a:

Hầu hết các nhà đầu tư không muốn trả giá trị thị trường hợp lý cho quyền sở hữu thiểu số trong một doanh nghiệp; quyền lợi của các dân tộc thiểu số thiếu kiểm soát và sự thiếu kiểm soát này cần phải được tính đến trong giá cả. Sự chiết khấu đối với lợi ích không kiểm soát hoặc thiểu số phụ thuộc vào mức độ kiểm soát của các đối tác hạn chế. Để hiểu cách thức hoạt động này, điều quan trọng là phải hiểu lý do đằng sau việc giảm giá định giá.

-1->

Giảm giá và sở hữu

Các công ty có tổ chức chặt chẽ có cấu trúc quyền sở hữu rất khác so với các công ty cổ phần. Điều này có những đóng góp quan trọng cho việc làm thế nào, và bao nhiêu, lợi ích không kiểm soát được có thể thay đổi hoặc bán tài sản của họ. Nếu cổ đông của một công ty cổ phần công khai không đồng ý với Hội đồng quản trị hoặc không hài lòng với kết quả hoạt động của công ty, họ có quyền bán cổ phần của mình trên thị trường mở với mức giá hiện hành. Lợi ích không kiểm soát trong một công ty nắm giữ chặt chẽ, tuy nhiên, không có cùng mức độ thanh khoản.

AD:

Có những ngưỡng khác nhau cho những gì được coi là "lợi ích thiểu số" trong một công ty được nắm giữ chặt chẽ. Thông thường, lợi ích của cổ đông thiểu số không được bắt đầu bán hoặc thanh lý doanh nghiệp, không có tỷ lệ kiểm soát nào về quyền biểu quyết và không có ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định hoạt động kinh doanh thực tế.

Giả sử một nhà đầu tư nắm giữ cổ phần thiểu số trong một công ty nắm giữ chặt chẽ và muốn khám phá việc bán cổ phần của mình. Nhà đầu tư phải hiểu và tuân thủ với mọi giới hạn pháp định và hợp đồng về việc đánh giá cổ phần của mình. Ví dụ, một số tòa án bang đã cho rằng việc chiết khấu vì thiếu khả năng tiếp cận thị trường hoặc thiếu kiểm soát không thể được xem xét trong việc xác định giá trị thị trường hợp lý khi cổ phần thiểu số đang được bán cho chủ sở hữu đa số.

Trong trường hợp có thể áp dụng mức chiết khấu lãi suất dân tộc thiểu số, chiết khấu hầu như luôn luôn dưới hình thức giảm phần trăm trong giá trị thị trường của các tài sản cơ bản. Chiết khấu này áp dụng cho chuyển nhượng, bán và thuế, làm cho nó một con số rất quan trọng.

Xác định mức chiết khấu lãi suất của người thiểu số với giá thị trường trung bình

Cần phải khắc phục hai rào cản lớn để tính chính xác mức chiết khấu lãi suất của thiểu số. Thứ nhất là xác định chính xác "giá trị thị trường công bằng" là gì. Thứ hai là áp dụng mức chiết khấu thích hợp cho giá trị đó.

Một số tiểu bang có định nghĩa rất cụ thể và phương pháp định giá, nhưng hầu hết đều mơ hồ. Một số giải thích giá trị thị trường công bằng theo nghĩa truyền thống: giá thị trường hiện tại của công ty nhân với tỷ lệ sở hữu của chủ đầu tư.Những người khác sử dụng so sánh lợi ích sở hữu thiểu số tương tự trên thị trường. Những người khác thì ít được xác định hơn, buộc một chuyên gia định giá phải xem xét từng trường hợp là một tình huống độc nhất.

Một khi giá trị thị trường công bằng được thiết lập, sẽ có sự chiết khấu. Khi có thẩm định viên tham gia, thông thường việc giảm lãi suất của người thiểu số bằng 1/3 giá trị cổ phần chi phối. Các điều chỉnh được thực hiện tùy thuộc vào hoàn cảnh cụ thể.

Dịch vụ Doanh thu Nội địa (IRS) đặt phần chiết khấu nhiều nhất từ ​​15 đến 20% cho mục đích thuế, mặc dù mức chiết khấu thực tế có thể lớn hơn hoặc nhỏ hơn nhiều. Luật của Bang có thể định nghĩa "Mức độ kiểm soát", hoặc thiếu nó, với bất kỳ lợi ích thiểu số nào, trong trường hợp này, thỏa thuận hợp tác nên đã đặt tỷ lệ chiết khấu.