Giao dịch quyền chọn cung cấp cho nhà đầu tư một cơ hội để kiếm được lợi nhuận bằng một trong hai cách cơ bản - bằng cách là một người mua quyền lựa chọn, hoặc là một nhà cung cấp dịch vụ lựa chọn (hoặc người bán). Trong khi một số nhà đầu tư có quan niệm sai lầm rằng giao dịch quyền chọn chỉ có thể mang lại lợi nhuận trong những khoảng thời gian biến động cao, thì thực tế là các lựa chọn có thể đem lại lợi nhuận thương mại ngay cả trong những thời kỳ biến động thấp. Giao dịch quyền chọn có thể đem lại lợi nhuận - trong những điều kiện phù hợp - bởi vì giá của các tài sản như cổ phiếu, tiền tệ và hàng hoá luôn sôi động và không bao giờ trôi nổi, nhờ quá trình tìm kiếm giá cả trên thị trường tài chính liên tục.

AD:

[Giá phát hiện là một quá trình thiết yếu nếu bạn muốn thấy lợi nhuận khi kinh doanh tùy chọn. Tìm hiểu cách mua và viết các tùy chọn, các vấn đề cơ bản về đặt và cuộc gọi, và làm thế nào để phân tích thị trường thành công tối đa với Tuỳ chọn Tuỳ chọn của Học viện Investopedia. Các lựa chọn chuyên nghiệp đào tạo để đưa ra các tỷ lệ cược ủng hộ của bạn.]

Khái niệm cơ bản về lợi nhuận tùy chọn

Người mua quyền chọn có thể kiếm được lợi nhuận nếu tài sản cơ bản - giả sử một cổ phiếu, để giữ nó đơn giản - tăng trên mức giá đình công (cho một cuộc gọi) hoặc giảm xuống dưới giá đình công (đối với một khoản đặt cọc) trước khi hết hạn hợp đồng tuỳ chọn. Ngược lại, nhà văn lựa chọn có thể kiếm lợi nhuận nếu cổ phiếu nằm dưới mức giá đình công (nếu có một lựa chọn cuộc gọi), hoặc ở trên giá đình công (nếu có một lựa chọn put option) trước khi hết hạn. Số tiền chính xác của lợi nhuận phụ thuộc vào (a) chênh lệch giữa giá cổ phiếu và giá thực hiện quyền chọn vào thời điểm hết hạn hoặc khi vị trí quyền chọn bị đóng, và (b) số tiền phí bảo hiểm đã trả (do người mua quyền chọn mua) hoặc thu các nhà văn tùy chọn).

AD:

Người mua option vs người bán option

Người mua option có thể thu được lợi nhuận đáng kể từ đầu tư nếu như giao dịch tùy chọn hoạt động. Một nhà văn lựa chọn làm cho một trở lại tương đối nhỏ nếu thương mại tùy chọn là có lợi nhuận, mà begs câu hỏi - tại sao bận tâm bằng văn bản các tùy chọn? Bởi vì tỷ lệ cược thường là áp đảo ở phía bên của nhà văn tùy chọn. Một nghiên cứu vào cuối những năm 1990 của Chicago Mercantile Exchange (CME) cho thấy rằng có ít hơn 75% các lựa chọn đã hết hạn ở CME đã hết hạn vô giá trị.

AD:

Tất nhiên, điều này loại trừ các vị trí lựa chọn đã được đóng lại hoặc thực hiện trước khi hết hạn. Nhưng ngay cả như vậy, thực tế là đối với mỗi hợp đồng tùy chọn có trong tiền (ITM) khi hết hạn, có ba khoản tiền không được trả (OTM) và do đó vô giá trị là một số liệu thống kê khá hay.

Đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của bạn

Dưới đây là một phép thử đơn giản để đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của bạn để xác định xem bạn có tốt hơn khi trở thành một người mua lựa chọn hay một nhà cung cấp dịch vụ không.Giả sử bạn có thể mua hoặc viết 10 hợp đồng quyền chọn mua, với mức giá mỗi cuộc gọi là $ 0. 50. Mỗi hợp đồng thường có 100 cổ phiếu làm tài sản cơ bản, do đó 10 hợp đồng sẽ có giá 500 USD (0 USD 50 x 100 x 10 hợp đồng).

Nếu bạn mua 10 hợp đồng quyền chọn mua, bạn phải trả 500 đô la và đó là tổn thất tối đa mà bạn có thể phải chịu. Tuy nhiên, lợi nhuận tiềm năng của bạn về mặt lý thuyết vô hạn. Vì vậy, bắt là gì? Khả năng thương mại có lợi nhuận không cao. Mặc dù xác suất này phụ thuộc vào sự biến động ngụ ý của tùy chọn cuộc gọi và khoảng thời gian còn lại để hết hạn, chúng ta hãy gọi nó là 25%.

