Các quỹ phòng hộ có thể tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong thời gian tương đối ngắn, và chúng cũng có thể đi vào khủng hoảng tài chính cũng nhanh. Những khoản đầu tư nào có thể mang lại lợi nhuận đa dạng như vậy? Một câu trả lời là nợ nần. Thuật ngữ này có thể được xác định một cách lỏng lẻo như là nợ của các công ty đã đệ đơn xin phá sản hoặc có một cơ hội đáng kể để nộp đơn xin phá sản trong tương lai gần.

Bạn có thể tự hỏi tại sao một quỹ hedge fund - hay bất kỳ nhà đầu tư nào, vì thế - sẽ muốn đầu tư vào những trái phiếu có khả năng vỡ nợ cao như vậy. Câu trả lời rất đơn giản: bạn càng có nhiều rủi ro, thì bạn càng có nhiều khả năng thưởng. Nợ khốn khổ bán với tỷ lệ phần trăm mệnh giá rất thấp. Nếu công ty từng đau khổ xuất hiện từ vụ phá sản như là một công ty có khả năng, khoản nợ một lần đau khổ sẽ được bán với giá cao hơn đáng kể. Những lợi nhuận tiềm năng lớn này thu hút các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư như các quỹ phòng hộ. Trong bài này, chúng ta sẽ xem xét mối liên hệ giữa các quỹ phòng hộ và nợ nần, những gì các nhà đầu tư thông thường có thể làm để tham gia và nếu những rủi ro thực sự đáng để thưởng.

Chú ý về nợ thế chấp dưới chuẩn

Nhiều người cho rằng khoản nợ có bảo đảm sẽ không bị ảnh hưởng do sự hỗ trợ về tài sản thế chấp, nhưng giả định này là không chính xác. Nếu giá trị của tài sản thế chấp giảm và người nợ cũng bị vỡ nợ, giá của trái phiếu sẽ giảm đáng kể. Nợ như chứng khoán thế chấp trong cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn U. là một ví dụ điển hình.
Quan hệ giữa quỹ phòng hộ đầu tư

Việc tiếp cận nợ nần có nhiều hình thức cho các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư tổ chức lớn khác. Nhìn chung các hình thức này có thể được chia thành ba phương pháp: thị trường trái phiếu, quỹ tương hỗ và chính công ty đau khổ. Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn ba điều này:

Thị trường trái phiếu - Cách dễ dàng nhất để mua nợ nần là thông qua thị trường. Nợ như vậy dễ dàng có thể được mua từ thị trường trái phiếu do các quy định liên quan đến việc nắm giữ các quỹ tương hỗ. Hầu hết các quỹ hỗ tương không được phép nắm giữ các chứng khoán bị vỡ nợ. Do những quy tắc này, một khoản nợ lớn sẽ có sẵn trong thời gian ngắn sau khi xảy ra vỡ nợ.

1. Quỹ tương hỗ - Hedge funds cũng có thể mua trực tiếp từ các quỹ tương hỗ. Phương pháp này có lợi cho cả hai bên liên quan. Trong một giao dịch, các quỹ phòng hộ có thể có được số lượng lớn hơn - và các quỹ tương hỗ có thể bán số lượng lớn hơn - cả hai mà không phải lo lắng về việc những số lượng lớn như vậy sẽ ảnh hưởng đến giá thị trường như thế nào. Cả hai bên cũng tránh phải trả hoa hồng trao đổi tạo ra.
2. Công ty đau khổ - Lựa chọn thứ ba có lẽ là thú vị nhất. Điều này liên quan trực tiếp làm việc với công ty để mở rộng tín dụng thay mặt cho quỹ.Khoản tín dụng này có thể dưới hình thức trái phiếu hoặc thậm chí là một hạn mức tín dụng quay vòng. Các công ty đau khổ thường cần rất nhiều tiền mặt để biến những thứ xung quanh; nếu có nhiều hơn một quỹ phòng hộ mở rộng tín dụng, thì không một khoản nào của quỹ này bị quá mức về rủi ro mặc định gắn liền với một khoản đầu tư. Đây là lý do tại sao nhiều quỹ phòng hộ và các ngân hàng đầu tư thường nỗ lực cùng nhau.
3. Các quỹ phòng hộ đôi khi giữ một vai trò tích cực với công ty đau khổ. Một số quỹ sở hữu nợ có thể cung cấp hướng quản lý, có thể là thiếu kinh nghiệm với tình huống phá sản. Bằng cách kiểm soát nhiều hơn đầu tư của họ, các quỹ phòng hộ có liên quan có thể cải thiện cơ hội thành công của họ. Các quỹ phòng hộ cũng có thể thay đổi các điều khoản thanh toán cho khoản nợ để cung cấp cho công ty linh hoạt hơn, giải phóng nó để sửa các vấn đề khác.

