Tiền mặt là huyết mạch của một công ty. Nếu đường dây hạ xuống, khả năng của công ty sẽ hoạt động tài chính, tái đầu tư và đáp ứng các yêu cầu về vốn và thanh toán. Hiểu được tình trạng dòng tiền mặt của công ty là điều cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư. Một cách hay để đánh giá triển vọng về dòng tiền mặt của công ty là xem xét việc quản lý vốn lưu động (WCM).

Vốn làm việc là gì?
Vốn lưu động đề cập đến tiền mặt mà doanh nghiệp cần cho hoạt động hàng ngày, hoặc cụ thể hơn là để tài trợ chuyển đổi nguyên liệu thành hàng thành phẩm mà công ty bán để thanh toán. Trong số các khoản mục quan trọng nhất của vốn lưu động là các mức tồn kho, các khoản phải thu và các khoản phải trả. Các nhà phân tích nhìn vào các mục này để thấy dấu hiệu hiệu quả và sức mạnh tài chính của một công ty. (Xem thêm, trong Dòng tiền tự do: miễn phí, nhưng không phải luôn luôn dễ dàng .)

AD:

Lấy một trường hợp đơn giản: một công ty nước sốt spaghetti sử dụng 100 đô la để xây dựng kho hàng cà chua, hành, tỏi, gia vị vv Một tuần sau đó, công ty lắp ráp các nguyên liệu vào nước sốt và đưa nó ra . Một tuần sau đó, kiểm tra đến từ khách hàng. Đó là 100 đô la, vốn đã bị ràng buộc trong hai tuần, là vốn lưu động của công ty. Công ty bán nước sốt spaghetti nhanh hơn, công ty có thể ra ngoài sớm hơn và mua nguyên liệu mới, sẽ được chế biến thành nước sốt bán được nhiều lợi nhuận. Nếu các nguyên liệu ngồi trong hàng tồn kho trong một tháng, tiền mặt của công ty bị ràng buộc và không thể sử dụng để phát triển kinh doanh spaghetti. Thậm chí tệ hơn, công ty có thể bị bỏ lại bằng tiền mặt khi cần thanh toán hoá đơn và đầu tư. Vốn làm việc cũng bị mắc kẹt khi khách hàng không thanh toán hoá đơn theo đúng thời gian hoặc nhà cung cấp được trả quá nhanh hoặc không đủ nhanh.

AD:

Công ty quản lý vốn lưu động tốt hơn, công ty cần vay vốn ít hơn. Ngay cả các công ty có thặng dư tiền mặt cần phải quản lý vốn lưu động để đảm bảo rằng những khoản thặng dư đó được đầu tư theo những cách mà sẽ mang lại lợi nhuận phù hợp cho nhà đầu tư. (999) Vốn làm việc . Không phải tất cả các công ty đều giống nhau

Một số công ty có vị trí tốt hơn các công ty khác. Ví dụ, các công ty bảo hiểm nhận khoản phí bảo hiểm lên phía trước trước khi thực hiện bất kỳ khoản thanh toán; tuy nhiên, các công ty bảo hiểm có dòng tiền mặt không dự đoán được khi yêu cầu bồi thường xuất hiện.
Thông thường, một nhà bán lẻ lớn như

Wal-Mart

(NYSE: WMT) không phải lo lắng gì nhiều về các khoản phải thu: khách hàng phải trả tiền hàng ngay tại chỗ. Hàng tồn kho đại diện cho vấn đề lớn nhất đối với các nhà bán lẻ; do đó, họ phải thực hiện dự báo hàng hoá nghiêm ngặt hoặc họ có nguy cơ bị ngừng hoạt động trong một thời gian ngắn. Timing và lumpiness thanh toán có thể gây ra những rắc rối nghiêm trọng.Ví dụ, các công ty sản xuất phải chịu chi phí trả trước đáng kể cho vật liệu và nhân công trước khi nhận thanh toán. Phần lớn thời gian họ ăn nhiều tiền hơn so với khi chúng sinh ra. Đánh giá các công ty

