Trong những tuần gần đây các chính trị gia và các phương tiện truyền thông đã bận tâm với ISIS, Donald Trump và "Star Wars: The Awakens", đánh dấu sự chuyển hướng quan trọng của Obamacare. Sau khi thống trị vòng loại truyền thông với sự khởi đầu của nó, bao gồm các trang web đăng ký, đảng Cộng hòa bỏ phiếu cho luật này (61 phiếu bầu cho đến nay), và các dự báo nguy hiểm về chi phí xoắn ốc, hàng triệu người không có bảo hiểm mãn tính trước đây đã được chăm sóc y tế. Không phải là một lời nói nhỏ để đưa ra tuyên bố rằng cuộc sống có thể được cứu sống như là kết quả của Obamacare, nhưng sự chú ý tập thể của chúng ta ngày càng trở nên khác biệt trong những ngày này. (Để đọc có liên quan, xem: Làm thế nào Obamacare ảnh hưởng đến ngành bảo hiểm .)

Lợi ích tài chính của Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng

Những lợi ích cho những người mới được bảo hiểm này rõ ràng là đáng kể. Các nghiên cứu cho thấy tỷ lệ tử vong giảm từ 30 đến 50%, chưa kể giảm lo sợ và lo lắng, và gánh nặng tài chính tiềm ẩn từ việc không có bảo hiểm. Nhưng những lợi ích không chỉ dừng lại với những cá nhân mà luật pháp đã giúp. Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng đã tạo ra hàng loạt những người tiêu dùng y tế mới làm ăn, những lợi ích này dẫn đến lợi nhuận của các công ty chăm sóc họ, giám đốc điều hành và nhà đầu tư có được lợi nhuận đáng kinh ngạc.

Đối với các nhà đầu tư đặt cược vào cổ phiếu chăm sóc sức khoẻ trong suốt quá trình đưa ra ACA, danh mục đầu tư trở nên nổi tiếng. Mặc dù lợi nhuận của S & P 500 rất lớn trong cùng một khoảng thời gian, nhưng quỹ SPDR của Ngành Chăm sóc Y tế (XLV) đã có lợi nhuận đáng kể. Từ đầu năm 2013, một năm trước khi triển khai, đến đỉnh cao của năm 2015, S & P 500 đã tăng +47. 8% trong khi XLV tăng gần gấp đôi nỗ lực đó bằng cách tăng +91. 1%.

Đối với các bệnh viện, những người có thể nhận thấy lợi ích gia tăng nhiều nhất, tăng lượng bệnh nhân và chăm sóc từ thiện ít được trả lương dẫn đến lợi nhuận của cổ phiếu là +141. 6%. Trong một khoản nhỏ, khoản đầu tư trị giá 10 000 đô la vào một giỏ viện trợ bệnh viện sẽ đạt đỉnh điểm cách đây vài tháng với mức hơn 24.000 đô la Mỹ. Về mặt lớn, XLV bổ sung thêm 5 đô la. 0 tỷ USD vốn hóa thị trường trong cùng giai đoạn từ 12 đô la Mỹ. 7 tỷ đến 18 đô la. 7 tỷ. Giúp đỡ người được bảo hiểm có những lợi ích.

Lý do lợi nhuận của danh mục đầu tư lớn đến nỗi vì thủy triều của người tiêu dùng y tế mới được bảo hiểm rất lớn; lớn nhất trong hơn 30 năm theo ước tính của chúng tôi. Kể từ khi đi qua, nền kinh tế y tế của U. S. đã chứng kiến ​​lượng người nhập cư y tế lớn nhất khoảng 25 triệu người giữa khoảng 10 triệu người tham gia giao dịch công cộng và khoảng 15 triệu người thụ hưởng Medicaid mới. Thứ nhất, người được bảo hiểm chi tiêu gấp hai đến ba lần số tiền mà các đối tác không có bảo hiểm của họ làm.Thứ hai, những người tiêu dùng mới mang theo với họ trên mức chi tiêu bình quân bình quân đầu người do những năm bị dồn nén liên quan đến việc không có bảo hiểm mãn tính. Nếu chúng ta tổng hợp tổng năng lực chi tiêu của những người đăng ký tại Sở Giao dịch Công cộng và các đối tác Mở rộng Medicaid của chúng tôi, chúng tôi có thể ước lượng có nhiều như 120 tỷ đô la tiền mới có sẵn để chi tiêu cho thăm bác sĩ, công việc phòng thí nghiệm, thuốc theo toa và chăm sóc bệnh viện. Bối cảnh Lịch sử

Chúng ta hãy đặt những con số ghi danh vào bối cảnh lịch sử. Năm 1996, năm tốt nhất tiếp theo đối với việc gia tăng số lượng người tiêu dùng y tế được bảo hiểm, nền kinh tế y tế của U. đã tăng thêm 3. 2 triệu người đến người được bảo hiểm. Nói cách khác, chúng tôi chỉ cần thêm tám lần con số đó chỉ trong hơn một năm. Dường như sự bùng nổ của những người tiêu dùng mới có nhu cầu cao có thể dẫn tới 100% cộng với lợi nhuận của cổ phiếu.