   Vì vậy, rủi ro đối với các quỹ phòng hộ là gì? Sở hữu nợ của một công ty đau khổ là thuận lợi hơn sở hữu công bằng của nó trong trường hợp phá sản. Điều này là do nợ được ưu tiên hơn vốn chủ sở hữu trong yêu cầu bồi thường của tài sản nếu công ty bị giải thể (luật được gọi là ưu tiên tuyệt đối). Tuy nhiên, điều này không đảm bảo hoàn trả tài chính. (Để tìm hiểu lý do tại sao người phá sản được thanh toán trước tiên, hãy đọc

   Tổng quan về Phá sản Doanh nghiệp

   .) Các quỹ phòng hộ giảm tổn thất bằng cách lấy các vị trí nhỏ so với kích thước tổng thể. Bởi vì nợ nần có thể mang lại lợi nhuận cao như vậy, thậm chí các khoản đầu tư tương đối nhỏ có thể thêm hàng trăm điểm cơ bản vào lợi nhuận tổng thể của quỹ trên vốn. Một ví dụ đơn giản về việc này sẽ chiếm 1% vốn của quỹ phòng hộ và đầu tư vào khoản nợ khốn khổ của một công ty cụ thể. Nếu công ty này đau khổ xuất hiện từ vụ phá sản và nợ của nó đi từ 20 cent đối với đồng đô la đến 80 cent đối với đồng USD, quỹ phòng hộ này sẽ tạo ra khoản lợi nhuận 300% cho khoản đầu tư của mình và 3% lợi nhuận trên tổng vốn. (Ví dụ về các quỹ phòng hộ bỏ qua rủi ro, hãy đọc Xóa Quỹ Đầu tư Rủi ro Bear Stearns Thu gọn

   và Hedge Fund Failures Illuminate Leverage Thua lỗ .) Quan điểm của nhà đầu tư cá nhân Các thuộc tính tương tự thu hút các quỹ phòng hộ cũng thu hút các nhà đầu tư cá nhân vào nợ nần. Rất khó có thể một cá nhân sẽ đóng vai trò tích cực với một công ty giống như cách mà một quỹ phòng hộ có thể có, nhưng vẫn còn rất nhiều cách để một nhà đầu tư thường xuyên đầu tư vào nợ nần.

Rào cản đầu tiên là tìm kiếm và xác định nợ nần. Nếu công ty bị phá sản, bạn có thể dễ dàng nói điều này từ tin tức, thông báo của công ty và các phương tiện truyền thông khác. Nếu công ty vẫn chưa tuyên bố phá sản, bạn có thể suy luận nó gần như thế nào bằng cách sử dụng xếp hạng trái phiếu như Standard và Poor's hoặc Moody's. (Để biết thêm các lời khuyên về việc tìm kiếm các công ty yếu kém, hãy đọc Lợi nhuận từ Các Phá sản Thuộc Công ty của Tập đoàn

và Z Marks End End .) Sau khi xác định nợ khốn khổ, cá nhân sẽ cần truy cập nó. Sử dụng thị trường trái phiếu, giống như một số quỹ phòng hộ, là một lựa chọn.Một lựa chọn khác là nợ bằng ngoại hối, mệnh giá mệnh giá nhỏ hơn như $ 25 và $ 50 thay vì $ 1 000 mệnh giá mà trái phiếu thường được đặt tại. Những khoản đầu tư nhỏ hơn cho phép các vị trí nhỏ hơn được thực hiện, làm cho đầu tư vào khoản vay nợ dễ tiếp cận hơn với các nhà đầu tư cá nhân. Rủi ro đối với cá nhân cao hơn đáng kể so với rủi ro đối với các quỹ phòng hộ. Nhiều khoản đầu tư vào khoản vay nợ có thể đại diện cho một tỷ lệ phần trăm cao hơn của một danh mục đầu tư cá nhân so với quỹ hedge fund. Điều này có thể được bù đắp bằng cách sử dụng nhiều quyền tự quyết hơn trong việc lựa chọn chứng khoán, chẳng hạn như chấp nhận những khoản vay nợ có mức độ rủi ro cao hơn mà có thể gây rủi ro thấp mặc dù vẫn cung cấp lợi nhuận tiềm năng lớn.

Kết luận

Thế giới nợ nần có thăng trầm, nhưng các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư cá nhân tinh vi có rất nhiều lợi ích từ những rủi ro được thực hiện. Bằng cách kiểm soát rủi ro của mình, mỗi người theo cách riêng của họ, cả hai đều có thể kiếm được những phần thưởng tuyệt vời cho việc điều hướng thành công thông qua thời gian khó khăn của công ty.

Nếu bạn quan tâm đến đầu tư nợ nần, hãy bắt đầu bằng Kênh người nhặt hàng bên trong với nợ khốn khổ

.