Các nhà đầu tư nên ưu tiên các công ty chú trọng đến quản lý chuỗi cung ứng để đảm bảo các điều khoản thương mại được tối ưu hóa . Các ngày bán hàng nổi bật, hay gọi tắt là DSO, là một dấu hiệu tốt về thực tiễn quản lý vốn lưu động. DSO cung cấp hướng dẫn sơ bộ về số ngày công ty nhận để thu thanh toán sau khi bán hàng. Dưới đây là công thức đơn giản: Các khoản phải thu / Doanh thu hàng năm / 365 ngày Rising DSO là dấu hiệu của sự cố vì nó cho thấy rằng một công ty mất nhiều thời gian hơn để thu thanh toán. Nó cho thấy rằng công ty sẽ không có đủ tiền mặt để tài trợ các khoản nợ ngắn hạn vì chu kỳ tiền mặt kéo dài. Một sự gia tăng trong DSO thậm chí còn đáng lo ngại hơn, đặc biệt là đối với các công ty đã có ít tiền mặt.

Tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho là một công cụ tốt để đánh giá hiệu quả của WCM. Tỷ lệ tồn kho cho thấy nhanh / thường là các công ty có thể lấy hàng hóa của mình hoàn toàn khỏi giá. Tỷ lệ hàng tồn kho như sau:
Chi phí hàng bán

(COGS) / Khoảng không quảng cáo

Nói chung, tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho cao rất tốt cho hoạt động kinh doanh. Các sản phẩm ngồi trên kệ không phải là kiếm tiền. Cấp, tỷ lệ tăng có thể là một dấu hiệu tích cực, cho thấy rằng quản lý, dự kiến ​​doanh số bán hàng tăng, đang tăng lượng hàng tồn kho trước thời hạn.

Đối với các nhà đầu tư, tỷ lệ luân chuyển hàng tồn kho của một công ty được xem tốt nhất khi so sánh với đối thủ cạnh tranh. Trong một lĩnh vực nhất định, ví dụ như khi một công ty bán và bán lại sáu lần một năm, một công ty có tỷ lệ doanh thu là 4 thì điều bình thường là một công ty kém hiệu quả.

Nhà phân phối máy tính khổng lồ và thị trường chứng khoán, Dell

(Nasdaq: DELL) đã sớm nhận ra rằng một cách tốt để tăng cường giá trị của cổ đông là phải quản lý vốn lưu động. Hệ thống quản lý chuỗi cung ứng đẳng cấp thế giới của công ty đảm bảo rằng DSO vẫn ở mức thấp. Sự cải thiện về doanh thu hàng tồn kho làm tăng dòng tiền, tất cả trừ việc loại bỏ rủi ro về thanh khoản, để Dell có thêm tiền trong bảng cân đối để phân phối cho các cổ đông hoặc kế hoạch tăng vốn. Dell WCM đặc biệt của Dell chắc chắn vượt trội so với các giám đốc điều hành hàng đầu, những người không lo lắng đủ về việc quản lý vốn lưu động nảy sinh trong công việc. Một số CEO thường thấy vay mượn và nâng cao vốn cổ phần là cách duy nhất để tăng dòng tiền. Những lần khác, khi phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng tiền mặt, thay vì ấn định mức doanh thu hàng tồn kho và giảm DSO, các nhóm quản lý này theo đuổi cắt giảm chi phí và tái cấu trúc trầm trọng sau đó có thể làm trầm trọng thêm vấn đề.

Kết luận

Tiền mặt là vua - đặc biệt là tại thời điểm huy động vốn khó khăn hơn bao giờ hết. Để nó trôi đi là một sự giám sát mà các nhà đầu tư không nên tha thứ.Phân tích vốn lưu động của một công ty có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về việc một công ty xử lý tiền mặt của mình như thế nào, và liệu nó có khả năng có bất kỳ hỗ trợ phát triển và đóng góp vào giá trị của cổ đông hay không. (Xem thêm, trong Z Marks The End .)