán (trong trường hợp này vốn chủ sở hữu hoặc cổ phiếu) được thúc đẩy bởi các nguyên tắc cơ bản của kinh doanh cơ bản của công ty vào cuối ngày. Có ba mô hình định giá vốn chủ yếu: dòng tiền chiết khấu (DCF), chi phí và phương pháp so sánh. Mô hình so sánh là phương pháp định giá tương đối và được giải thích chi tiết hơn dưới đây.
Các mô hình giới thiệu được giới thiệu
Nguyên tắc cơ bản của cách tiếp cận so sánh là giá trị vốn cổ phần nên có một số giống với các cổ phiếu khác trong cùng một lớp. Đối với cổ phiếu, điều này đơn giản có thể được xác định bằng cách so sánh một công ty với các đối thủ chính, hoặc ít nhất là những đối thủ điều hành các doanh nghiệp tương tự. Sự khác biệt trong giá trị giữa các công ty tương tự có thể đánh vần cơ hội. Hy vọng là nó có nghĩa là vốn chủ sở hữu có giá trị bị đánh giá thấp và có thể được mua và giữ cho đến khi giá trị gia tăng. Ngược lại có thể đúng, điều này có thể tạo cơ hội rút ngắn cổ phiếu, hoặc định vị danh mục đầu tư của mình để thu lợi từ việc giảm giá.
Có hai phương pháp so sánh chính. Việc đầu tiên là phổ biến nhất và xem xét so sánh thị trường cho một công ty và các đồng nghiệp của nó. Biến động của thị trường thông thường bao gồm: giá trị doanh nghiệp đối với doanh thu (EV / S), doanh nghiệp nhiều, giá đối với thu nhập (P / E), giá sách (P / B) và giá thành dòng tiền mặt tự do (P / FCF). Để có được một dấu hiệu tốt hơn về cách một công ty so sánh với các đối thủ, các nhà phân tích cũng có thể xem xét mức độ cạnh tranh của mình. Chẳng hạn, một nhà đầu tư hoạt động có thể đưa ra lập luận rằng một công ty có trung bình thấp hơn các công ty khác thì sẵn sàng phục hồi và tăng giá trị sau đó nếu cải thiện.
Phương pháp so sánh thứ hai xem xét các giao dịch thị trường mà các công ty tương tự, hoặc ít nhất là các bộ phận tương tự, đã được các đối thủ khác, các công ty cổ phần tư nhân hoặc các tầng lớp khác của các nhà đầu tư lớn, có vốn đầu tư nhỏ mua lại. Sử dụng cách tiếp cận này, một nhà đầu tư có thể cảm nhận được giá trị của vốn chủ sở hữu được đánh giá. Kết hợp với việc sử dụng số liệu thống kê thị trường để so sánh một công ty với các đối thủ chính, nhiều nhân có thể được ước tính để ước tính hợp lý giá trị của một công ty.
Ví dụ định lượng
Cách tiếp cận so sánh được minh họa tốt nhất thông qua một ví dụ. Dưới đây là phân tích của các công ty hóa chất lớn nhất và đa dạng hóa nhất thương mại ở U. S.

