Không có cuộc tranh cãi nào về việc các cổ phiếu có thu nhập cao có nhiều khả năng sẽ vượt qua thị trường. Nhưng làm thế nào để bạn biết chất lượng khi bạn nhìn thấy nó? Ở đây chúng tôi giúp bạn trả lời câu hỏi này.

Số lượng Vs. Chất lượng
Chất lượng thu nhập (không phải chất lượng) có xu hướng thu hút sự chú ý của sư tử trong các mùa báo cáo hàng quý. Các nhà đầu tư tập trung vào xu thực tế cho mỗi cổ phiếu, dẫn đến giá cổ phiếu tăng lên khi các công ty đánh bại ước tính thu nhập, hoặc giảm khi các con số đi xuống dưới dự phóng. Thoạt nhìn ít nhất, khi nói đến thu nhập, kích thước quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư.

Các nhà đầu tư am hiểu, tuy nhiên, hãy dành thời gian để xem xét chất lượng của những khoản thu nhập đó. Chất lượng chứ không phải là số lượng thu nhập doanh nghiệp là một thước đo tốt hơn về hiệu suất thu nhập trong tương lai.

Các công ty có thu nhập cao thường tạo ra các nhân tố P / E trung bình trên mức trung bình. Họ cũng có khuynh hướng cải thiện thị trường trong thời gian dài hơn. Đáng tin cậy hơn các khoản thu nhập khác, thu nhập chất lượng cao cho nhà đầu tư một lý do tốt để trả thêm tiền.

Xác định chất lượng Vậy, các nhà đầu tư xác định doanh nghiệp có thu nhập có chất lượng như thế nào? Khi phân tích báo cáo hàng quý, nhà đầu tư nên tự đặt ra ba câu hỏi đơn giản: Liệu thu nhập của công ty có thể lặp lại? Họ có thể kiểm soát được không? Và cuối cùng, thu nhập có được thanh toán được không?

• Thu nhập lặp lại
  Xem xét thu nhập trong quý thứ ba của Motorola năm 2001, cho thấy tầm quan trọng của tính lặp lại. Mặc dù nền kinh tế đang chậm lại và doanh số thu hẹp, khổng lồ công nghệ đã công bố lợi nhuận 4 xu một cổ phiếu, vượt xa ước tính của phố Wall. Một số trong số những khoản thu nhập đó là do cắt giảm việc làm, và một phần đáng kể cũng đến từ việc bán các khoản đầu tư.

  Trong những tuần tiếp theo, cổ phiếu giảm 15% vì thị trường nhận ra chất lượng thu nhập của Motorola đáng ngờ: bán tài sản không bao giờ lặp lại được. Khi đã bán, tài sản không thể được bán lại để tạo thêm thu nhập. Lúc đầu, các nhà đầu tư không muốn trả lợi nhuận hàng quý cao, nhưng sau đó phát hiện ra rằng công ty sẽ không bao giờ có thể sản xuất lại thu nhập trong tương lai như vậy.

  Tăng trưởng doanh thu và cắt giảm chi phí là những con đường tốt nhất để có thu nhập cao. Cả hai đều có thể lặp lại. Tăng trưởng doanh thu trong một quý là bình thường (mặc dù không phải tất cả thời gian) tiếp theo là doanh số bán hàng tăng trưởng trong quý tiếp theo. Tương tự, chi phí, một lần cắt giảm, thường ở lại theo cách đó. Lợi nhuận có thể dự đoán được và có thể dự đoán được do bán hàng và giảm chi phí là những gì nhà đầu tư thích.

• Thu nhập có thể kiểm soát
  Có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến thu nhập mà các công ty không thể kiểm soát được. Xem xét các ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái. Ví dụ, nếu một công ty phải chuyển lợi nhuận châu Âu sang đồng đô la Mỹ, một đồng đô la đang giảm so với đồng euro sẽ làm tăng thu nhập của công ty.Tuy nhiên, quản lý không liên quan gì tới những khoản thu nhập thêm này hoặc lặp lại chúng trong tương lai. Mặt khác, nếu đồng đô la tăng lên, tăng trưởng thu nhập có thể sẽ thấp hơn.

  Có những yếu tố không kiểm soát được khác có thể làm tăng thu nhập. Lạm phát, ví dụ, có thể cho các công ty tăng lợi nhuận ngắn khi các sản phẩm trong hàng tồn kho được bán với giá tăng do lạm phát. Giá đầu vào là một yếu tố không thể kiểm soát được: giá nhiên liệu máy bay giảm, ví dụ, có thể cải thiện lợi nhuận ngành hàng không. Ngay cả những thay đổi về thời tiết cũng có thể thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. Hãy suy nghĩ về lợi nhuận thêm mà các tiện ích điện tận hưởng khi nhiệt độ bất thường nóng hoặc lạnh.

  Hãy đối mặt với nó, thu nhập chất lượng cao nhất đi thẳng đến ngân hàng. Thật vậy, doanh thu tiền mặt - mà công ty kiểm soát - là nguồn thu nhập cao nhất; các nhà đầu tư nên tìm kiếm các doanh nghiệp có số liệu thu nhập gần giống với tiền mặt còn lại sau khi các chi phí được trừ vào doanh thu.

• Thu nhập của Ngân hàng Hầu hết các công ty phải chờ đợi trước khi có thể gửi khoản thu nhập vào ngân hàng. Thanh toán bằng tiền mặt thường đến muộn hơn các khoản phải thu, vì vậy hầu hết các công ty đôi khi nhập doanh thu là doanh thu, mặc dù không có tiền nào trao đổi bàn tay. Thực tế là khách hàng có thể hủy hoặc từ chối trả tiền tạo ra sự không chắc chắn lớn, làm giảm chất lượng thu nhập. Đồng thời, các nguyên tắc kế toán được chấp nhận rộng rãi sẽ tạo ra sự lựa chọn cho những khoản thu nhập và thu nhập đáng tin cậy.

  Đối với một số doanh nghiệp, có một sự cám dỗ mạnh mẽ để đếm trứng trước khi nở. Chẳng hạn như tăng trưởng lợi nhuận 26% năm 2001 của Harley Davidson có vẻ ấn tượng, cho đến khi bạn nhận thấy rằng một phần lợi nhuận xuất phát từ việc đóng gói và bán các khoản vay cho người mua xe máy. Harley Davidson Financial Services đóng góp 13 xu vào thu nhập của cha mẹ năm 2001.

Kết luận Rõ ràng, thu nhập cao không quan trọng bằng thu nhập chất lượng cao: những khoản nợ có thể lặp lại, kiểm soát được và có thể thanh toán được. Thu nhập tăng do sự kiện một lần, không kiểm soát được không phải là thu nhập vốn có liên quan đến hoạt động kinh doanh. Những khoản thu nhập này là kết quả của sự may mắn, không bao giờ là lý do để đầu tư. Cuối cùng, những doanh nghiệp tạo ra doanh thu nhưng không phải là tiền mặt không tham gia vào các hoạt động có lợi nhuận. Khi bạn đầu tư, đảm bảo rằng công ty của bạn đang thu lợi nhuận của nó cho ngân hàng!