Trong khi một số doanh nghiệp tự hào vì không phải trả nợ, hầu hết các công ty đều phải vay mượn tại một thời điểm để mua thiết bị, xây dựng văn phòng mới hoặc cắt giảm chi phiếu. Đối với nhà đầu tư, thách thức là xác định xem mức nợ của tổ chức có bền vững hay không.
Có phải món nợ, tự nó, có hại không? Vâng, vâng và không. Trong một số trường hợp, vay có thể thực sự là một dấu hiệu tích cực. Xem xét một công ty muốn xây dựng một nhà máy mới vì nhu cầu ngày càng tăng cho các sản phẩm của mình. Có thể phải vay hoặc bán trái phiếu để thanh toán chi phí xây dựng và trang thiết bị, nhưng hy vọng doanh thu trong tương lai sẽ bù đắp quá nhiều chi phí vay liên quan. Và bởi vì chi phí lãi vay được khấu trừ thuế, nên nợ có thể là cách rẻ hơn để tăng tài sản hơn vốn chủ sở hữu.
Vấn đề là khi việc sử dụng nợ, còn được gọi là thúc đẩy, trở nên quá mức. Với các khoản thanh toán lãi suất chiếm một phần lớn trong doanh số bán hàng trực tuyến, một công ty sẽ có ít tiền hơn để tiếp thị, nghiên cứu và phát triển và các khoản đầu tư quan trọng khác.
Lượng nợ lớn có thể làm cho các doanh nghiệp đặc biệt dễ bị tổn thương trong thời suy thoái kinh tế. Nếu tập đoàn đấu tranh để thực hiện thanh toán lãi suất thường xuyên, các nhà đầu tư có thể sẽ mất tự tin và giảm giá cổ phiếu. Trong trường hợp cực đoan, phá sản trở thành một khả năng rất thực tế.
Vì những lý do này, các nhà đầu tư dày dặn xem xét nợ trước khi mua cổ phiếu công ty hoặc trái phiếu. Như một cách để nhanh chóng mở rộng doanh nghiệp về vấn đề này, các nhà buôn đã phát triển một số tỷ lệ giúp đỡ những người vay lành mạnh riêng lẻ từ những người mắc nợ.
Tỷ lệ nợ và Tỷ lệ nợ-Tỷ lệ
Hai tính toán phổ biến nhất, tỷ lệ nợ và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu dựa trên thông tin sẵn có trên bảng cân đối kế toán của công ty. Để xác định tỷ lệ nợ, chỉ cần phân chia tổng nợ của công ty bằng tổng tài sản của mình:
Tỷ lệ nợ = Tổng nợ / Tổng tài sản

AD:

Một con số từ 0,5 trở lên là lý tưởng. Nói cách khác, không hơn một nửa tài sản của công ty nên được tài trợ bằng nợ. Trên thực tế, nhiều nhà đầu tư chấp nhận tỷ lệ cao hơn đáng kể. Ví dụ, các ngành công nghiệp sử dụng nhiều vốn như sản xuất nặng phụ thuộc nhiều vào nợ nần hơn so với các công ty dịch vụ, và tỷ lệ nợ trên 0,7 là phổ biến.
Như tên của nó ngụ ý, tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu thay vì so sánh nợ của công ty với cổ phần của cổ đông. Nó được tính như sau:
Tỷ lệ nợ / vốn = Tổng nợ phải trả / cổ phần của cổ đông

Nếu bạn xem xét phương trình kế toán cơ bản (Assets - Liability = Equity), bạn có thể nhận ra rằng hai phương trình này thực sự nhìn vào cùng một điều.Nói cách khác, tỷ lệ nợ là 0. 5 sẽ có nghĩa là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu 1. Trong cả hai trường hợp, con số thấp hơn cho thấy một công ty ít phụ thuộc vào việc vay vốn vì hoạt động của nó.