Tất cả những câu chuyện hay đều kết thúc và ACA cũng không phải là ngoại lệ. Những cơn lốc quan tâm xung quanh Trump và ISIS và "Star Wars" sẽ giảm dần khi câu chuyện Obamacare mờ dần. Nhưng chỉ vì ACA không đưa tin, điều đó không có nghĩa là các cổ phiếu sẽ giữ vững lợi nhuận của họ.

Các xu hướng Chăm sóc Y tế Tương lai

Mục tiêu vào năm 2016, chúng ta sẽ bước vào khoảng thời gian mà chúng ta gọi là # ACATaper, khi lợi ích của hàng triệu người tiêu dùng y tế mới và tiền trả cho chăm sóc của họ giảm dần trở lại để tăng trưởng chậm và ngành công nghiệp tiếp tục đấu tranh với những áp lực về chi phí tồn tại trước Obamacare, và chắc chắn sẽ tồn tại sau đó. Sự gia tăng gấp đôi số lượng người tiêu dùng y tế trong năm 2014 và 2015 sẽ giảm xuống còn 0% và thấp hơn vào năm 2016. Vào năm 2016, bệnh nhân sẽ phải đáp ứng những nhu cầu về y tế cấp bách nhất mà họ đã phải giải quyết. Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng rất lớn trong năm 2014 và 2015, và đẩy cổ phiếu cao hơn thị trường nhiều, có thể sẽ trở thành tiêu cực trong năm 2016.

ACA đã tạo ra sự so sánh một năm so với số lượng lớn các cổ phiếu chăm sóc sức khoẻ có lẽ thư giãn khá bạo lực. Trên thực tế, đã có bằng chứng cho thấy hiện tượng taper đang diễn ra như chúng ta đã thấy một mặt đối mặt với ngành công nghiệp đột ngột. Các XLV đã giảm -4. 8% trong khi S & P 500 cơ bản là bằng phẳng, chỉ giảm xuống -0. 3% so với đỉnh điểm 2015. Các cổ phiếu bệnh viện giảm xuống -16. 8% so với đỉnh cao. Việc tháo gỡ thậm chí có thể làm cho cụm từ "taper" của chúng ta quá nhẹ nhàng. (Xem thêm:

Các cổ phiếu chăm sóc sức khoẻ hàng đầu được cung cấp bởi Obamacare

.) Xem xét David Scott Wichmann. Ông là Chủ tịch kiêm Giám đốc Tài chính của công ty bảo hiểm trị giá 107 tỷ USD UnitedHealth (UNH UNHUnitedhealth Group Inc211 18-0 44%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ). Trong thu nhập quý thứ ba của công ty chỉ cách đây vài tháng, ông đã gọi cho Sở Giao dịch Công cộng ACA là "một thị trường mạnh và khả thi đối với chúng tôi. "So sánh hình ảnh hồng hào UNH này với một tuyên bố trong một thông cáo báo chí chỉ một tháng sau đó: " UnitedHealth đã rút lại những nỗ lực tiếp thị cho các sản phẩm trao đổi cá nhân vào năm 2016.Công ty đang đánh giá khả năng tồn tại của phân khúc thị trường bảo hiểm và sẽ xác định trong nửa đầu năm 2016 đến mức nào mà nó có thể tiếp tục phục vụ thị trường giao dịch vào năm 2017 "(cập nhật lợi nhuận UNH 2015, ngày 19 tháng 11 năm 2015). Cổ phiếu giảm gần 4% sau thông tin và sau khi UNH điều chỉnh hướng đi xuống -12%.

Đây không phải là một sự cố bị cô lập. Nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khoẻ của HCA Holdings (HCA

HCAHCA Healthcare Inc77 88 + 1 .31%

Được tạo ra với Highstock 4. 2. 6 ) thu nhập giảm 31% sau khi quá tải các bệnh viện cho bệnh nhân không xuất hiện . Các công ty được hưởng lợi từ ACA không phải là người duy nhất bị mất kỳ vọng vào mùa thu năm vừa qua. Những phát triển gần đây này phù hợp với #ACATaper tổng thể của chúng tôi. Chúng tôi tiếp tục dự đoán rằng nhu cầu pent sẽ giảm trong những quý tới và sự đóng góp tiêu dùng ACA sẽ chuyển sang tiêu cực. 2016 đang thiết lập để đưa ra một số bất ngờ khó chịu chứng khoán. ACATaper chỉ là một phần nhỏ trong câu chuyện của Obamacare và câu chuyện về nền kinh tế y tế của U.. Ngoài năm 2016, còn có những giai đoạn đầu của ngành công nghiệp để cân nhắc xem ACA có che giấu hoặc làm trầm trọng thêm. Nhân khẩu học đang đặt áp lực giảm giá khi những người Baby Boomers đang tốt nghiệp vào Medicare để lại bảo hiểm thương mại dựa trên cơ sở lao động của họ. Vì Medicare đã trả tiền cho các nhà cung cấp kém và sẽ tiếp tục phải trả tiền cho việc chăm sóc một dân số tăng nhanh hơn ngân sách của họ, thì tác động tiêu cực sẽ trở nên tồi tệ hơn từ đây. Trong khi đó, số người trong độ tuổi lao động, được bảo hiểm bởi hãng sở, Medicaid, hoặc một sản phẩm của Sở Giao dịch Công cộng có thể vẫn không thay đổi khi tổng dân số vẫn giữ nguyên ở 190 triệu người trong nhiều năm tới.

