Carl Icahn là một trong những con số thành công nhất của phố Wall. Vào những năm 1980, kẻ cướp công ty này - sử dụng các trái phiếu rác của Drexel Burnham - đã trở thành một nhà tư bản vulture, nắm giữ các vị trí trong các tập đoàn công và ban đầu đòi hỏi những thay đổi cực đoan trong cả cách lãnh đạo và quản lý doanh nghiệp của họ. Thông thường, các mục tiêu trả cho anh ta tiền "greenmail", với điều kiện là anh ta sẽ đi khỏi mục tiêu của mình. Vào cuối thế kỷ 20, danh tiếng của ông đã thay đổi khi ông trở thành một nhà hoạt động của các cổ đông.

AD:

Các nhà đầu tư đi theo ông ta và mua vào các doanh nghiệp mà Icahn đặt trọng tâm vào. Sự gia tăng giá chứng khoán do dự đoán rằng Icahn sẽ khám phá ra giá trị của cổ đông đã được biết đến như là "thang máy Icahn".

Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét kỹ lưỡng hơn về Icahn và tác động của hiện tượng "lift" trên thị trường và đầu tư trên thế giới.

Triết lý đầu tư

Icahn đã nói: "Triết lý đầu tư của tôi, nói chung, với ngoại lệ, là mua cái gì đó khi không ai muốn nó." Cụ thể hơn, với tư cách là một nhà đầu tư trái ngược, ông xác định các tập đoàn với giá cổ phiếu phản ánh tỷ số giá / thu nhập thấp (P / E ratio) thấp hoặc với giá trị sổ sách vượt quá định giá thị trường hiện tại.

Icahn sau đó mua một vị trí quan trọng trong công ty và hoặc là kêu gọi bầu cử một ban giám đốc mới hoặc bán tài sản để mang lại nhiều giá trị hơn cho các cổ đông. Icahn tập trung công khai về bồi thường của CEO, nói rằng ông tin rằng nhiều giám đốc điều hành hàng đầu đã bị trả quá mức và mức lương của họ ít có liên quan đến hoạt động của cổ phiếu.

Năm 1979, chiến thắng đầu tiên của Icahn là việc tiếp quản thông qua một ủy quyền bỏ phiếu của Công ty Tappan. Không lâu sau khi giành được một ghế trong hội đồng quản trị, ông đã thiết kế bán công ty trong một giao dịch tăng gấp đôi đầu tư ban đầu của ông. Ngay sau đó, ông sẽ nhắm mục tiêu Marshall Fields và Phillips Petroleum, cả hai đều mang lại lợi nhuận đáng kể khi các công ty này chiến đấu để ngăn chặn sự kiểm soát của ông.

TWA là đỉnh cao của nỗ lực ban đầu của Icahn. Năm 1985, ông tiếp quản hãng hàng không một lần do Howard Hughes kiểm soát. Ngay sau đó, TWA đã mua một số hãng hàng không nhỏ trong khu vực, vì Icahn đã cố gắng sử dụng hiệu quả của hãng hàng không rộng để tạo ra lợi nhuận lớn hơn. Năm 1988, ông lấy công ty tư nhân thông qua kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 650 triệu USD cho phép ông lấy lại được gần như toàn bộ khoản đầu tư 469 triệu USD. Điều này cũng khiến TWA phải chịu nợ 540 triệu USD. Không lâu sau đó, các tuyến đường được đánh giá cao nhất của hãng hàng không sẽ được bán cho các đối thủ cạnh tranh, dẫn đến việc kinh doanh suy yếu để tuyên bố Chương 11 vào năm 1992 và Icahn rời công ty vào đầu năm sau.

Trong thời gian tạm thời, Icahn thương lượng cho các chứng từ hãng hàng không từ công ty thay cho 190 triệu USD mà TWA nợ ông.Vì hợp đồng bao gồm điều khoản mà ông không thể bán vé qua các đại lý du lịch, Icahn thành lập LowestFare. com, nơi ông đã bán vé và tạo ra một cuộc cách mạng trong ngành công nghiệp du lịch.

