Chứng khoán chuyển đổi SPDR Barclays ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc51 70-0 63% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) cố gắng để sản xuất kết quả đầu tư nói chung tương ứng, trước khi có phí và chi phí, với giá và hiệu suất của Barclays US Convertible Bond> 500 triệu đô la Mỹ, hoặc chỉ số cơ bản. Chỉ số này được xây dựng để sao chép hành động giá của thị trường chứng khoán chuyển đổi ở Hoa Kỳ, ngoại trừ nó loại trừ tất cả các vấn đề nhỏ hơn 500 triệu USD.

AD:

Trái phiếu chuyển đổi là một công cụ nợ có thể được trao đổi cho một số cổ phần phổ thông hoặc cổ phần ưu đãi cụ thể từ người phát hành. Khả năng chuyển đổi thường có giới hạn nhưng có thể xảy ra theo yêu cầu của chủ trái phiếu. Các trái phiếu này hầu như luôn luôn được phát hành với mức lãi suất thấp hơn trái phiếu không chuyển đổi hoặc trái phiếu chuẩn. Lợi tức thấp hơn này chủ yếu do chủ sở hữu trái phiếu có thêm lựa chọn để kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá cổ phiếu của người phát hành. Rủi ro đối với các nhà đầu tư là giá cổ phiếu giảm và người nắm bắt buộc phải giữ lại hoặc cố gắng bán trái phiếu có lợi nhuận dưới thị trường.

AD:

Sự nhấn mạnh về khả năng chuyển đổi có nghĩa là CWB được thiết kế để tạo ra sự tăng trưởng về giá và năng suất thấp hơn so với ETF tập trung vào trái phiếu. Quỹ cũng bao gồm một số trái phiếu dưới mức đầu tư trong danh mục đầu tư để bổ sung thêm nhiên liệu cho lợi nhuận tiềm năng. Trên thực tế, phần lớn các cổ phiếu nắm giữ được tập trung thành ba loại không đầu tư: đánh giá BBB, trái phiếu không có thuế và không có xếp hạng.

Ban Giám đốc không thực hiện quyền chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phần phổ thông. Thay vào đó, nó dựa vào việc tăng giá cổ phiếu của nhà phát hành để thêm phần vốn cổ phần vào giá trái phiếu; nói cách khác, các nhà đầu tư phải trả nhiều hơn cho trái phiếu chuyển đổi nếu họ tin rằng họ sẽ có lợi nhuận sau từ tính năng chuyển đổi.

<3>

Làm thế nào Nó Tracks It

Thông qua chỉ số cơ bản của nó, CWB sử dụng một nắp thị trường quan trọng tiếp xúc với chứng khoán chuyển đổi lớn. Thời gian đáo hạn bình quân gia quyền của trái phiếu trong danh mục đầu tư khoảng 13 năm, và năng suất dưới 3%.

Một cách để khuyến khích sự hấp dẫn của danh mục đầu tư trái phiếu chuyển đổi là tập trung vào việc phát hành các công ty từ các khu vực tăng trưởng cao. Đây là chính xác những gì CWB làm; quỹ này thậm chí phải mất một chút xíu theo chu kỳ nhờ sự nhấn mạnh vào công nghệ và các ngành tiêu dùng tùy ý. Về một số vấn đề, CWB hoạt động giống như một quỹ dựa trên cổ phiếu hơn là một quỹ trái phiếu.

Với khoảng 100 cổ phần trong danh mục đầu tư, CWB có mức độ đa dạng hóa trung bình cho loại hình này. Mặc dù phần lớn các cổ phiếu này là cổ phiếu, nhưng cũng có một lượng cổ phiếu ưa thích. Trái phiếu ngành công nghiệp chiếm một phần rất nhỏ dưới 1% tổng lượng phơi nhiễm.Top 10 cổ phần chiếm khoảng 27. 5% tài sản ròng.

Trong số cổ phần trái phiếu, phiếu giảm giá rất thấp; lớn hơn 50% phiếu giảm giá trái phiếu ít hơn 2,5%. Sáu mươi sáu phần trăm trái phiếu của CWB mang chất lượng tín dụng của BBB. Nhóm tín dụng lớn tiếp theo không được xếp ở mức 29%. Các kỳ hạn chiếm hai đầu khác nhau của quang phổ; một phần tư tổng tài sản thuộc về trái phiếu có kỳ hạn từ ba đến năm năm, trong khi 15% có thời gian đáo hạn từ 20 đến 30 năm.