Những xu hướng nhân khẩu học này sẽ xảy ra khi khả năng chi trả về chăm sóc sức khoẻ gần với giới hạn tự nhiên của nó. Dữ liệu cho thấy không đơn giản là không còn chỗ nào để duy trì mức phí bảo hiểm tăng lên trên mức chi phí bỏ túi, đóng góp phí bảo hiểm của chủ lao động, và ngân sách tiểu bang và liên bang cho Medicaid và Medicare.

Lợi ích dài hạn của Obamacare

Một trong những thay đổi lớn mà Obamacare đưa ra cho nền kinh tế y tế của U. S., trong số rất nhiều thứ khác, là sự gia tăng của công nghệ thông tin trong việc cung cấp chăm sóc sức khoẻ. Kết quả có khả năng cao trong những năm tới là người Mỹ được chăm sóc tốt hơn với giá rẻ hơn; một ý tưởng điên rồ sau 50 năm lạm phát y tế vượt mức. Việc phá vỡ chu trình lạm phát sẽ là một trong những lợi ích to lớn của Obamacare.

Anecdotally, Tôi đã nghe về điều này trong các cuộc trò chuyện với các bác sĩ phẫu thuật và các nhà cung cấp trên khắp đất nước. Ở cấp độ bác sĩ phẫu thuật, họ nhận được các báo cáo hàng tháng về số lượng bệnh nhân, chi phí phân loại của thủ tục, mức phí bảo hiểm, cũng như chi phí hạ nguồn. Áp lực của bạn bè đang có ảnh hưởng đến những người ngoài cuộc và giúp một số nhóm bác sĩ phẫu thuật thực hiện những thay đổi đáng kể và tích cực. Trong một trường hợp, các hệ thống công nghệ đã giúp một nhóm phẫu thuật chỉnh hình giảm được 30% chăm sóc sau cấp tính đắt tiền.Ở cấp độ nhà cung cấp, các hệ thống bệnh viện đang chuẩn bị cho việc chăm sóc người lớn, được thanh toán một lần và được tính bằng điểm chất lượng chăm sóc.

Dòng dưới cùng

Hy vọng lớn lao đối với nền kinh tế Y tế Hoa Kỳ là với hàng triệu người được bảo hiểm, áp lực giảm phát và sự ra đời của công nghệ thực sự, chúng ta sẽ thấy doanh thu lớn trong thị trường chăm sóc sức khoẻ hiện nay trong Chỉ số S & P 500. Chúng ta chắc chắn sẽ chứng kiến ​​sự xuất hiện của các mô hình phân phối mới, sản phẩm mới, và công nghệ mới làm cho giá cả minh bạch hơn và hệ thống hiệu quả hơn. Đối với người quan sát lâu năm này, nó không thể đến sớm.

Trong khi tôi hi vọng, tất cả chúng ta phải chờ đợi lâu hơn chúng tôi muốn. Phần lớn sự đổi mới thú vị này đã bị tách khỏi tầm nhìn của thế giới về đầu tư tư nhân và vốn đầu tư mạo hiểm, hoặc chưa được phát triển. Hiện tại, với những gì chúng tôi cho là diễn ra vào năm 2016, chúng tôi khuyến khích các nhà đầu tư tiếp cận các cổ phiếu chăm sóc sức khoẻ một cách thận trọng trong ngắn hạn. Đó là lý do tại sao danh sách quần short của chúng tôi dài hơn mong muốn của chúng tôi trong những ngày này, và nó sẽ được một thời gian trước khi thay đổi.

Hedgeye là một công ty nghiên cứu đầu tư độc lập, không mâu thuẫn và là công ty truyền thông tài chính trực tuyến. Nhóm nghiên cứu toàn sao của chúng tôi gồm hơn 30 nhà phân tích trên vô số ngành - từ Macro, Energy and Industrials, đến Retail, Financials và Healthcare - cam kết cung cấp các ý tưởng đầu tư có thể thực hiện được với mức độ cao nhất thông qua phân tích định lượng, từ dưới lên và vĩ mô nghiêm ngặt với nhấn mạnh vào thời gian. Click vào đây để tìm hiểu thêm.