đồng peso Mexico (MXN) đứng thứ 8 đồng tiền giao dịch nhiều nhất trên thế giới và <3 ở Tây Bán Cầu, phía sau Hoa Kỳ đô la (USD) và đô la Canada (CAD). MXN vượt qua đồng USD thu hút ít người tham gia hơn so với các cặp chính, bao gồm Euro (EUR / USD) và đồng yên (USD / JPY), nhưng đồng tiền vẫn cung cấp khả năng tiếp cận thị trường Mỹ Latinh cao, cũng như cơ hội tạo ra bởi sự tăng trưởng thị trường yếu đuối.

AD:

MXN đã chuyển từ một đồng tiền thế giới đang phát triển buồn ngủ sang một công cụ tài chính quốc tế trong những thập kỷ gần đây. Trong khi kinh doanh ngoại tệ cũng bùng nổ trên toàn thế giới trong giai đoạn này, ba chất xúc tác cụ thể đã thúc đẩy phần lớn sự tăng trưởng nhanh của đồng tiền này. Chúng ta hãy xem xét các lực lượng vĩ mô này và xem xét các thách thức chính có thể làm suy giảm thanh khoản peso trong những năm tới. AD:

1. Dầu thô

Là nhà sản xuất dầu lớn thứ 9 trên 999 nước trên thế giới, Mexico liên kết đồng tiền của mình với giá năng lượng vì nguồn dự trữ khổng lồ của nó cung cấp tài sản đảm bảo cho việc vay mượn có thể chuyển thành các chương trình chi tiêu của chính phủ. Các nhà cho vay quốc tế sẵn sàng chấp nhận rủi ro trong các quốc gia có tỷ lệ dầu mỏ cao khi giá dầu thô cao, dẫn đến chi phí vay thấp. Điều này đã tạo ra sự bùng nổ về kinh tế ở châu Mỹ Latinh khi dầu thô đạt mức cao nhất mọi thời đại vào giữa thập kỷ qua.

- Sản xuất dầu chiếm hơn 10% tổng kim ngạch xuất khẩu của đất nước, tăng cường sự dao động tiền tệ khi dầu thô đang tăng mạnh hoặc thấp hơn. Ngoài ra, chính phủ thu thuế cao đối với Pemex, công ty dầu mỏ quốc doanh, chiếm gần một phần ba tổng số thuế thu được trong nước. Điều này làm tăng đáng kể sự phụ thuộc của MXN vào giá năng lượng.

Là một nhà sản xuất dầu không phải là thành viên, Mexico đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi việc cung cấp OPEC, tăng áp lực do sự sụt giảm sản lượng dầu kéo dài nhiều năm. Trong khi dự trữ mới cho thấy thủy triều có thể quay lại và hỗ trợ tăng sản lượng, điều đó sẽ làm cơ sở cho đồng tiền của mình, thì những thách thức từ các chuyến bay của các thị trường mới nổi có thể hủy bỏ những lợi ích đó. (Xem thêm: Mexico có phải là một nền kinh tế thị trường mới nổi?)

2. Gần với Hoa Kỳ

Mexico và Hoa Kỳ có một đường biên giới dài và mối quan hệ đặc biệt kéo dài trong các thỏa thuận thương mại rộng lớn và bất ổn chính trị mãn tính do nạn nhập cư và buôn lậu ma túy gây ra. Sự gần gũi về thể chất tạo ra hiệu ứng bổ sung cho giá trị của đồng peso, với các khu vực biên giới đông dân cư có nhiều giao dịch thương mại rộng lớn, góp phần đáng kể vào tính thanh khoản của MXN đồng thời buộc phải đặt lại liên tục về giá trị tương đối của đồng tiền so với U.Đô la Mỹ ^{cặp ngoại tệ USD / MXN cung cấp trò chơi tiền tệ Mexico-USA tự nhiên và cũng là cặp MXN lỏng nhất. Hoa Kỳ đã xuất khẩu 240 tỷ đô la hàng hóa sang Mexico vào năm 2014 trong khi nhập khẩu 294 tỷ đô la, thêm thanh khoản đáng kể. Cán cân thương mại (BOT) cho thấy sự biến động lớn trong thập kỷ qua, với tỷ số chuyển dịch có ảnh hưởng đến giá trị tương đối. MXN đã rơi vào tình trạng thua lỗ của phương trình này, giảm so với USD trong hơn 20 năm.} 3. Các ngân hàng trung ương và cuộc săn tìm lãi suất cao

