Cơ hội để thiết kế và tinh chỉnh một lựa chọn để đạt được nhiều lợi ích về tài chính đã được thực hiện thông qua các tùy chọn FLEX. Chiếc xe đầu tư này được tạo ra vào năm 1993 bởi Sở Giao dịch Tùy chọn Chicago Board. Các tùy chọn FLEX, còn được gọi là Exchange linh hoạt, đã cung cấp một giải pháp thay thế duy nhất cho các tùy chọn không cần kê toa.
Họ là gì
Tùy chọn FLEX được thiết kế để theo dõi giá trị của cổ phiếu. Chúng cho phép người mua và người bán tuỳ chỉnh các lựa chọn của họ bằng cách thảo luận thêm về các điều khoản về giao dịch. Những người tham gia thị trường như quỹ hưu trí, quản lý tiền và công ty bảo hiểm có thể tùy chỉnh theo kích cỡ, ngày hết hạn (khoảng từ một năm đến năm năm), phong cách tập thể dục (Mỹ hoặc châu Âu) và một số mức giá tập thể. (Để biết thêm thông tin về chủ đề này, hãy xem Hướng dẫn Khái niệm Cơ bản về Tùy chọn .)

Các loại FLEX đầu tiên là hợp đồng trên chỉ số chứng khoán. Ban đầu, họ đã có mặt trên chỉ số S & P 100 và chỉ số S & P 500. Bây giờ, họ có thể truy cập vào Trung bình Công nghiệp Dow Jones và Nasdaq 100. Các lựa chọn của Equity Flex hoặc E-FLEX ra mắt vào năm 1996 trên Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago Board Exchange, Sở Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ và Thị trường Chứng khoán Thái Bình Dương. Ít nhất 250 hợp đồng đã được giao dịch để mở một dòng E-FLEX mới. Ít nhất phải có 100 hợp đồng được yêu cầu để kinh doanh một dòng E-FLEX hiện có. Các lựa chọn được nhắm tới các nhà đầu tư tổ chức lớn bởi vì các lựa chọn này có giá trị mặt dưới tối thiểu là 10 triệu USD.

Ủy ban Chứng khoán đã loại bỏ giới hạn và giới hạn thể hiện một năm sau đó. Những hạn chế này đã tạo ra một mức trần cho tổng số các hợp đồng quyền chọn ở cùng một phía của thị trường mà một nhà đầu tư hoặc nhóm nhà đầu tư có thể nắm giữ hoặc viết, theo Sở Giao dịch Chứng khoán Mỹ. Trong hầu hết các trường hợp, các vị trí của E-FLEX không thể vượt quá "75.000 hợp đồng, chỉ có 7,5 triệu cổ phiếu chứng khoán". Loại bỏ những giới hạn này cho phép các tổ chức lớn sử dụng các lựa chọn ở mức độ cao hơn.

Các giao dịch tùy chọn FLEX sử dụng làm giấy chuyên sâu. Theo nghiên cứu "Giảm tác động thị trường của các giao dịch cổ phiếu lớn" trong tạp chí

Tạp chí quản lý danh mục đầu tư , nhà đầu tư bắt đầu quá trình này bằng cách liên hệ với một nhà môi giới hoặc đại lý. Người môi giới đã liên lạc với sàn của sàn giao dịch, chẳng hạn như AMEX. Người môi giới cũng hoàn thành yêu cầu mẫu báo giá. Mẫu này mô tả các điều khoản của hợp đồng đối với các hồ sơ dự thầu và / hoặc đề nghị được yêu cầu. Tiếp theo, mẫu đã đến chuyên gia chịu trách nhiệm về các lựa chọn. Chuyên gia này đã xác định thời gian phản hồi yêu cầu đã xảy ra trong vòng vài phút đến hai mươi phút để trả lời trích dẫn. Thương mại được gán một số chữ số. Thương mại đề xuất đã được đưa vào băng Tùy chọn Báo cáo Giá Tùy chọn.Các đại lý bán lẻ và khách hàng chào giá hoặc gửi phiếu mua hàng cho người môi giới của họ để liên lạc với chuyên gia. Khi thời gian kết thúc, giá thầu và phiếu mua hàng tốt nhất đã được gửi trên Cơ quan Báo cáo Giá Tùy chọn. (999). Nhu cầu lựa chọn bắt đầu giảm dần nên quá trình tự động được thực hiện trong năm 2007 với CFlex, một nền tảng trực tuyến. Môi trường ảo giảm chi phí và giảm thời gian cho các đơn đặt hàng và yêu cầu báo giá. Những ưu và khuyết điểm Pros

Môi giới thất vọng với quy trình thủ công đã được giải tỏa khi việc mua bán các tùy chọn FLEX trở nên tự động hoàn toàn. Nó làm cho giao dịch an toàn hơn trong môi trường thời gian thực. Những lựa chọn này cũng có lợi cho hiệu quả của việc khám phá giá thị trường đấu giá. Họ cung cấp thanh khoản, cho phép các nhà đầu tư ra khỏi sớm hơn là mua một lối thoát.

Tính minh bạch được tạo ra bởi vì rủi ro tín dụng giảm đi so với thị trường tự do của các lựa chọn. Thị trường OTC dựa vào sự tín nhiệm của công ty bán các tùy chọn. Tuy nhiên, tùy chọn tùy chọn được phát hành và được đảm bảo bởi Tổng công ty Thanh toán bù trừ. OCC có một đánh giá AAA từ Standard & Poor's Corporation. Một số nhà môi giới và đại lý đang kêu gọi giá cả công bằng và nhất quán hơn để giá cả trở nên cạnh tranh hơn. Họ cũng đang tìm cách giảm thời gian phản ứng nhằm đẩy lùi quá nhiều thông tin về thương mại.

The Bottom Line
Các tùy chọn FLEX đã trải qua một vài thay đổi kể từ khi nó được tạo ra vào đầu những năm 1990. Họ có thể có cấu trúc tương tự như trên các tùy chọn truy cập nhưng trong số những khác biệt của họ là độ co dãn được cung cấp. Các đặc quyền của sản phẩm đầu tư này bao gồm việc phát hành và bảo lãnh của Tổng công ty thanh toán bù trừ có khả năng đánh giá tín dụng cao và giúp đảm bảo sự kiểm tra và cân bằng về tính xứng đáng của tín dụng. Một trong những bất lợi của nó là độ dài của thời gian phản hồi cho phép thông tin cá nhân để thoát ra. Các tùy chọn Flex có thể sẽ trải qua nhiều thay đổi hơn khi có nhiều nỗ lực hơn để mở rộng quyền truy cập của họ. (Để tìm hiểu thêm, hãy đọc

Các Khái niệm cơ bản về Tùy chọn Mua .)