EASTMAN CHEMICAL (NYSE: EMN EMNEastman Chemical Co90 36-1. 05% Được tạo bằng Highstock 4. Doanh thu của doanh nghiệp (999) doanh thu (TTM)
EPS (TTM)
Lưu lượng tiền mặt Miễn phí (TTM)	Tỷ suất lợi nhuận (TTM)	Tài chính Công ty Tỷ suất Lãi / (FCF) trên mỗi cổ phần (2012)	EV ÷ Rev. Giá ÷ Thu nhập	Giá ÷ FCF	> triệu	triệu	Công ty Hóa chất Eastman	$ 80. 92	$ 17, 310. 00	$ 8, 588. 00
$ 3. 38 4 đô la. 41	2	23. 9
18. 3	22. 70%	8. 70%	Dow Chemical (NYSE: DOW)	36 Đô la Mỹ. 06	$ 57, 850. 00	$ 56, 514. 00	$ 2. 17	$ 1. 24	1	16. 6 29. 1
16. 60%	7. 90%	DuPont (NYSE: DD)	$ 59. 20	$ 62, 750. 00	$ 35, 411. 00	$ 4. 81	3 đô la. 24	1. 8 12. 3	18. 3	26. 40%
8. 40%	Sản phẩm và Hóa chất không khí (NYSE: APD	Sản phẩm & Hóa chất APDAir158 80-0 28%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6	)	$ 106. 87	$ 28, 130. 00	$ 10, 200. 00	$ 4. 68	$ 1. 14 2. 8	22. 8 93. 7 26. 40%
13. 00% Huntsman Chemical (NYSE: HUN HUNHuntsman Corp30 99-2 30% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6	)	18 đô la. 06	$ 8, 290. 00	$ 10, 892. 00	$ 0. 41	$ 1. 50	0. 8	44	12	16. 10%
1. 70% Trung bình của các hàng được chọn> 9. 7 24 34. 3 21. 60%	7. 90%	Nhìn vào Eastman Chemical, nó ngay lập tức trở nên rõ ràng rằng nó là một trong những nhỏ hơn trong số các công ty đa dạng lớn. Dữ liệu thô được sử dụng để biên soạn dữ liệu so sánh chính bao gồm giá trị doanh nghiệp thô, doanh thu và lợi nhuận. Ba nhân tố chính cho thấy Eastman đang giao dịch trên mức trung bình của ngành theo EV / doanh thu và thấp hơn mức bình quân của P / E, công cụ cơ bản nhất để điều tra sự đa dạng mà thị trường đang đặt vào lợi nhuận của một công ty.	Tỷ lệ lợi nhuận của P & FCF của Eastman, một lợi nhuận đa dạng hơn nhằm mục đích xem xét dòng tiền thật sự bằng cách loại bỏ một số tính chủ quan của việc báo cáo thu nhập, thấp hơn nhiều so với mức trung bình, mặc dù mức cao của Air Products & Chemicals / FCF của 93. 7) nghi ngờ và có thể cần điều chỉnh. Một phần quan trọng của mô hình định giá là xem xét các điểm ngoài cùng tiềm ẩn và xem liệu họ cần phải được xem xét lại hay bỏ qua hoàn toàn. Để lại nhiều người nghi ngờ của Air Sản phẩm đặt trung bình peer ở mức 19. 4, mà bỏ Eastman vẫn thấp hơn mức trung bình, nhưng ít hơn nhiều so với nếu tất cả các multiples được xem xét.	Sự cân nhắc khác là khả năng sinh lợi của báo cáo lợi nhuận của Eastman so với các đối thủ. Lợi nhuận gộp và hoạt động của công ty đều cao hơn mức trung bình ngành. Nhìn chung, công ty có giá trị hợp lý, ít nhất là dựa trên các thông tin trên. Tuy nhiên, như đã nêu ở trên, vẫn cần những cân nhắc khác, chẳng hạn như định giá bằng cách dự báo tăng trưởng và xu hướng lợi nhuận trong vài năm tới và thực sự xem xét chi tiết về thu nhập, dòng tiền tự do và lợi nhuận để đảm bảo chúng chính xác và thực sự đại diện của công ty.Tương tự đối với mỗi công ty riêng lẻ tạo thành vũ trụ có thể so sánh được.	Một xem xét cuối cùng là xem xét các giao dịch thị trường. Ví dụ, năm 2012 DuPont đã bán phần lớn bộ phận hoá chất của mình, phân đoạn sơn hiệu suất của nó, cho tập đoàn Carlyle của Tập đoàn tư nhân 999 CGCarlyle Group LPFC 25-1 33%	Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6	) với giá $ 4. 