Tất cả chúng ta đều nghe nói rằng cảnh báo phổ biến: "Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. "Tuy nhiên, nhìn vào một danh mục các quỹ tương hỗ, ví dụ, kế hoạch 401 (k) của bạn, thật khó để bỏ qua những cái đã phá vỡ cuộc cạnh tranh trong những năm gần đây.

Ở một mức độ, có nghĩa là lợi nhuận một năm hoặc năm năm của một quỹ có khuynh hướng mang rất nhiều trọng lượng. Trừ phi các nhà đầu tư có thời gian và điều tra từng rổ chứng khoán riêng, họ có thể dựa vào các thông tin ngay trong tầm tay của họ.

Nhưng kết quả lịch sử là một chỉ báo tốt về kết quả trên con đường? Dữ liệu có vẻ như cho thấy khác. Một nghiên cứu xem dữ liệu quỹ tương hỗ trong khoảng thời gian 16 năm và cho thấy rằng chỉ có 7.8% trong số 100 nhà quản lý quỹ hàng đầu trong năm bất kỳ đã duy trì sự phân biệt đó trong năm tiếp theo.

Một báo cáo riêng của Standard & Poor cho thấy chỉ có 21,2% cổ phần trong nước nằm trong số những công ty có tỷ lệ đầu tư hàng đầu trong năm 2011 vẫn ở đó vào năm 2012. Và chỉ hơn hai năm sau đó, có tới hơn 7% vẫn nằm trong top quartile.

- Lịch sử thường không lặp lại

Tại sao các kết quả trong quá khứ lại không đáng tin cậy? Không nên sao quản lý quỹ có thể sao chép hiệu suất của họ sau năm năm?

Chắc chắn, một số quỹ đầu tư tích cực đánh bại đối thủ khá thường xuyên trong một thời gian dài. Tuy nhiên, tính không thể đoán trước của thị trường có nghĩa là ngay cả những suy nghĩ tốt nhất trong kinh doanh cũng sẽ mất nhiều năm.

Một nghiên cứu của công ty đầu tư Robert W. Baird & Co. đã xem xét hiện tượng này. Những gì công ty tìm thấy là, ngay cả trong số các nhà quản lý quỹ vượt trội thị trường trong một khoảng thời gian 10 năm, nhiều trải nghiệm hai hoặc ba năm trải dài nơi mà họ theo gói.

Dịch: Nếu bạn đang xem xét kết quả gần đây của quỹ và số liệu không có vẻ gì là ấn tượng, thật khó để biết liệu đó có phải là giám đốc

xấu

có năm quản lý hay

người quản lý tốt không có một năm tồi. Có một lý do cơ bản thậm chí còn cơ bản hơn là không đuổi theo lợi nhuận cao. Nếu bạn mua một cổ phiếu vượt trội thị trường, ví dụ như một cổ phiếu tăng từ 20 đến 24 USD một cổ phiếu trong một năm - có thể là nó chỉ có giá 21 USD. Và một khi thị trường nhận ra rằng an ninh là mua quá mua, một sự điều chỉnh chắc chắn sẽ làm giảm giá xuống. Điều này cũng đúng đối với một quỹ, đơn giản chỉ là một giỏ cổ phiếu hoặc trái phiếu. Nếu bạn mua ngay sau khi tăng lên, thường thì trường hợp trạng thái cân bằng sắp mang nó trở lại. Những gì thực sự quan trọng

Thay vì nhìn vào những gì đã xảy ra trong quá khứ, các nhà đầu tư tốt hơn khi tính đến các yếu tố khác nhau có ảnh hưởng đến kết quả trong tương lai.Về mặt này, nó có thể giúp học một bài học từ Morningstar, một trong những công ty nghiên cứu đầu tư hàng đầu của đất nước.

Từ những năm 1980, công ty đã gán một xếp hạng sao cho mỗi quỹ dựa trên lợi nhuận điều chỉnh rủi ro. Tuy nhiên, nghiên cứu cho thấy những điểm này cho thấy ít tương quan với thành công trong tương lai.

Morningstar đã đưa ra một hệ thống phân loại mới dựa trên quy trình, hiệu suất, con người, cha mẹ và giá cả của năm P. Với hệ thống đánh giá mới, nó xem xét chiến lược đầu tư của quỹ, tuổi thọ của các nhà quản lý, tỷ lệ chi phí và các yếu tố liên quan khác. Các khoản tiền trong mỗi loại kiếm được xếp hạng Vàng, Bạc, Đồng hoặc Trung tính.

Ban giám khảo vẫn chưa biết liệu phương pháp mới này có thực sự tốt hơn kế hoạch ban đầu hay không. Bất kể, đó là một sự thừa nhận rằng các kết quả lịch sử, một mình, chỉ nói một phần nhỏ của câu chuyện.

Nếu có một yếu tố liên quan nhất quán với hiệu suất mạnh mẽ, đó là phí. Điều này giải thích sự phổ biến của các quỹ chỉ số và ETFs, với chi phí thấp hơn nhiều so với các quỹ được giao dịch tích cực, phản ánh một chỉ số thị trường.

Theo Vanguard, một quãng đường khổng lồ chiếm 68% quỹ có vốn đầu tư lớn đã kéo theo điểm chuẩn của họ trong 10 năm qua. Điều này cho thấy rằng, với sự phức tạp của các phong trào chứng khoán, thật khó cho những nhà quản lý có kỹ năng để có được những người chiến thắng đủ để bù đắp cho mức giá cao hơn quỹ của họ.

Dòng dưới

Việc đánh giá một quỹ tương hỗ dựa trên lợi nhuận gần đây của nó là điều có ý nghĩa. Nhưng nếu bạn thực sự muốn chọn một người chiến thắng, hãy nhìn vào nó đã sẵn sàng cho thành công trong tương lai chứ không phải nó đã làm như thế nào trong quá khứ. Đối với bối cảnh, hãy xem

Chiến lược Quản lý Quỹ Tương hỗ

và

3 Chiến lược Kinh doanh Quỹ Tương hỗ .