Mặc dù cả hai tỷ lệ này có thể là công cụ hữu ích, nhưng chúng không phải là không có thiếu sót. Ví dụ, cả hai tính toán bao gồm các khoản nợ ngắn hạn trong tử số. Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư đều quan tâm đến nợ dài hạn. Vì lý do này, một số thương nhân sẽ thay thế "tổng nợ" bằng "các khoản nợ dài hạn" khi đánh số.
Ngoài ra, một số nợ có thể thậm chí không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán, và do đó không tham gia vào tỷ lệ này. Hợp đồng thuê hoạt động, thường được sử dụng bởi các nhà bán lẻ, là một ví dụ. Nói chung các Nguyên tắc Kế toán được Chấp nhận hoặc GAAP không yêu cầu các công ty báo cáo những điều này trên bảng cân đối kế toán nhưng chúng sẽ hiển thị trong chú thích. Các nhà đầu tư muốn có một cái nhìn chính xác hơn về nợ sẽ muốn chải qua báo cáo tài chính cho thông tin có giá trị này.
Tỷ lệ Bảo hiểm Lãi suất
Có lẽ giới hạn lớn nhất về nợ và tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu là họ nhìn vào tổng số tiền vay chứ không phải khả năng thực sự trả nợ của công ty. Một số tổ chức có thể thực hiện những gì có vẻ như một khoản nợ đáng kể, nhưng họ tạo ra đủ tiền mặt để dễ dàng xử lý các khoản thanh toán lãi.
Hơn nữa, không phải tất cả các công ty vay mượn ở mức tương đương. Một công ty chưa bao giờ thực hiện nghĩa vụ của mình có thể vay với lãi suất 3%, trong khi đối thủ cạnh tranh của nó trả 6%.
Để tính các yếu tố này, nhà đầu tư thường sử dụng tỷ lệ bao phủ lãi suất. Thay vì nhìn vào tổng số nợ, các yếu tố tính toán trong chi phí thực tế của các khoản thanh toán lãi suất liên quan đến thu nhập hoạt động (được coi là một trong những chỉ số tốt nhất tiềm năng lợi nhuận dài hạn). Nó được xác định bằng công thức đơn giản này:
Tỷ lệ Bảo hiểm Lãi suất = Thu nhập Hoạt động / Chi phí lãi

AD:

Trong trường hợp này, con số cao hơn được xem là thuận lợi. Nói chung, tỷ lệ từ 3 trở lên thể hiện khả năng thanh toán nợ mạnh mẽ, mặc dù ở đây cũng có ngưỡng khác nhau từ ngành này sang ngành khác.

Phân tích đầu tư sử dụng tỷ lệ nợ
Để hiểu lý do tại sao các nhà đầu tư thường sử dụng nhiều cách để phân tích nợ, hãy nhìn vào một công ty giả mạo, Tracy's Tapestries. Công ty có tài sản trị giá 1 triệu đô la, nợ 700 đô la Mỹ và vốn chủ sở hữu trị giá 300.000 đô la Mỹ. Tỷ lệ nợ / nợ của công ty là 2. 3 có thể khiến một số nhà đầu tư trở thành chủ đầu tư.
Tổng nợ phải trả (700.000 USD) / Vốn chủ sở hữu (300.000 USD) = 2. 3

Tuy nhiên, xem xét mức độ chi trả lãi suất của doanh nghiệp cho thấy ấn tượng khác biệt. Với thu nhập hoạt động hàng năm là 300.000 đô la và khoản thanh toán lãi suất hàng năm là 80.000 đô la, công ty có thể trả nợ chủ nợ đúng hạn và có tiền mặt để lại cho các khoản chi khác.

Thu nhập từ hoạt động ($ 300, 000) / Chi phí lãi vay ($ 80, 000) = 3. 75

Bởi vì sự phụ thuộc vào nợ thay đổi theo ngành, các nhà phân tích thường so sánh tỷ lệ nợ với các đối thủ cạnh tranh trực tiếp.Ví dụ, so sánh cấu trúc vốn của một công ty thiết bị khai thác mỏ với công ty của một nhà phát triển phần mềm có thể dẫn đến một cái nhìn méo mó về sức khoẻ tài chính của họ.

Tỷ lệ cũng có thể được sử dụng để theo dõi các xu hướng trong một công ty cụ thể. Ví dụ, nếu chi phí lãi vay liên tục tăng với tốc độ nhanh hơn thu nhập từ hoạt động kinh doanh, thì đó có thể là dấu hiệu cho thấy khó khăn.
Dãi dưới cùng
Trong khi thực hiện một khoản nợ khiêm tốn là khá phổ biến, các doanh nghiệp có lãi suất cao đang phải đối mặt với những rủi ro nghiêm trọng. Các khoản thanh toán nợ lớn ăn cắp doanh thu và, trong những trường hợp nghiêm trọng, đã đặt công ty vào nguy cơ vỡ nợ.
Các nhà đầu tư tích cực sử dụng một số tỷ lệ đòn bẩy khác nhau để có được một nhận thức rộng rãi về sự bền vững của hoạt động vay nợ của công ty. Trong một sự cô lập, mỗi tính toán cơ bản cung cấp một cái nhìn giới hạn về sức mạnh tài chính của công ty. Nhưng khi được sử dụng với nhau, một hình ảnh hoàn chỉnh hơn xuất hiện - một trong đó giúp loại bỏ các tập đoàn lành mạnh khỏi những người đang nguy hiểm trong nợ nần.