Mục lục:
- Giá trị cuối cùng của một công ty là một ước tính gần đúng của giá trị tương lai của nó tại một thời điểm nào đó vượt quá những dòng tiền mặt cụ thể không thể ước tính được. Một số mô hình tồn tại để tính toán giá trị đầu cuối, bao gồm phương pháp tăng trưởng vĩnh cửu và phương pháp tăng trưởng của Gordon.
- Tỷ lệ tăng trưởng âm là đặc biệt khó khăn với các doanh nghiệp trẻ, phức tạp hoặc chu kỳ. Các nhà đầu tư không thể dựa vào cơ sở hợp lý bằng cách sử dụng các chi phí vốn hiện có hoặc tỷ lệ tái đầu tư, vì vậy họ có thể phải đưa ra các giả định rủi ro về triển vọng trong tương lai.
Các nhà đầu tư có thể sử dụng một số công thức khác nhau khi tính toán giá trị đầu cuối cho một công ty, nhưng tất cả đều cho phép - ít nhất là về mặt lý thuyết - để tốc độ tăng trưởng tạo ra giá trị cuối cùng. Điều này sẽ xảy ra nếu chi phí của vốn trong tương lai vượt quá tốc độ tăng trưởng giả định. Tuy nhiên, trong thực tế, giá trị tiêu cực cuối cùng không thực sự tồn tại trong một thời gian dài. Giá trị vốn cổ phần của công ty chỉ có thể thực hiện được bằng không; bất kỳ khoản nợ còn lại nào sẽ được giải quyết trong quá trình tiến hành thủ tục phá sản.
Vì giá trị cuối cùng của một công ty được tính như một sự vĩnh cửu (kéo dài mãi đến thời gian) nên nó phải được chính phủ trợ cấp nặng nề hoặc có dự trữ tiền mặt vô tận cho phương trình để hỗ trợ một tốc độ tăng trưởng âm .Việc sử dụng các giá trị cuối cùng và giả định tăng trưởng
Giá trị cuối cùng của một công ty là một ước tính gần đúng của giá trị tương lai của nó tại một thời điểm nào đó vượt quá những dòng tiền mặt cụ thể không thể ước tính được. Một số mô hình tồn tại để tính toán giá trị đầu cuối, bao gồm phương pháp tăng trưởng vĩnh cửu và phương pháp tăng trưởng của Gordon.
Chẳng hạn, tốc độ tăng trưởng dòng tiền có thể gắn liền với tốc độ tăng trưởng GDP hoặc lạm phát. Nó có thể được tự ý thiết lập ở mức 3%. Số này sau đó được cộng vào thu nhập trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA), sau đó số kết quả được chia cho chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) trừ đi cùng tốc độ tăng trưởng.
Hầu hết các giải thích về giá trị cuối cùng cho thấy tỷ lệ tăng trưởng ổn định (đầu cuối) cần phải nhỏ hơn hoặc bằng tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế nói chung. Đây là một trong những lý do tại sao GDP được sử dụng như là một gần đúng cho mô hình tăng trưởng của Gordon.
Một lần nữa, không có lý do khái niệm để tin rằng tốc độ tăng trưởng này có thể là tiêu cực. Tỷ lệ tăng trưởng âm có nghĩa là công ty sẽ thanh lý một phần của chính nó mỗi năm cho đến khi cuối cùng biến mất - làm cho sự lựa chọn thanh lý hấp dẫn hơn. Trường hợp duy nhất khi điều này có vẻ khả thi là khi một công ty đang được thay thế từ từ bằng công nghệ mới.Các công ty hiện có thu nhập ít hơn chi phí vốn
Các công ty giảm giá hoặc đau khổ không dễ dàng để các nhà đầu tư định giá với các mô hình tăng trưởng đầu cuối. Rất có thể một công ty như vậy sẽ không bao giờ làm cho nó tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, không có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư khi giả định rằng bất cứ khi nào chi phí vốn hiện tại vượt quá lợi nhuận hiện tại.
Tỷ lệ tăng trưởng âm là đặc biệt khó khăn với các doanh nghiệp trẻ, phức tạp hoặc chu kỳ. Các nhà đầu tư không thể dựa vào cơ sở hợp lý bằng cách sử dụng các chi phí vốn hiện có hoặc tỷ lệ tái đầu tư, vì vậy họ có thể phải đưa ra các giả định rủi ro về triển vọng trong tương lai.
Bất cứ khi nào một nhà đầu tư đi qua một công ty có thu nhập ròng âm tính liên quan đến chi phí vốn, tốt nhất bạn nên dựa vào các công cụ cơ bản khác ngoài định giá cuối.
Sự khác biệt chính giữa tốc độ tăng trưởng hàng năm (CAGR) và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) là gì? | Tốc độ tăng trưởng hỗn hợp hàng năm (CAGR)
, đO lường lợi tức đầu tư trong một khoảng thời gian nhất định. Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ, hoặc IRR, cũng đo lường hiệu quả đầu tư nhưng linh hoạt hơn CAGR.
Tại sao tỷ lệ tăng trưởng hợp chất hàng năm (CAGR) gây nhầm lẫn khi đánh giá tốc độ tăng trưởng dài hạn?
Tỷ suất tăng trưởng hợp chất hàng năm (CAGR) đo lường lợi tức đầu tư trong một khoảng thời gian nhất định. Dưới đây là tổng quan về một số hạn chế của nó.
Tôi làm việc cho một trường đại học, và tôi có 403 (b) với TIAA-CREF. Nhưng TIAA-CREF nói tôi không thể chuyển tiền cho nhà cung cấp khác. Họ có thể ngăn cản tôi chuyển tiền của tôi sang đầu tư tốt hơn không?
Nó phụ thuộc. IRS cho phép chuyển giao tài sản giữa 403 (b) nhà cung cấp; tuy nhiên, chủ nhân và 403 (b) nhà cung cấp không bắt buộc phải cho phép chuyển khoản. Nói chung, chỉ được phép chuyển nhượng nếu tài khoản 403 (b) mới (mà tài sản đang được chuyển giao) phải tuân theo cùng một quy tắc phân phối (hoặc nghiêm ngặt hơn) áp dụng cho tài khoản 403 (b) mà tài sản đang được chuyển.