Mặt khác, nếu bạn viết 10 hợp đồng tùy chọn cuộc gọi, lợi nhuận tối đa của bạn là số tiền thu nhập phí bảo hiểm, hoặc $ 500, trong khi mất mát của bạn là về mặt lý thuyết không giới hạn. Tuy nhiên, tỷ lệ của thương mại tùy chọn có lợi nhuận là rất nhiều trong lợi của bạn, ở 75%.

Vậy bạn có rủi ro 500 đô la, biết rằng bạn có 75% cơ hội thua lỗ và 25% cơ hội kiếm được một điểm số lớn? Hoặc bạn muốn kiếm được tối đa 500 đô la, biết rằng bạn có 75% cơ hội để giữ toàn bộ số tiền hoặc một phần của nó, nhưng có 25% cơ hội thương mại bị mất một? Câu trả lời cho câu hỏi đó sẽ cung cấp cho bạn một ý tưởng về khả năng chịu đựng rủi ro của bạn và cho dù bạn tốt hơn là một người mua lựa chọn hoặc nhà cung cấp tùy chọn.

Trong khi các cuộc gọi và đặt có thể được kết hợp trong các hoán vị khác nhau để tạo ra các chiến lược lựa chọn phức tạp, chúng ta hãy đánh giá phần thưởng rủi ro của bốn chiến lược cơ bản nhất -

Mua một cuộc gọi < : Đây là chiến lược lựa chọn cơ bản nhất có thể tưởng tượng được. Đây là một chiến lược rủi ro tương đối thấp, vì sự mất mát tối đa bị giới hạn trong phí bảo hiểm trả cho việc mua cuộc gọi, trong khi phần thưởng tối đa là vô hạn (mặc dù, như đã nêu ở trên, tỷ lệ thương mại rất có lợi) .

Mua một khoản : đây là một chiến lược có rủi ro tương đối thấp nhưng có thể sẽ cao nếu thương mại hoạt động tốt. Mua đặt là một thay thế khả thi cho chiến lược rủi ro của bán ngắn, trong khi đặt cũng có thể được mua để phòng ngừa rủi ro giảm trong một danh mục đầu tư. Nhưng bởi vì các chỉ số chứng khoán thường có xu hướng tăng theo thời gian, điều này có nghĩa là các cổ phiếu có xu hướng tăng điểm thường xuyên hơn so với mức giảm, thông tin về phần thưởng rủi ro của người mua đặt ít hơn một chút so với người mua.

Viết một văn bản : Đặt văn bản là chiến lược được ưa chuộng của các nhà giao dịch quyền chọn nâng cao, vì trong trường hợp xấu nhất, cổ phiếu được gán cho nhà văn đưa ra, trong khi kịch bản tốt nhất là người viết giữ lại toàn bộ khoản phí bảo hiểm tùy chọn. Nguy cơ lớn nhất của việc đặt văn bản là người viết có thể sẽ phải trả quá nhiều cho một cổ phiếu nếu sau đó xe tăng. Các hồ sơ thưởng rủi ro của văn bản đặt là không thuận lợi hơn so với mua đặt hoặc gọi, vì phần thưởng tối đa bằng phí bảo hiểm nhận được, nhưng thiệt hại tối đa là cao hơn nhiều.

Viết một cuộc gọi : Kiểu cuộc gọi có hai hình thức - được che kín và mở ra (hoặc khỏa thân).Viết cho cuộc gọi được bảo hiểm là một chiến lược khác của các nhà giao dịch quyền chọn nâng cao, và thường được sử dụng để tạo thêm thu nhập từ danh mục đầu tư. Nó liên quan đến việc viết một cuộc gọi hoặc gọi các cổ phiếu được giữ trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, các văn bản viết tay không có giấy khai sinh hoặc không có giấy tờ là một tỉnh độc quyền của các nhà kinh doanh lựa chọn phức tạp có rủi ro, vì nó có một hồ sơ rủi ro tương tự như việc bán một cổ phiếu ngắn. Phần thưởng tối đa trong viết tay bằng với phí bảo hiểm nhận được. Nguy cơ lớn nhất với chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm là các cổ phiếu cơ bản sẽ được "gọi đi. "Với văn bản viết tay, mức tổn thất tối đa về mặt lý thuyết là không giới hạn, giống như việc bán hàng ngắn.