Ngân hàng trung ương sau khi sụp đổ năm 2008, bắt đầu từ đợt nới lỏng định lượng đầu tiên ở Mỹ vào tháng 3 năm 2009, làm giảm năng suất trái phiếu trong các trung tâm kinh tế thế giới, bao gồm Hoa Kỳ và Eurozone. Các quỹ tiền nóng trả lời bằng cách chuyển sự chú ý của họ sang các thị trường mới nổi và các quốc gia thuộc thế giới thứ ba, nơi có năng suất cao hơn tương đương với lợi nhuận cao hơn. Đây thường được gọi là thương mại mang.

Sự mất cân bằng này đã kích hoạt sự gia tăng vốn hàng năm vào các thị trường mới nổi, bao gồm cả Mexico và Mỹ Latinh. Đồng thời, tăng trưởng công nghiệp của Trung Quốc bùng nổ, nhu cầu ngày càng tăng đối với các mặt hàng tăng tính thanh khoản cho các loại tiền tệ tại các địa điểm này, bao gồm cả MXN. Những lực lượng này kết hợp để kích hoạt một sự tăng trưởng lịch sử bùng nổ phía nam của biên giới Hoa Kỳ.

Những thách thức trong những năm tới

Giá dầu và giá hàng hóa giảm đã làm suy yếu sự tăng trưởng của Mexico, trong khi sản lượng dầu tiếp tục giảm, tăng gấp đôi hiệu quả giảm giá. Điều này đã góp phần vào sự sụp đổ lịch sử của đồng peso so với đồng đô la Mỹ và đồng euro. Đổi lại, điều này làm giảm thanh khoản MXN cùng lúc với dòng vốn chảy ngược, với tiền nóng chảy ra khỏi các nền kinh tế Mỹ Latinh.

Trong khi đó, việc nới lỏng định lượng của Uc đã chấm dứt, với lợi suất trái phiếu giảm xuống nhiều thập kỷ, khuyến khích vốn quay trở lại địa điểm địa phương. Sự gia tăng liên tục trong đồng đô la Mỹ đang đẩy mạnh cuộc di cư, có khả năng hút thanh khoản ra khỏi đồng peso trong những năm tới. Mexico đã cố gắng ngăn chặn thủy triều bằng cách bán đô la Mỹ, nhưng chính sách này đang có tác động hạn chế.

Các công ty của Mexico đã thêm vào thách thức về thanh khoản vì họ đã vay mượn nhiều đô la Mỹ, rẻ hơn đồng nội tệ. Điều này đã làm tăng mức nợ đáng kể trong những năm gần đây, với chi phí phục vụ tăng lên do sự suy giảm đồng peso. Điều này loại bỏ các khoản vốn mà có thể đã được phân bổ cho các sản phẩm và dịch vụ, lần lượt làm cơ sở cho thanh khoản của tiền tệ.

Dòng dưới

đồng peso của Mexico cho thấy tính thanh khoản cao vì ba lý do. Thứ nhất, nó có trữ lượng dầu mỏ khổng lồ góp phần vào thương mại quốc tế. Thứ hai, sự gần gũi về thể chất của đất nước với Hoa Kỳ khuyến khích hàng tỷ đô la trong hoạt động thương mại. Thứ ba, nó thu hút vốn quốc tế do năng suất cao hơn so với các nước tiên phong.