Quản lý

CWB là một phần của loạt quỹ SPDR do State Street Global Advisors, hoặc SSgA cung cấp. SSgA là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực quản lý quỹ đầu tư. Chuyên gia tư vấn đầu tư của quỹ là SSgA Funds Management, Inc. ETF này có thể được giao dịch miễn phí trên sàn giao dịch Charles Schwab.

Đặc điểm

CWB không phải là một quỹ hiệu quả đặc biệt cho đến khi bạn so sánh nó với đối thủ cạnh tranh. Nó có tỉ lệ chi phí là 40 điểm cơ bản, hoặc 0,4%, không xa chi phí thấp của Vanguard hay iShares ETF, nhưng con số 40 bps là thấp nhất cho thể loại này.

Quỹ cũng phổ biến với gần 3 tỷ USD tài sản ròng và khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 40 triệu USD. Lượng phân bố thấp ở mức 0. 05%, và các đơn vị tạo chỉ có giá 0. 01%. Các nhà buôn bán lẻ có thể gặp khó khăn hơn khi ra khỏi thị trường CWB.

Theo dõi là một vấn đề chính cho CWB. Mặc dù khối lượng lớn và lịch sử lâu dài, nhưng quỹ này thường bị chậm trễ trong chỉ số cơ bản của nó nhiều lần so với tỷ lệ chi phí quảng cáo. May mắn cho SSgA, thị trường không hoàn toàn bão hòa với sự cạnh tranh đã sẵn sàng trong không gian này.

Sự phù hợp và khuyến nghị

Chứng khoán chuyển đổi SPDR Barclays ETF là một trong những quỹ trái phiếu hàng đầu cho một môi trường tăng trưởng. Trên thực tế, có lẽ không có đáng kể convertibles ETFs trên thị trường. CWB kinh nghiệm về rủi ro trung bình đối với trái phiếu ETF với hiệu suất cao hơn một chút.

Trái phiếu ETF mang một sự pha trộn độc đáo của rủi ro. ETFs theo dõi như quỹ tương hỗ nhưng thương mại như cổ phiếu, có nghĩa là thêm rủi ro vốn cổ phần. Danh mục đầu tư cơ bản bao gồm phần lớn các trái phiếu chuyển đổi loại không đầu tư có rủi ro đối tác. Và giá trái phiếu chuyển đổi liên quan trực tiếp đến hiệu suất và hiệu suất dự kiến ​​của cổ phiếu của nhà phát hành.

Mặc dù một số thách thức về hiệu quả và tính chất thích hợp của danh mục đầu tư, CWB được quản lý tốt bởi đội SSgA. Beta thấp so với chỉ số phù hợp nhất, mặc dù cao hơn rất nhiều so với chỉ số rủi ro mục tiêu trung bình chuẩn. Độ lệch tiêu chuẩn kéo dài 36 tháng là tiểu 7. 00, là mạnh mẽ xem xét các trái phiếu mục tiêu.

ETF này phù hợp nhất với nhà đầu tư thận trọng không muốn giải quyết các khoản lợi nhuận trái phiếu chuẩn và không phải là người muốn có năng suất cao. CWB cung cấp tiếp xúc vốn gián tiếp thông qua các tính năng convertibles mà không bao gồm tổng nguy cơ vốn cổ phần.

Khách hàng cố vấn tài chính có thể sử dụng ETF này như thế nào

Vấn đề duy nhất cố vấn tài chính có thể có với CWB đang giải thích chức năng đặc biệt của nó.Đây là cổ phần theo dõi các trái phiếu được định giá theo lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu tương ứng của người phát hành, có thể đủ để làm cho những người không thích đầu tư vào những gì họ không nắm bắt.

Nếu được giải thích rõ ràng, CWB tạo ra một trò chơi hấp dẫn cho những thị trường không chắc chắn và cho những người chấp nhận một mức độ rủi ro vừa phải. Đây có thể là một cổ phần chủ chốt của một nhà đầu tư trung niên, nhưng có lẽ nó có khả năng hỗ trợ tốt nhất.

Các lựa chọn chính và đối thủ cạnh tranh

Có rất ít đối thủ cạnh tranh thực sự đối với CWB đối với những rủi ro chuyển đổi. ETF Ưu tiên có cùng kích thước, nhưng nó theo dõi một chỉ mục rất khác và không có các tính năng giống như CWB. Mỗi người chơi lớn khác là một quỹ dựa trên chứng khoán ưa thích.