Tại sao lựa chọn thương mại? Nhà đầu tư và thương nhân thực hiện giao dịch quyền chọn hoặc để bảo vệ các trạng thái mở (ví dụ như mua vào để đảm bảo một vị thế dài, hoặc mua các cuộc gọi để bảo vệ một vị trí ngắn) hoặc để suy đoán về sự biến động giá của một tài sản cơ bản.

Lợi ích lớn nhất của việc sử dụng các lựa chọn là sử dụng đòn bẩy. Ví dụ, nói rằng một nhà đầu tư có $ 900 để đầu tư, và mong muốn "bang cho buck. "Nhà đầu tư rất lạc quan trong ngắn hạn, ví dụ như Apple - chúng tôi cho rằng đang kinh doanh ở mức 90 USD - và do đó có thể mua tối đa 10 cổ phần của Apple (chúng tôi loại trừ các khoản hoa hồng vì tính đơn giản). Apple cũng có các cuộc gọi ba tháng với mức giá đấu giá là 95 đô la có sẵn với giá 3 đô la. Thay vì mua cổ phần, nhà đầu tư thay vì mua ba hợp đồng quyền chọn mua lại (lại bỏ qua các khoản hoa hồng).

Ngay trước khi hết hạn gọi, giả sử Apple đang giao dịch ở mức 103 đô la, và các cuộc gọi đang giao dịch ở mức 8 đô la, khi đó nhà đầu tư bán các cuộc gọi. Dưới đây là cách tỷ lệ lợi nhuận trên đầu tư trong từng trường hợp -

Mua hoàn toàn cổ phần của Apple: Lợi nhuận = 13 USD từ

(103-90 USD)

• x 10 cổ phần = 130 USD = 14. 4% trở lại (130 USD / $ 900) Mua 3 hợp đồng quyền chọn mua: Lợi nhuận = 8 x 100 x 3 hợp đồng = $ 2, 400 trừ phí bảo hiểm trả
• $ 900 = 166. 7% trở lại từ ($ 2, Tất nhiên, nguy cơ mua các cuộc gọi chứ không phải là cổ phần là nếu Apple đã không giao dịch trên $ 95 bởi sự hết hạn tùy chọn, các cuộc gọi đã hết hạn vô giá trị. Trên thực tế, Apple phải giao dịch ở mức 98 đô la (giá thành 95 đô la Mỹ + 3 đô la phí bảo hiểm), hoặc khoảng 9% so với giá của nó khi các cuộc gọi được mua, chỉ đơn thuần là cho thương mại để phá vỡ. Nhà đầu tư có thể lựa chọn thực hiện các quyền chọn mua, chứ không bán chúng để kiếm lợi nhuận, nhưng thực hiện các cuộc gọi sẽ yêu cầu nhà đầu tư đưa ra một khoản tiền đáng kể. Nếu nhà đầu tư không thể hoặc không làm như vậy, thì anh ta sẽ từ bỏ những lợi ích khác do cổ phiếu Apple thực hiện sau khi các quyền lợi hết hạn. Chọn đúng phương án giao dịch

Dưới đây là một số hướng dẫn chi tiết giúp bạn quyết định loại hình giao dịch nào -

Xu hướng tăng hoặc giảm

: Bạn đang tăng hoặc giảm giá trên cổ phiếu, ngành, hoặc thị trường rộng mà bạn muốn thương mại? Nếu vậy, bạn có tràn ngập, vừa phải, hay chỉ là một dấu hiệu lạc quan (hay xu hướng giảm)?Việc đưa ra quyết định này sẽ giúp bạn quyết định sử dụng chiến lược lựa chọn nào, mức giá nào sẽ sử dụng và cái gì hết hạn. Giả sử bạn đang lạc quan về giả thuyết Stock XYZ, một cổ phiếu công nghệ đang giao dịch ở mức 46 USD.

