Trong nhiều năm, một tỷ lệ lớn các nhà hoạch định tài chính và các nhà môi giới chứng khoán đã tạo ra danh mục đầu tư cho khách hàng của họ bao gồm 60% cổ phần và 40% trái phiếu hoặc các dịch vụ thu nhập cố định khác. Và danh mục đầu tư này đã làm khá tốt trong suốt thập niên 80 và 90. Nhưng một loạt các thị trường chịu bắt đầu năm 2000 cùng với lãi suất thấp trong lịch sử đã làm xói mòn sự phổ biến của cách tiếp cận đầu tư này. Một số chuyên gia đang nói rằng một danh mục đầu tư đa dạng hóa tốt phải có nhiều loại tài sản hơn là chỉ cổ phiếu và trái phiếu. Các chuyên gia sau đây cảm thấy rằng một cách tiếp cận rộng hơn bây giờ phải được thực hiện để đạt được tăng trưởng bền vững lâu dài.

Bob Rice, nhà chiến lược đầu tư hàng đầu của Capital Tangent, đã phát biểu tại cuộc họp

Đầu tư

lần thứ 5 hàng năm cho các khoản đầu tư thay thế. Ông dự đoán rằng danh mục đầu tư 60/40 chỉ dự kiến ​​tăng trưởng 2,2% / năm trong tương lai và những người muốn trở thành đa dạng hóa sẽ cần phải tìm kiếm các giải pháp thay thế khác như vốn tư nhân, vốn mạo hiểm, quỹ phòng hộ, gỗ , sưu tầm và kim loại quý. Gạo đã liệt kê một số lý do tại sao hỗn hợp 60/40 đã hoạt động tốt như vài thập kỷ qua, như định giá cổ phiếu cao, chính sách tiền tệ chưa bao giờ được sử dụng, rủi ro trong quỹ trái phiếu và giá thấp trên thị trường hàng hóa. Một yếu tố nữa là sự bùng nổ của công nghệ số đã tác động đáng kể đến sự tăng trưởng và hoạt động của các ngành công nghiệp và nền kinh tế. (Để biết thêm, xem: Phân bổ tài sản nào là Tốt nhất? )

AD:

"Bạn không thể đầu tư vào một tương lai nữa; bạn phải đầu tư nhiều tương lai ", Rice nói. "Những điều làm 60/40 danh mục đầu tư hoạt động bị phá vỡ. Danh mục cổ phiếu cũ 60/40 đã làm những điều mà khách hàng mong muốn, nhưng cả hai loại tài sản một mình không thể cung cấp thêm nữa ", ông nói. "Nó đã được thuận tiện, nó đã được dễ dàng, và nó đã qua. Chúng tôi không tin tưởng vào cổ phiếu và trái phiếu hoàn toàn để thực hiện công việc cung cấp thu nhập, tăng trưởng, bảo vệ lạm phát và bảo vệ suy giảm nữa. "Rice đã trích dẫn quỹ hiến tặng của Đại học Yale như là một ví dụ điển hình về cách các cổ phiếu và trái phiếu truyền thống không còn đủ để tạo ra sự tăng trưởng vật chất với rủi ro có thể quản lý được. Quỹ này hiện chỉ có 5% danh mục đầu tư được phân bổ cho cổ phiếu và 6% trái phiếu chính bất kỳ loại, và 89% khác được phân bổ trong các lĩnh vực khác và các loại tài sản khác. Mặc dù việc phân bổ một danh mục đầu tư không thể được sử dụng để đưa ra các dự đoán dựa trên cơ sở rộng rãi, nhưng thực tế là đây là mức phân bổ thấp nhất cho cổ phiếu và trái phiếu trong lịch sử của quỹ.

Gạo cũng khuyến khích các cố vấn xem xét một loạt các dịch vụ thay thế khác thay cho trái phiếu, chẳng hạn như hợp tác giới hạn bậc thầy, tiền bản quyền, các công cụ nợ từ các thị trường mới nổi và các quỹ nợ và nợ dài hạn / ngắn hạn.Tất nhiên, các nhà tư vấn sẽ cần đưa khách hàng nhỏ và vừa của họ vào các loại tài sản này thông qua các quỹ tương hỗ hoặc các quỹ ETF để duy trì và quản lý rủi ro hiệu quả. Nhưng số lượng ngày càng tăng của các công cụ chuyên nghiệp hoặc quản lý thụ động có thể cung cấp đa dạng hóa trong các lĩnh vực này là làm cho phương pháp tiếp cận này ngày càng khả thi cho khách hàng của bất kỳ kích cỡ. (Xem thêm:

Các mẹo để đánh giá rủi ro rủi ro của khách hàng

.)

Một danh mục khác Alex Shahidi, JD, CIMA, CFA, CFP, CLU, ChFC, phụ tá giáo sư tại California Lutheran Đại học và giám đốc đầu tư, tư vấn về thể chế với Merrill Lynch & Co. tại Century City, California đã xuất bản một bài báo cho tạp chí Quản lý Đầu tư và Quản lý Tài sản IMCA vào năm 2012. Bài báo này vạch ra những thiếu sót của hỗn hợp 60/40 và nó không lịch sử hoạt động tốt trong một số môi trường kinh tế nhất định. Ông cũng tạo ra một danh mục đầu tư thay thế bao gồm khoảng 30% trái phiếu kho bạc, 30% chứng khoán bảo vệ lạm phát bằng Kho bạc (TIPS), 20% cổ phần và 20% hàng hoá và cho thấy rằng danh mục đầu tư này sẽ mang lại lợi nhuận gần như chính xác như nhau qua thời gian nhưng với sự biến động ít hơn nhiều. Ông minh hoạ bằng cách sử dụng các bảng biểu và đồ thị chính xác cách thức danh mục đầu tư "không cân bằng" của mình có hiệu quả trong một vài chu kỳ kinh tế, nơi mà hỗn hợp truyền thống có hiệu suất kém. Điều này là do TIPS và hàng hóa có khuynh hướng hoạt động tốt hơn trong thời kỳ lạm phát gia tăng. Và hai trong số bốn lớp học trong danh mục đầu tư của mình sẽ hoạt động tốt trong mỗi bốn chu kỳ kinh tế của sự mở rộng, đỉnh điểm, sự co lại và đáy, đó là lý do tại sao danh mục đầu tư của ông có thể mang lại lợi nhuận cạnh tranh với sự biến động thấp hơn đáng kể. (Xem thêm: 4 quỹ đầu tư có bảo vệ bằng lạm phát để đầu tư

.)

Dòng dưới cùng

Sự hỗn hợp 60/40 cổ phần và trái phiếu mang lại lợi nhuận cao hơn ở một số thị trường nhưng cũng có một số hạn chế. Sự bất ổn trong các thị trường trong vài thập kỷ qua đã khiến cho một số lượng các nhà nghiên cứu và nhà quản lý tiền bạc đang tăng lên đề xuất một khoản phân bổ tài sản rộng hơn để đạt được mức tăng trưởng dài hạn với mức độ rủi ro hợp lý. (Để biết thêm chi tiết, xem: Một Chiến lược cho Cổ phiếu Tối ưu và Phân bổ Trái phiếu .)