Những trải nghiệm của TWA Kinh nghiệm của Icahn với TWA sẽ hướng dẫn ông tập trung chủ yếu vào việc tìm kiếm lợi nhuận thông qua việc tăng giá cổ phiếu, thường đạt được bằng việc bán lại hoặc thanh lý hoàn toàn tài sản. Một kết quả khác là việc thanh toán trực tiếp greenmail cho Icahn. Phương pháp được áp dụng bắt đầu bằng việc mua một khối lượng cổ phiếu lớn trong công ty, theo sau là đề nghị của một giám đốc, trong đó có Icahn và các đồng minh.

Một ví dụ về phương thức hoạt động của ông là thuyết phục USX - công ty con của hãng thép Mỹ Andrew Carnegie - để tách bộ phận sản xuất thép và thay vào đó tập trung vào kinh doanh xăng dầu thông qua Marathon Oil, một công ty từng thuộc sở hữu của John D. Rockefeller. Năm 1991, sau sự ra đời của một loại cổ phiếu USX thứ hai để đại diện cho bộ phận thép, cả hai nhóm cổ phiếu đã tăng 28%. Các giao dịch của Icahn bao gồm hành động của ông như chất xúc tác trong trận chiến giữa Pennzoil và Texaco. Ở đó, Icahn đã tích lũy được trên 13% cổ phần của Texaco và không thành công trong việc kiểm soát hội đồng quản trị. Tuy nhiên, thỏa thuận cuối cùng giữa các công ty tranh tụng dẫn đến sự gia tăng cả giá cổ phiếu của họ, làm cho Icahn trở thành tài sản lớn.

Những thành công gần đây khác

Trong một cuộc chiến khét tiếng khác, Icahn đã tích luỹ 7,3% cổ phần trong RJR Nabisco vào cuối những năm 1990. Sau đó, ông đã phát động một cuộc chiến proxy để cả hai giành được quyền kiểm soát của hội đồng quản trị và bắt buộc sự tan rã của công ty. Mặc dù ông không thành công trong những nỗ lực này, nhưng ông đã nhận ra chiến thắng thông qua một khoản lợi nhuận phi thường trong đầu tư khi ban lãnh đạo công ty được nhà đầu tư hỗ trợ, đủ để Icahn tăng 100 triệu USD trong danh mục đầu tư. Trong một nỗ lực tương tự, Icahn đã thất bại trong việc buộc hãng Time Warner tách hoạt động của mình thành bốn công ty niêm yết riêng rẽ khi ông vận động trong năm 2006. Mặc dù các cổ đông lớn khác của tập đoàn này đã từ chối, Icahn cũng thu được một khoản lợi nhuận lớn trong đầu tư của mình và lựa chọn hai thành viên hội đồng độc lập và cam kết thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí.

Một ví dụ gần đây khác về sự ảnh hưởng của Icahn trong giá cổ phiếu là với Netflix vào mùa thu năm 2012. Thật đúng với triết lý trái ngược của ông, Icahn đã tích lũy được trên 10% công ty khi nó ở mức thấp gần 52 tuần. Các "Icahn nâng" đã gửi các cổ phiếu tăng vọt 14% sau khi ông tiết lộ trong một quy định nộp cổ phần của mình trong công ty.

Dòng dưới cùng

Mô tả của Carl Icahn bao gồm từ nhà tư bản vulture đến người gửi thư xanh. Anh ta được gọi là gadfly và là một nhà hoạt động của cổ đông. Trên thực tế, cả triết lý lẫn chiến lược của ông đều không thay đổi nhiều trong ba thập niên qua, trong thời gian đó ông đã tăng từ một nhà môi giới chứng khoán đến một trong những người chơi có ảnh hưởng nhất ở phố Wall.

Các nhà đầu tư tương tự như T. Boone Pickens và Saul Steinberg sử dụng các chiến thuật cứng rắn trong cuộc chạy đua của họ chống lại các hội đồng của các tập đoàn công khai bị đánh giá thấp.Tuy nhiên, ngực chiến tranh của Icahn đã không ngừng tăng lên không chỉ từ việc tích lũy lợi nhuận từ các giao dịch trong quá khứ mà còn tạo ra một khoản đầu tư trị giá hàng tỉ đô la cho Icahn Enterprises LP. Đây là phương tiện đầu tư cung cấp Icahn tài nguyên bổ sung bên ngoài tài sản cá nhân to lớn của mình để sử dụng trong chiến lược đầu tư, vốn là lực lượng đằng sau "thang máy Icahn".