Sự biến động

1. : Thị trường có bị biến đổi hoặc biến động không? Làm thế nào về XYZ cổ phần? Nếu sự biến động ngụ ý của XYZ không cao (nói 20%) thì tốt nhất bạn nên mua các cuộc gọi trên cổ phiếu, vì các cuộc gọi như vậy có thể là tương đối rẻ. Giá và thời hạn đình công
2. : Khi bạn đang lạc quan về XYZ, bạn sẽ cảm thấy thoải mái khi mua các cuộc gọi tiền. Giả sử bạn không muốn chi tiêu nhiều hơn $ 0. 50 cho mỗi cuộc gọi, và có một lựa chọn đi cho các cuộc gọi hai tháng với một cuộc đình công giá $ 49 có sẵn cho $ 0. 50 cuộc gọi hoặc ba tháng với giá đình công là 50 đô la cho $ 0. 47. Bạn quyết định đi theo thứ hai, vì bạn tin rằng giá đình công cao hơn một chút bù đắp bởi tháng thêm để hết hạn. Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn chỉ tăng nhẹ trên XYZ, và độ biến động ngụ ý của nó là 45% gấp ba lần so với thị trường chung? Trong trường hợp này, bạn có thể cân nhắc viết ngắn hạn để thu lợi nhuận cao hơn là mua các cuộc gọi như trong trường hợp trước đó.
3. Một số mẹo Là một người mua lựa chọn, mục tiêu của bạn là mua các lựa chọn với thời hạn lâu nhất có thể để tiết kiệm thời gian thương mại của bạn. Ngược lại, khi bạn viết các lựa chọn, hãy đi đến hết hạn ngắn nhất có thể để hạn chế trách nhiệm của bạn.

Khi mua các lựa chọn, mua những cái có thể rẻ nhất có thể cải thiện cơ hội kinh doanh có lợi nhuận của bạn. Sự biến động của các phương án giá rẻ như vậy có vẻ khá thấp, và mặc dù điều này cho thấy tỷ lệ mạo hiểm của thương mại thành công là tối thiểu, có thể sự biến động ngụ ý và do đó lựa chọn được đánh giá thấp hơn. Vì vậy, nếu thương mại không làm việc ra, lợi nhuận tiềm năng có thể là rất lớn. Tùy chọn mua với mức độ biến động ngụ ý thấp hơn có thể thích hợp hơn để mua những người có mức độ biến động ngụ ý rất cao vì rủi ro thua lỗ cao hơn nếu thương mại không hiệu quả.

Có một sự cân bằng giữa giá đình công và thời hạn quyền sử dụng, như ví dụ trước đó đã chứng minh. Phân tích mức hỗ trợ và mức độ kháng cự cũng như các sự kiện quan trọng sắp tới (như bản phát hành thu nhập) rất hữu ích trong việc xác định giá đình công và ngày hết hạn sử dụng.

• Hiểu ngành mà cổ phiếu thuộc về. Ví dụ, các cổ phiếu công nghệ sinh học thường thương mại với kết cục nhị phân khi kết quả thử nghiệm lâm sàng của một loại thuốc lớn được công bố. Có thể mua các cuộc gọi hoặc đặt cọc có thể thương mại trên những kết quả này, tùy thuộc vào việc một trong những cổ phiếu có tăng hoặc giảm. Rõ ràng, sẽ rất nguy hiểm khi viết các cuộc gọi hoặc đưa ra các cổ phiếu công nghệ sinh học xung quanh các sự kiện như vậy, trừ khi mức độ biến động ngụ ý cao đến mức thu nhập từ phí bảo hiểm bù đắp cho rủi ro này. Cũng giống như vậy, không có ý nghĩa gì khi mua rất nhiều tiền từ các cuộc gọi tiền tệ hoặc đặt vào các ngành có mức độ biến động thấp như các dịch vụ tiện ích và viễn thông.
• Sử dụng các tùy chọn để thương mại các sự kiện một lần như tái cấu trúc doanh nghiệp và spin-off, và các sự kiện định kỳ như bản phát hành thu nhập. Cổ phiếu có thể có hành vi rất dễ bay hơi xung quanh các sự kiện như vậy, tạo cho các nhà kinh doanh lựa chọn hiểu biết cơ hội để có tiền mặt. Ví dụ, mua rẻ tiền trong cuộc gọi tiền trước khi báo cáo thu nhập trên một cổ phiếu đã được trong một sự sụt giảm rõ rệt, có thể là một chiến lược có lợi nhuận nếu nó vượt qua những kỳ vọng hạ thấp và sau đó tăng lên.
• Các dòng dưới đây
• Các nhà đầu tư với mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn cần phải tuân thủ các chiến lược cơ bản như mua hoặc mua, trong khi đó các chiến lược nâng cao hơn như viết văn và viết tay chỉ nên được sử dụng bởi các nhà đầu tư tinh vi với mức độ chấp nhận rủi ro phù hợp. Khi các chiến lược lựa chọn có thể được điều chỉnh để phù hợp với khả năng chịu đựng rủi ro và yêu cầu trả lại duy nhất của một người, chúng sẽ mang lại nhiều con đường để tạo ra lợi nhuận.
• Tiết lộ: Tác giả không sở hữu bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài báo này tại thời điểm xuất bản.