9 tỷ và ước tính gấp nhiều lần EBITDA tám lần. Điều này nhiều áp dụng cho Eastman, hoặc đơn giản nhân EBITDA của Eastman là $ 1. 7 tỷ trong 12 tháng qua, sẽ gợi ý giá trị doanh nghiệp gần 14 tỷ đô la, hoặc thấp hơn một chút so với giá trị doanh nghiệp hiện tại mà công ty đang kinh doanh. Điều này cho thấy Eastman đã bị đánh giá quá cao bởi số liệu này, nhưng như được giải thích trong phần tiếp theo, điều này có thể không đúng.	Các cân nhắc quan trọng	Điều quan trọng cần lưu ý là có thể rất khó để tìm được các công ty và giao dịch thực sự có thể so sánh để đánh giá giá trị vốn cổ phần. Đây là phần khó nhất trong phân tích so sánh. Ví dụ, Eastman Chemical đã giành được đối thủ Solutia vào năm 2012 trong nỗ lực để có chu kỳ ít hơn trong hoạt động của mình. Hoạt động kinh doanh màng sơn hiệu quả của DuPont rất chu kỳ, do đó có thể nó đã bán với giá thấp hơn. Như đã trình bày chi tiết ở trên, dòng tiền của dòng tiền tự do cho Air Products có vẻ như bị nghi ngờ trong phân tích, có nghĩa là cần phải làm thêm công việc để xác định những điều chỉnh nào nên được thực hiện.	Ngoài ra, việc sử dụng các dấu ngoặc kéo và chuyển tiếp có thể tạo sự khác biệt lớn trong phân tích. Nếu một công ty tăng trưởng nhanh chóng, việc định giá theo lịch sử sẽ không chính xác quá mức. Điều quan trọng nhất trong định giá là làm cho một ước tính hợp lý của thị trường trong tương lai bội. Nếu lợi nhuận dự kiến ​​tăng trưởng nhanh hơn các đối thủ, giá trị nên cao hơn.
Cũng cần lưu ý rằng, trong ba cách tiếp cận định giá ban đầu, phương pháp so sánh là mô hình tương đối duy nhất. Cả cách tiếp cận chi phí và dòng tiền chiết khấu là các mô hình tuyệt đối và chỉ nhìn vào công ty đang được đánh giá có thể bỏ qua các yếu tố thị trường quan trọng. Ngược lại, thị trường chứng khoán có thể trở nên định giá quá cao vào những thời điểm, điều này sẽ làm cho một cách tiếp cận có thể so sánh kém hiệu quả hơn, đặc biệt là khi các tính toán được định giá quá cao. Vì lý do này, việc sử dụng cả ba cách tiếp cận là ý tưởng tốt nhất.		Dãi dưới cùng	Định giá là nghệ thuật nhiều như khoa học. Thay vì ám ảnh những gì mà con số của đồng đô la thật sự của một cổ phiếu có thể là thấp nhất, thì có giá trị nhất để đi xuống đến một phạm vi định giá. Ví dụ, nếu một cổ phiếu giao dịch vào cuối thấp hơn, hoặc thấp hơn phần dưới của một dải đã xác định, nó có thể là một giá trị tốt. Ngược lại có thể đúng ở cuối cao và có thể chỉ ra một cơ hội shorting.	Khắc phục Phương pháp Vs. Phương pháp Agile (ví dụ Cuộc sống Thực) | Đầu tư Quy trình nhanh nhẹn cố gắng để đối phó với các tính chất không thể đoán trước của chu kỳ phát triển bằng cách xác định lỗi và loại bỏ sự cần thiết phải khởi động lại dự án hoàn toàn. Ma trận / phương sai hiệp phương sai hoặc phương pháp tham số trong Giá trị Nguy cơ (VaR)? Tìm hiểu về giá trị rủi ro và làm thế nào để tính toán giá trị rủi ro của một danh mục đầu tư bằng cách sử dụng phương pháp wariance-hiệp phương sai, hay parametric. Sự khác nhau giữa phương pháp vốn chủ sở hữu và phương pháp hợp nhất tỷ lệ là gì? Phát hiện ra sự khác biệt giữa phương pháp vốn chủ sở hữu và phương pháp hợp nhất theo tỷ lệ của kế toán liên doanh, và cách thức mỗi tài sản có hữu ích.