a:

Một trong những giải thích phổ biến đầu tiên cho sự sụp đổ của thị trường chứng khoán vào năm 1929 là việc giao dịch ký quỹ không điều chỉnh làm cho hệ thống tài chính không ổn định. Là một phần của một loạt các phản hồi chính sách đối với cuộc Đại Suy thoái Sau đó, Hội đồng Dự trữ Liên bang đã ban hành các quy định giới hạn phạm vi tài khoản ký quỹ.

Fed không hành động đơn phương. Quốc hội đã thông qua Đạo luật Giao dịch Chứng khoán vào năm 1934, đòi hỏi quy định liên bang về mua cổ phiếu ký quỹ. Sau hành động đó, Fed bắt đầu xác định những chứng khoán nào có thể mua được trên biên và số tiền tín dụng tối đa mà một nhà đầu tư có thể có được từ một nhà môi giới. Chỉ những chứng khoán đáp ứng các yêu cầu nhất định được phép mua thông qua các tài khoản ký quỹ. Nhà đầu tư và môi giới phải rất cẩn thận về những cổ phiếu có thể bị lợi nhuận.

Các cổ phiếu ký quỹ bao gồm "bất kỳ giao dịch chứng khoán vốn cổ phần nào trên sàn giao dịch chứng khoán quốc gia, bất kỳ giao dịch chứng khoán OTC nào trên thị trường quốc gia của thị trường chứng khoán Nasdaq; bất kỳ khoản bảo đảm nợ nào có thể chuyển đổi thành cổ phiếu ký quỹ hoặc thực hiện một bảo đảm hoặc quyền đăng ký hoặc mua cổ phần ký quỹ, bất kỳ bảo đảm hoặc quyền đăng ký hoặc mua cổ phiếu margin, hoặc bất kỳ khoản bảo đảm nào được cấp bởi một công ty đầu tư đăng ký theo mục 8 của Đạo luật của Công ty Đầu tư năm 1940 (với một số ngoại lệ nhất định). "

AD:

Thiết lập các yêu cầu đối với khoản ký quỹ

Trước khi nhà đầu tư mua bảo đảm bằng lề, một nhà môi giới cho vay tiền của nhà đầu tư để mua. Sau năm 1934, Cục Dự trữ Liên bang đã thiết lập các Quy định T và U để điều chỉnh mức độ tín dụng có thể được mở rộng trong các giao dịch chứng khoán.

Giữa năm 1934 và năm 1974, yêu cầu ký quỹ ban đầu đã được thay đổi 23 lần. Nó giữ ở mức 50% kể từ năm 1974. Con số 50% này chỉ là tỷ lệ tối thiểu; lợi nhuận nhà ở cho các công ty môi giới cá nhân thường cao hơn.

AD:

Yêu cầu chứng khoán có ký quỹ

Một số cổ phiếu không bao giờ có thể bị lợi nhuận. Chẳng hạn, các cổ phiếu có giá trị giao dịch dưới 5 USD / cổ phiếu không bao giờ có thể mua được trên biên độ. Điều này là do các cổ phiếu có giá trị thấp có thể thấy những biến động khổng lồ có giá trị tương đối. Các cổ phiếu liên quan đến đợt chào bán lần đầu ra công chúng, hoặc IPO, không thể mua được trên lề trong một khoảng thời gian nhất định sau khi giới thiệu.

Một số cổ phiếu Nasdaq được xác định là không thể thu hồi được theo thời gian. Mặc dù yêu cầu ký quỹ không thay đổi nhiều kể từ năm 1974, nhưng các nhà hoạch định chính sách thường phản ứng ngược lại đối với giao dịch ký quỹ trong thời gian kinh tế hỗn loạn.Theo Simon Kwan, chuyên gia kinh tế cao cấp thuộc Hội đồng Dự trữ Liên bang San Francisco, đã có ít bằng chứng cho thấy các yêu cầu ký quỹ thực sự ngăn chặn các bong bóng đầu cơ.

Một phần lý do của điều này là nhiều loại tài sản phái sinh và tín dụng khác có thể hành động như mua hàng ký quỹ. Tùy chọn, thế chấp các công cụ phái sinh và giao dịch tương lai có thể được sử dụng để thu được thêm vào chứng khoán. Ngoài ra, không có gì ngăn cản một nhà đầu tư từ thế chấp nhà của mình hoặc tài sản khác và sử dụng khoản vay để mua cổ phiếu.